收入和凈利分別增56%與降7.9%,EPS為0.06元。一季度公司實現營收1.78億元,凈利潤1983.23萬元,分別同比增長55.72%與下降7.90%;每股收益0.05元,低于此前預期。凈利潤下滑的原因從報表上看,主要源于毛利率的下滑,報告期綜合毛利率大幅下降7.61個百分點至29.05%;而毛利率下滑的原因主要是高壓產品中高性能產品較少而毛利率較低的通用產品占比較高,以及中低壓產品毛利較低、增速較快兩方面結構性變化導致。業績下滑的原因還包括聯營企業國電南自虧損影響損益約440萬元、計提壞賬準備增加約180萬元及武漢基地投入運行計提折舊增加約180萬元。

高壓變頻尚未明顯復蘇,中低壓訂單迅速增長。從訂單情況來看,公司一季度訂單金額為1.67億,同比增長0.24%;其中高壓變頻器294臺,降15%,1.51億,降7%,由于簽了4臺高性能變頻器,因此單價有所提升;中低壓變頻器1556臺,增746%,1525萬,增333%。

由此可以看出由于宏觀經濟復蘇較弱,高壓變頻行業尚未明顯復蘇;而中低壓及防爆拓展較快,訂單出現迅速增長。

費用控制較好,研發進展順利。從銷售與管理費用來看,絕對值與去年同期基本持平,銷售與管理費用率分別下降4.61和2.53個百分點,體現了較好的費用控制能力。研發方面,大功率水冷變頻器、高性能低壓變頻調速系統及第三代變頻器進展均較為順利,為后續發展奠定基礎。同時,公司正積極尋求外延式擴張機會,方向包括向上下游產業延伸及其他外延式增長。

維持2013年EPS為0.57元的預測,維持“買入”評級。維持對公司2013/14/15年的每股收益為0.57/0.73/0.89元的預測,并維持對其的“買入”評級。收入和凈利分別增56%與降7.9%,EPS為0.06元。一季度公司實現營收1.78億元,凈利潤1983.23萬元,分別同比增長55.72%與下降7.90%;每股收益0.05元,低于此前預期。凈利潤下滑的原因從報表上看,主要源于毛利率的下滑,報告期綜合毛利率大幅下降7.61個百分點至29.05%;而毛利率下滑的原因主要是高壓產品中高性能產品較少而毛利率較低的通用產品占比較高,以及中低壓產品毛利較低、增速較快兩方面結構性變化導致。業績下滑的原因還包括聯營企業國電南自虧損影響損益約440萬元、計提壞賬準備增加約180萬元及武漢基地投入運行計提折舊增加約180萬元。

高壓變頻尚未明顯復蘇,中低壓訂單迅速增長。從訂單情況來看,公司一季度訂單金額為1.67億,同比增長0.24%;其中高壓變頻器294臺,降15%,1.51億,降7%,由于簽了4臺高性能變頻器,因此單價有所提升;中低壓變頻器1556臺,增746%,1525萬,增333%。

由此可以看出由于宏觀經濟復蘇較弱,高壓變頻行業尚未明顯復蘇;而中低壓及防爆拓展較快,訂單出現迅速增長。

費用控制較好,研發進展順利。從銷售與管理費用來看,絕對值與去年同期基本持平,銷售與管理費用率分別下降4.61和2.53個百分點,體現了較好的費用控制能力。研發方面,大功率水冷變頻器、高性能低壓變頻調速系統及第三代變頻器進展均較為順利,為后續發展奠定基礎。同時,公司正積極尋求外延式擴張機會,方向包括向上下游產業延伸及其他外延式增長。

維持2013年EPS為0.57元的預測,維持“買入”評級。維持對公司2013/14/15年的每股收益為0.57/0.73/0.89元的預測,并維持對其的“買入”評級。