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戴爾私有化引爆投行競爭 咨詢費規模達4億美元

時間:2013-04-07

來源:網絡轉載

導語:如果戴爾的私有化方案最終獲得通過,投行有望獲得自2010年以來的最大一筆收入,甚至有可能與加州公用事業公司2007年進行的320億美元杠桿交易相提并論。

北京時間4月7日消息,據國外媒體報道,知情人士透露,與戴爾私有化交易相關的咨詢與財務工作已經成為各大投行競爭的對象,因為這些工作有可能給它們創造4億美元的收入,成為過去三年中投行通過并購交易獲得的最大一筆收入。

私募公司BlackEagle Partners聯合創始人邁克·梅登(Mike Madden)說:“投行已經在孤島上苦苦掙扎了多年,因此對戴爾私有化交易相關工作的競爭必將非常慘烈。”

如果戴爾的私有化方案最終獲得通過,投行有望獲得自2010年以來的最大一筆收入,甚至有可能與加州公用事業公司2007年進行的320億美元杠桿交易相提并論。梅登指出:“對大多數杠桿交易來說,只有獲得銀行貸款,交易才有可能完成,而收購方也會因此背負沉重的債務。與以往的交易相比,戴爾私有化交易的風險更大,主要原因是以邁克爾·戴爾(Michae Dell)和私募公司銀湖組成的財團,將面臨私募公司黑石集團組成的財團,以及激進投資者卡爾·伊坎(CarlIcahn)兩大陣營的競爭。”

當然,對投行來說,無論向哪一家收購方提供財務咨詢服務都能獲得少量的咨詢費,但如果它們所支持財團提供的私有化方案最終勝出,投資銀行獲取的咨詢費還將更高。不過,據梅登介紹,只有向最終買家提供貸款的銀行,才能夠獲得利潤豐厚的財務費用。

巨額的收益也讓華爾街各大投行紛紛加入戰圈,以摩根士丹利為例,該機構是銀湖集團的早期合作對象,但其當時并沒有在戴爾的私有化交易中扮演重要角色。后來,受巨大的利益推動,摩根士丹利決定與德意志銀行、瑞銀集團聯手,共同在此項交易中扮演重要的財務角色。目前,該機構已經占據有利地位,成為了黑石集團的牽頭咨詢和財務顧問。

摩根士丹利并未與銀湖簽訂獨家合作協議,這種做法在華爾街也曾出現過。據知情人士透露,摩根士丹利在銀湖的出價中只是扮演著較小的財務角色,如果銀湖最終勝出,那么摩根士丹利也僅能獲得2300萬美元的咨詢費用。

目前,銀湖提交的私有化方案處于領先地位,這主要是因為該投行率先向戴爾董事會提交了私有化要約,更關鍵的是其提交的方案得到了評估交易的戴爾獨立董事的支持。不過,戴爾特別委員會也在仔細評估其他競爭方案,并有可能改變初衷。

據知情人士透露,如果銀湖最終獲勝,其支付的咨詢和財務費中,絕大多數將由提供137.5億美元貸款的銀行獲得,這些銀行目前提出的費用總額已經接近3.3億美元。

據悉,美國銀行、巴克萊銀行、瑞士信貸和加拿大皇家銀行是參與戴爾私有化交易的四家牽頭銀行,如果銀湖的交易方案獲得通過,上述幾家銀行預計將分別獲得6700萬美元的咨詢費。而除了成為牽頭銀行之外,德意志銀行、瑞銀集團和摩根士丹利也參與了本次交易,根據各投行負責的工作不同,預計德意志銀行將獲得2500萬美元收入,而瑞銀集團將獲得1500萬美元收入。

戴爾方面則聘請了摩根大通、Evercore Partners和高盛為其提供咨詢服務,預計這三家公司總計將獲得6000萬美元的咨詢費。根據戴爾提交的文件顯示:在私有化交易完成后,高盛將獲得1400萬美元咨詢費,該機構目前每季度的咨詢費為300萬美元。Evercore Partners曾向銀湖的收購要約提供了建議,因此已經獲得了150萬美元的咨詢費,該機構目前每月的咨詢費為40萬美元。另外,如果在“競購條款期”內,戴爾找到其他替代選擇并完成交易,Evercore Partners還將獲得3000萬美元的咨詢費。

摩根大通主要向戴爾董事會特別委員會提供顧問服務,目前已經獲得了500萬美元咨詢費。如果交易完成,摩根大通還將獲得3000萬美元的咨詢費。

據知情人士透露,截至目前,黑石集團還未確定將募集多少資金對戴爾進行私有化,主要原因是該公司尚未決定保留多少戴爾流通股。

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