據了解，截至2012年底，我國在建和已建成的近70家多晶硅企業設計投資超過500億元，而目前在產的卻不超過5家。行業人士預測，90%以上企業停產的局面或將持續下去，而且超過1/3甚至1/2的企業將主動或被迫退出曾紅極一時的多晶硅產業。“更艱難的日子還在后面。”常州天華陽光有限公司總裁謝瀟拓表示。

5年虧6億航天機電夢斷多晶硅近期，多家上市企業都宣告正式剝離多晶硅相關資產，其中，“拉開大幕”的“先鋒”，非航天機電莫屬。

早在2012年末，航天機電就已啟動剝離相關光伏業務資產的行動。2012年10月，公司發布公告，表示將轉讓其持有的控股子公司神舟硅業29.7%股權。隨后公告顯示，11月23日，作為此次股權掛牌的唯一意向受讓方，航天機電的控股股東上航工業以高出評估價格3.57%的價格接盤。

1月21日，航天機電醞釀已久的“剝離多晶硅資產”計劃最終落地：航天機電、上海神舟新能源航天機電全資子公司分別與上航工業簽署《產權交易合同》。本次交易完成后，航天機電對神舟硅業的合并持股比例將由之前的49.33%下降至19.63%。在業界看來，雖然航天機電仍持有神舟硅業19.63%的股份，但此舉與“剝離”多晶硅資產也已是相差無幾。

航天機電進入光伏行業始于光伏下游組件環節。2007年起，通過成立子公司神舟硅業布局光伏產業上游多晶硅。神舟硅業總產能4500噸，分兩期建設。2008年國際多晶硅價格飆漲，引來國內各路資金紛紛追加光伏項目的投入，2008年~2009年，航天機電也先后兩次增資神州硅業，總金額高達10億元。

光伏產業鏈相關業務已經成為航天機電業務板塊中的重中之重，2012年半年報顯示，光伏系能源業務在航天機電收入占比中高達71%。

但是，多晶硅價格自2009年起便進入下行通道，直至2012年陷入“極寒”。這樣使航天機電巨資打造的神舟硅業自2008年成立之初至今，遭遇連續虧損，5年累計巨虧6.6億元，成為航天機電的巨大包袱，使航天機電陷入了業績泥潭。

有人用“毒藥”形容多晶硅業務給企業業績帶來的影響，航天機電內部人士透露：“神舟硅業是當初幾經波折才融資上馬的項目，但這幾年隨著多晶硅價格的一路狂跌，這個項目已無任何盈利能力，虧損高達6.6億元，嚴重拖累母公司業績，無奈之下最終選擇賣出。”關注航天機電的獨立分析師汪輝認為：“光伏產業在經過瘋狂炒作之后，留給航天機電的卻就是一地雞毛。”

刮骨療傷江蘇陽光切除多晶硅“毒瘤”

1月29日，上市公司江蘇陽光集團發布公告表示，受多晶硅業務虧損及控股子公司寧夏陽光硅業生產成本嚴重倒掛、資不抵債的影響，江蘇陽光2012年遭遇上市以來首次虧損。而且，由于寧夏陽光虧損局面將長期存在，已向寧夏回族自治區石嘴山市中級人民法院申請寧夏陽光破產清算。

“破產并不意外。”一位多晶硅企業高管表示，“寧夏陽光只是給江蘇陽光下屬的電池及組件企業海潤光伏供貨，但量不穩定，成本也高達30美元/千克以上”，在目前多晶硅價格落至12~15美元/千克的低點時，寧夏陽光“無力與大廠競爭”。

據筆者了解，這家繼浙江協成硅業有限公司之后，我國第二家宣布破產的多晶硅企業成立于2006年7月，分別由寧夏陽光、中色寧夏東方集團、寧夏電力投資集團有限責任公司持股65%、25%和10%。

2008年，一期1500噸/年項目投產，累計投資17.8億元；2009年計劃啟動二期3000噸生產線建設。但是多晶硅技術專家、成都恒海化工技術服務有限公司總經理王恒透露，“地雖然圈了，但二期3000噸項目沒有動工建設，僅有廠房孤零零地在那里。”

“江蘇陽光先前是做紡織的，沒有做化工行業經驗”，技術人員嚴重缺乏，導致“項目一直調試不成功”，2010年，一期項目進入生產線時多晶硅價格已經開始大幅下跌，當年造成虧損1.14億。“到了2011年，連正常產能的20%都發揮不出來”。

據了解，寧夏陽光一期項目累計投資的17.8億元中，除注冊資本外，均來源于向江蘇陽光的借款和銀行貸款。最新數據顯示，寧夏陽光向江蘇陽光借款逾12.74億元，另外寧夏陽光以生產用的全部機器設備及土地、廠房作為抵押向中國進出口銀行陜西省分行貸款1.2億元，江蘇陽光提供連帶責任擔。截至2012年12月31日，寧夏陽光賬面資產總額約13.99億元，負債總額約14.45億元，凈資產-4616萬元;2012年1~12月合計虧損約2.5億元。

17.8億元投資堆壘起的多晶硅大廈轟然倒塌，引來業內一片嘩然。2013年1月，樂山電力、天威保變、有研硅股、孚日股份、精功科技等上市公司均發布公告，稱公司業績受多晶硅-光伏行業影響嚴重。業內人士分析，2012年是光伏市場掙扎求生的一年，而2013年將是倒閉和大動蕩的一年，江蘇陽光也不會是最后一家“刮骨去毒”的多晶硅企業，專家預測，“未來兩年中國剩余的多晶硅企業不會超過10家”。

舍多晶硅之“卒”能否保電站之“帥”？

有人“斷腕”來描述諸多企業對多晶硅業務的態度。但事實上，對于那些傳統光伏巨頭而言，卻是“船大難掉頭”，即使“切除”了多晶硅“毒瘤”，下游光伏組件和光伏電站業務領域是否能夠“健康生長”，成為企業盈利點，仍然令業內人士倍有霧霾厚重、前路難明之感。

仍以航天科技為例，在剝離多晶硅業務的同時，公司公告稱將把發展重心轉向光伏電站開發及中下游制造業環節，特別是加快拓展終端需求市場。公司投資3.88億元，在2013年年內投資建設完成3個光伏發電站項目，分別是：嘉峪關100兆瓦項目（投資金額近2億元）；高崖子灘50兆瓦項目（投資金額為1.06億元）；張掖甘州區南灘9兆瓦及安陽灘9兆瓦項目（投資金額0.84億元）。

對此，上海某券商新能源行業研究員表示，公司剝離多晶硅業務后資產質量得到一定提升，但光伏電站究竟能給航天機電帶來多少收益還是個未知數。“光伏發電并網難度比預想的要大，那么多光伏電站、風力電站都在等著并網，電網公司也是心有余而力不足。”“嘉峪關項目和高崖子灘項目現在還沒有得到相關部門批復。如何并網是光伏發電最大難題，在西部地區尤為明顯。這需要輸配電公司積極的有力地推動，而事實則是，高額的前期投入使得電網公司并不熱衷于此。”“航天機電此次押寶光伏發電站，前景難以做樂觀估計。”

事實上，為支持行業發展，2012年年底，國務院常務會議提出多項促進光伏產業健康發展政策措施的意見后，2013年1月，全國能源會議確定，今年將新增光伏發電裝機10兆瓦，并重申大力發展分布式光伏發電。

對此，行業人士表示，僅從目前光伏組件產能來看，相對于我國40~50兆瓦的組件產能，10兆瓦的國內安裝量無異于杯水車薪。而且，包括江蘇陽光集團在內的很多企業，在投資光伏電站時做的預算是8年或10年回收成本，內部收益率在10%左右，但因為種種因素，一個電站的投資回收期目前是遙遙無期，內部收益率普遍在2%左右。正因為光伏電站的開發收益的不穩定和無法預期，導致銀行對光伏電站項目的貸款基本處于暫停狀態。從2012年以來，行業里幾乎已經沒有公司能從銀行融資來做光伏電站，只能靠公司自己的資金投資建設，但因為補貼的發放不到位，很多企業都已經不敢再建造光伏電站。

“國家鼓勵態度傳遞出來以后無異于發布了重大利好信息，但是企業仍然處于觀望狀態”，只有政策真正落地，終端市場切實開啟，才能真正迎來光伏的春天。