工程機械走出黑天鵝式陰霾。今年是工程機械的宏觀環境回歸正常化的一年，甬溫事故和日本海嘯等黑天鵝事件帶來的負面影響逐漸消退，流動性回復到偏寬松的狀態。作為偏后周期的行業，今年的狀態更多的是去年宏觀環境的反映。工程機械銷量雖然或將下滑35%，卻是從過去的爆發式增長的高點回落到了相對合理的一個平臺之上。
混凝土機械相比土方機械的相對優勢還將持續。2013年水泥和商品混凝土產量的增長有望恢復，鐵公基向城鎮化的轉變也將促使相關城鎮基礎建設持續推進。在不斷增長的中西部二線城市，商品混凝土攪拌站仍然能夠實現較高的投資回報。這些因素預示著2013年混凝土機械仍或將成為工程機械行業中的亮點。
出口的快速增長被市場忽略。國內經濟轉型壓力增大，工程機械行業走出去的重要性和緊迫性不斷上升，所以各廠商海外布局明顯加快。而今年在國內需求萎縮的同時，出口達到了較高的增速。若出口能夠繼續保持高增速，國際化進程加快，海外業務將能為企業貢獻可觀的增長，從而打開企業的估值空間。
維持中性、注意尾部風險、擇機超配。工程機械整體行業需求在正常化的過程將逐漸恢復，但疲弱需求帶來的行業尾部風險仍然存在。在國內經濟結構轉型、企業國際化的矛盾中，行業前景不確定性仍然較高。我們對于工程機械明年景氣度中性偏正面。
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