近期以來，期貨現貨連續出現雪崩式下跌走勢，現貨在一周內基本有100-200元/噸的跌幅，而期貨更是慘不忍睹，接近有300元/噸的跌幅，在這么短的時間內，鋼材期貨和現貨有這么大的跌幅，在歷史上也是罕見的，究竟是什么樣的因素導致這樣暴跌的局面？筆者根據現有掌握的部分信息為大家解答這個問題，為什么已經“穩增長”了還會出現鋼價暴跌的局面。

　　票據貼現風險加劇資金鏈條再次拉緊

　　這兩天最熱的新聞之一就是，杭州600家民企互相擔保，因資金鏈緊張遭銀行催貸，只好上書求助政府。據悉，事件是因各大銀行對浙江民企集中催收貸款所引發。7月份是銀行還貸期限較為集中的時點。催貸的壓力沿著浙江民企之間龐大的聯?；ケ＞W絡蔓延，引發了大面積的企業資金鏈危機。

　　據了解，這次參加聯名上書的600家企業提出的訴求，主要是兩點：一是希望浙江省政府聯合省經信委、省金融辦、省銀監局以及各級政府維穩辦成立協調小組，對這次因銀行催貸引發的民企資金鏈危機盡快進行集中和系統性的處置。二是希望浙江省政府出面協調銀行暫時停止收貸，并盡快將近期所收貸款暫時發放給相關企業，給企業以喘息和處理危機的時間；希望政府出面與銀行方面協調，爭取今后3年內，不要削減相關企業的貸款額度。

　　而引發此次催貸危局的，是兩大導火索：一是中江控股董事長俞中江因無力償還高利貸，資金鏈斷裂，旗下數十家實體企業和相關資產、債權、債務正被依法核查，涉及金額初步統計達數十億元之巨。二是天煜建設有限公司旗下分公司涉非法集資案發，牽連天煜建設全部賬戶和房產陸續被法院凍結查封。

　　而杭州家具行業龍頭嘉逸集團是天煜建設的互保企業，它旗下的新洲家具為天煜建設在建設銀行的貸款1億元的銀行承兌提供擔保。因此嘉逸集團被銀行列入重點“關注”名單。今年1月被建設銀行收貸，其他銀行也加緊了收貸節奏，集團共被8家銀行收貸1.15億元，頓時陷入困局。

　　此后，沿著企業間的擔保鏈條，銀行的催收風暴逐級擴延。記者掌握的一份蕭山區政府的銀企協調會報告顯示，僅嘉逸集團的互保圈就有6家大集團卷入，涉及企業超過30家，互保金額總計4.18億元，總資產為55.17億元。

　　而與此同時，另一個值得關注的事件就是杭州公安局7月10日對31個票據貼現窩點統一行動，共抓獲涉案人員254人，凍結涉案賬戶4個、資金1.6億余元，查扣用于貼現的承兌匯票107份、票面金額9.4億余元以及大量用于開展非法票據貼現業務的賬冊資料等憑證，初步核查涉案非法經營額達900余億元，為近年來發現的涉案金額最大的非法票據貼現案件。

　　隨著聯保危機掀起和票據融資受限，第一個直接影響就是銀行加緊控制貸款風險，催收未到期貸款，民間融資渠道經歷去年的大規模動蕩之后已經不可能消化目前的融資需求，加之票據融資又由于杭州事件影響被暫時關閉，短期內市場資金失血現象明顯，短期拆解利率直線飆升，在面臨被秒殺的貿易商和鋼廠只有被迫不計成本的拋售庫存，避免資金鏈條斷裂，所以這次鋼價突然下滑很大程度上是由于突發事件而導致的。

　　“穩增長”政策見效仍需時日

　　針對近期經濟下滑的情況，國家出臺一系列穩增長政策，包括加快培育和發展戰略性新興產業、加大節能家電補貼及央行三年來首次降息等。

　　預計政府還會陸續出臺新的穩增長政策.

　　首先，投資，尤其是以節能環保等重大項目和“鐵公機”為主的基建投資，仍是在短期內遏制經濟增速下滑重要手段。4月發改委審批項目投資總額約1100億元，其中一般項目投資98億元，清潔發展機制項目投資約1000億元，占比逾90％。5月，發改委審批項目投資總額增至2240億元，重點基建項目投資已環比大增，一般項目投資約1800億元，占比超過80％，清潔發展機制項目投資約400億元，占比約18％。有關部門要求各地將下半年項目于6月底前統一上報，各地正加快上報一批重大項目。部分領域投資發力已初現端倪。

　　其次，擴大消費需求是我國經濟長期平穩發展根本立足點。由于CPI增速下行，消費增速繼續下降的可能性較小。隨著后續促消費政策出臺，消費增速可能將企穩。今年政策重點支持汽車、家電等領域的節能、節水、低排放產品消費。

　　目前國家已公布促進節能家電等產品消費政策措施，決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節能環保標準的空調、平板電腦等；安排22億元支持推廣節能燈；安排16億元推廣高效電機。即將召開的全國流通大會，預計將出臺政策致力于減少流通環節成本，降低商業流通費用，加快實現工商業用電用水同價，適度降低銀行刷卡費率，積極發展電子商務等刺激消費政策。

　　再次，外貿形勢難言樂觀。分析人士預計，未來外貿政策著眼于保持出口退稅政策穩定，加大出口退稅力度。引導企業采取積極措施應對匯率浮動，積極開展跨境人民幣結算工作，擴大出口服務貿易試點企業名單。

　　此外，在“穩增長”主基調下，貨幣政策仍有繼續調整和放松空間。央行三年來首次降息后，貨幣政策可能進一步放松。下半年降息和降準都有可能繼續出臺。

　　而匯豐中國7月匯豐制造業PMI指數預覽值49.5，為五個月高點，好于預期，上月終值48.2。作為經濟先行性指標，匯豐PMI反應私營企業和中小出口制造業經營狀況，對宏觀經濟運行態勢具有重要參考意義，也是對穩增長政策實施成效的檢驗。

　　此前，溫家寶總理強調要把今后一段時期的主要任務轉移到穩增長上來，穩增長的政策措施包括促進消費、出口多元化等，隨后，一些支持基礎設施建設的政策相繼出爐。

　　當下，穩增長政策實施兩個月，正常情況下將逐漸顯現成效，匯豐PMI初值相應回升就是證明，數據轉向緩解了投資者對中國經濟硬著陸憂慮，不過該指數仍在50榮枯嶺下方，已連續10個月位于該水平之下，暗示中國經濟仍缺乏足夠增長動能。從官方政策用語上就可以看出，一個“穩”顯示出政策決策層面的猶豫，當然由于以前的“四萬億”投資帶來的通脹惡果還記憶猶新，加之目前的國際政治經濟形勢異常復雜，

　　管理層對大力刺激國內經濟還是抱有審慎的態度，這也是情有可原的，在沒有政策轉向的強力刺激，依靠國內經濟的內在發展解決目前面臨的一系列問題，當然需要時間。

　　鋼價何時能止跌企穩

　　鋼鐵生產保持高水平，鋼材供需形勢仍不樂觀。6月份全國粗鋼日產水平為200.7萬噸，是歷史第二高日產水平。