2012年3月工程機械行業銷售數據公布，由于去年3月的超高基數，除隨車起重機之外，挖掘機、推土機、壓路機等機型的銷售數據出現同比負增長，行業整體仍處壓力之中。今年國家宏觀調控將以“穩”字當頭，固定資產投資仍會是政府調節經濟的重要手段。雖然在去年高基數效應之下今年一季度工程機械銷售難有出色表現，但沒有必要對全年的銷量過分悲觀，流動性的逐步改善與重點項目的陸續開工，行業景氣度將會迎來契機。

　　行業需求與貨幣政策相關度明顯。M2對工程機械行業同比增速的前瞻作用在近年來不斷驗證，3月M2增速13.40%，較2月增速提高了0.4個百分點，維持去年三季度以來的穩定態勢。3月新增信貸1.01萬億元，超出市場普遍預期。在建鐵路陸續復工將是2012年拉動工程機械銷售的最大亮點。

　　去年同期高基數，3月挖掘機同比下降47.34%：3月28家挖掘機制造商共銷售挖掘機23248臺，同比下滑47.34%，環比上升48.85%，1-3月合計銷量為44087臺，同比下滑41.87%。一季度受到去年高基數的影響，呈現同比大幅負增長。

　　裝載機同比下滑34.09%：3月27家主要裝載機制造商共銷售裝載機26355臺，同比下降34.09%，環比上升48.09%，1-3月行業銷量為51244臺，同比下降27.23%。今年以來柳工[0.000.00%股吧研報]、臨工與徐工的份額錄得同比增長，廈工、龍工則錄得同比下滑。

　　公路投資乏力，推土機與壓路機銷售延續大幅下滑趨勢：3月10家主要推土機制造商共銷售推土機1185臺，同比下滑50.79%，環比上升20.67%，1-3月合計銷量為2627臺，同比下滑47.29%。3月22家主要壓路機制造商共銷售壓路機1663臺，同比下滑53.98%，環比上升57.63%，1-3月行業累計銷售3360臺，同比下滑48.36%，自2011年4月開始的銷量同比負增長延續。我們預計，隨著下游公路投資的下滑，2012年壓路機整體的需求將有較大壓力。

　　起重機3月銷量同比存分化：3月14家主要汽車起重機制造商共銷售汽車起重機2397臺，同比下滑65.06%，環比下滑16.19%，1-3月累計銷售6695臺，同比下降44.97%。3月7家主要履帶起重機制造商共銷售履帶起重機188臺，同比下滑24.50%，環比增長75.70%，1-3月累計銷售363臺，同比下降18.06%。3月11家主要隨車起重機制造商實現銷售隨車起重機1156臺，環比增長22.33%;剔除去年新納入統計范圍的2家公司后，3月9家主要隨車起重機制造商實現銷售998臺，同比增長32.71%，1-3月累計銷售2254臺，同比增長19.77%。我們預計在相對寬松的信貸環境下，鐵路基建將逐步復蘇，汽車起重機的銷量也將走出現在的低谷。

　　出口是亮點：3月挖掘機、裝載機、推土機和壓路機與出口同比分別增長88.60%、40.03%、15.32%和48.00%，當月出口占比分別達到3.77%、14.31%、32.41%和26.70%。除挖掘機占比較小以外，出口的增長延續對其余機種銷量的穩定作用〃