一周觀點：近期我們建議繼續(xù)關注特高壓線路的主題投資機會以及中低壓配電設備子行業(yè)高增長延續(xù)。

　　特高壓：本周在印度新德里舉行的金磚國家領導人第四次會晤上四國就在能源技術交流包括特高壓輸電技術交流方面取得共識。我們認為這是國網(wǎng)方面積極推動特高壓技術走出國門，邁出了開發(fā)海外特高壓輸電市場的第一步。此外，“疆電外送”的兩條線路哈密-鄭州、哈密-青海柴達木預計近期有望核準開工。今年預計將有多條特高壓輸電線路獲得核準開工。中低壓配電：“十二五”期間國家電網(wǎng)(微博)加大配電網(wǎng)投資力度，在電網(wǎng)基建投資中，配電網(wǎng)占750kV及以下電網(wǎng)投資的27.7%，比重較“十一五”增加了3.7個百分點。2012年農(nóng)網(wǎng)投資有望達到830億元，同比增長24.2%。配電行業(yè)上市公司一季度預告普遍情況良好，目前在手訂單充裕，我們判斷2012年上半年企業(yè)業(yè)績增長壓力不大。電力電子：中低壓變頻器去年行業(yè)增速僅為7%，一季度2月份后期部分廠商出貨量開始加大，市場出現(xiàn)回暖苗頭，我們預計二季度市場需求不會比一季度更差。高壓變頻器市場在國家節(jié)能減排政策的推動下增長較為穩(wěn)定，若宏觀經(jīng)濟形勢未出現(xiàn)持續(xù)惡化，我們預計行業(yè)將實10%~20%的同比增速。光伏：我們繼續(xù)對光伏行業(yè)持謹慎態(tài)度。本周又有海內(nèi)外多家光伏企業(yè)宣布破產(chǎn)或者關閉下屬工廠，行業(yè)內(nèi)企業(yè)洗牌加速。價格方面，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌，其中多晶硅價格降幅最大。目前行業(yè)處于景氣最差的谷底，但我們預計行業(yè)內(nèi)洗牌調(diào)整和價格陰跌局面仍將持續(xù)一段時間，預計下半年或有好轉(zhuǎn)。

　　行業(yè)新聞動態(tài)

　　1)金磚國家領導人第四次會晤在印度新德里舉行。會議在能源技術交流方面取得共識：中國、俄羅斯、巴西、印度和南非都存在電源中心與負荷中心相距遙遠的問題，需要開發(fā)遠距離輸電技術，特高壓則是其中最有前景的一種。

　　2)國家電網(wǎng)公司總經(jīng)理劉振亞首次公開表態(tài)，認為應堅持現(xiàn)有輸配一體化、調(diào)度和電網(wǎng)一體化的格局。他認為電改的方向應是構建政府監(jiān)管下的統(tǒng)一開放、競爭有序的電力市場體系，關鍵要放開發(fā)電市場和售電市場兩頭，改進中間輸配電網(wǎng)環(huán)節(jié)的監(jiān)管，形成“多買方多賣方”的市場格局。

　　上市公司動態(tài)北京科銳：今年一季度公司訂單同比增速達到40%，從全年趨勢來看，國網(wǎng)加大了對招標企業(yè)的產(chǎn)品督造力度，有利于公司箱變、模塊化變電站等產(chǎn)品毛利率維持相對穩(wěn)定。

　　三星電氣、浩寧達：上市公司在國家電網(wǎng)第一批電能表招標中分別中標電能表847，231只和474，581只(浩寧達中標產(chǎn)品中含32，940只集中器、采集器)，中標金額分別為1.88億元和1.09億元。

　　重點關注公司

　　思源電氣、北京科銳、正泰電器、國電南瑞、平高電氣、榮信股份、眾業(yè)達。

　　風險提示

　　原材料價格波動風險，宏觀調(diào)控導致行業(yè)投資下降風險。