一、事件概述

　　據媒體報道，環保部提交的《核安全與放射性污染防治“十二五”規劃及2020年遠景目標(送審稿)》，此外還有國家能源局擬定的《核電安全規劃》和《核電中長期發展調整規劃》已提交國務院審核，中國政府近期將專門就這些報告召開討論會議，同時對核電產業給出明確清晰的指導意見。

　　二、分析與判斷

　　二季度核電重啟概率較大

　　二季度核電重啟概率較大。從目前進度看，《核安全與放射性污染防治“十二五”規劃及2020年遠景目標(送審稿)》，《核電安全規劃》和《核電中長期發展調整規劃》這些報告有望在上半年發布，最快將在三月份出臺。而且，新的規劃報告將提出新的安全體系和標準，提升現有的核電安全系數。

　　近期跡象表明核電重啟在即：哈爾濱電氣集團接到了江蘇連云港田灣核電站3號和4號機組的核島主設備訂單，在手核電訂單也達到400億元左右，制造核電閥門的江蘇神通今年新增2億核電訂單，國核電已成立項目部，將陸續展開后續AP1000項目工程建設準備工作。

　　核電規劃目標將擴容

　　同時核電規劃目標將擴容。根據相關媒體報道，擬定上報核電中長期發展總體目標并未縮減，相反，還將進一步增容，目標數字只會比調整前高，不會因為福島核事故減少總裝機目標。截至2010年底，我國大陸已建成投運核電機組13臺，在建核電機組28臺，已核準在建容量超過34GW，已開工建設和通過可研審查的廠址資源，已超過70GW。我們預計2015年裝機量達40GW，2020年達70GW.

　　三代核電技術成為主流

　　三代核電技術成為主流。未來發展將以AP1000和EPR三代核電技術為主流，以及CAP1400自主化的研發將在未來逐步推進。《國家“十二五”科學和技術發展規劃》提出全面掌握AP1000核電關鍵設計技術和關鍵設備材料制造技術，自主完成內陸廠址標準設計。完成CAP1400標準體系設計并建設示范電站，2015年底具備倒送電和主控室部分投運條件。完成高溫氣冷堆關鍵技術研究，2013年前后示范電站建成并試運行。加強壓水堆及高溫氣冷堆安全技術支撐和核電站乏燃料后處理科研攻關，保障核電安全。

　　三、盈利預測與投資建議

　　我們認為核電審批重啟預期提升板塊估值，作為國內三大核電設備制造企業之一，擁有AP1000和EPR關鍵設備制造技術，長期發展前景看好，目前公司價值被低估，考慮到若國家推遲核電建設規劃進程，公司核電業務確認收入進程將減緩，核電訂單增速也將受到影響，維持公司“謹慎推薦”評級。