對于新能源汽車行業(yè)而言，《新能源汽車十二五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》一直是擾動(dòng)其市場表現(xiàn)的要因。截至目前，《規(guī)劃》尚無出臺(tái)跡象。究其原因，目前在動(dòng)力路線、電池技術(shù)路線和運(yùn)營模式方面的分歧或是導(dǎo)致《規(guī)劃》難產(chǎn)的主要原因。由于電池技術(shù)路線和運(yùn)營模式的選擇均與動(dòng)力路線的選擇密切相關(guān)，所以對于動(dòng)力路線的選擇，也就是混合動(dòng)力和純電動(dòng)汽車發(fā)展在時(shí)間上的次序、輕重是安排是主要癥結(jié)所在。
目前受“彎道超車”思路的影響，政策導(dǎo)向明顯傾向于純電動(dòng)汽車，致使技術(shù)更為成熟的混合動(dòng)力車發(fā)展滯后于純電動(dòng)汽車。但是，受技術(shù)現(xiàn)狀和市場接受度的制約，中短期內(nèi)純電動(dòng)汽車難以形成規(guī)模化產(chǎn)業(yè)是不可回避的客觀事實(shí)，這將導(dǎo)致未來一段時(shí)間新能源汽車在產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)方面出現(xiàn)一段真空期。另外，汽車碳排放大戶，在減排任務(wù)較重的當(dāng)下，也應(yīng)當(dāng)為減排做出應(yīng)有貢獻(xiàn)。從混動(dòng)產(chǎn)品較為成熟的國際車企角度來看，國內(nèi)較低的生產(chǎn)成本及廣闊市場，將有利的吸引其進(jìn)入國內(nèi)市場。隨著國外品牌產(chǎn)品不斷成熟、成本不斷下降，國內(nèi)對混動(dòng)低補(bǔ)貼形成的阻礙作用正在下降，最終將完全消失。對政策進(jìn)行調(diào)整，積極發(fā)展國內(nèi)混合動(dòng)力汽車或?qū)⑹菓?yīng)對目前尷尬局面的一條出路。
我們預(yù)計(jì)未來國內(nèi)新能源汽車行業(yè)政策調(diào)整的可能性較大，對混合動(dòng)力汽車在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的地位將重新定位。如果行業(yè)政策發(fā)生轉(zhuǎn)變，隨后的配套政策將會(huì)從購車補(bǔ)貼、稅費(fèi)折讓等等方面對混合動(dòng)力汽車給予直接或間接支持，壓抑已久的國內(nèi)混合動(dòng)力汽車市場將有望開啟。
行業(yè)方面，考慮到政策存在轉(zhuǎn)向可能，我們對新能源汽車行業(yè)給予“看好”評級。混合動(dòng)力汽車市場開啟將直接帶動(dòng)電池以及永磁電機(jī)上游釹鐵硼的需求，按照樂觀估計(jì)未來四年國內(nèi)混合動(dòng)力汽車產(chǎn)量將達(dá)到400萬輛，上述兩個(gè)領(lǐng)域的市場容量將分別達(dá)到120億元和12000公斤。個(gè)股方面，考慮到鎳氫電池的技術(shù)成熟性，鎳氫電池有望成為混合動(dòng)力汽車用電池的主流，我們看好鎳氫電池龍頭企業(yè)科力遠(yuǎn)，以及以廢棄資源再利用方式生產(chǎn)超細(xì)鈷、鎳粉的格林美;永磁電機(jī)用釹鐵硼材料方面，我們好看已初步涉足為混合動(dòng)力汽車供貨的行業(yè)龍頭中科三環(huán)。
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