按照調結構轉變增長方式的發展思路，伴隨著固定資產投資的推動和出口的持續性增長，在中國工程機械行業“十二五”發展規劃正式發布的政策刺激下，工程機械行業將會再次出現較好的投資機會。
      個股投資上，建議關注混凝土機械龍頭三一重工（600031），起重機龍頭徐工機械（000425）和中聯重科（000157），推土機及裝載機重點公司柳工（000528）和廈工股份（600815），以及港口機械領域的振華重工（600320）和山推股份（000680）等。
      政策出臺刺激行業發展
      中國工程機械行業“十二五”發展規劃正式發布。規劃從行業現狀及“十一五”期間的發展概況、行業發展存在的主要問題及制約因素、“十二五”期間市場需求預測、“十二五”發展規劃目標、發展重點及主要任務、政策性建議和實施意見等七個方面對行業發展狀況和前景進行了闡述和規劃。
      按照調結構轉變增長方式的發展思路，預計2015年我國工程機械行業的銷售規模將達到9000億元，年平均增長率大約為17%，出口260億美元左右。2015年全行業銷售收入和出口額均比2010年翻一番以上。
      固定資產投資提供保障
      盡管工程機械行業一季度業績高增長、二季度業績下降，但是全年上看，工程機械2011年銷量仍有望保持15%的平均增長水平，行業龍頭公司更是有望實現40%以上的高增長。三季度保障性住房、公路建設、機場及水利建設加速等政策推動下，都將會使我國基礎建設繼續保持一定的投資強度，從而直接拉動挖掘機、裝載機、推土機、起重機等工程機械產品的剛性需求。
      水利建設對工程機械的拉動。7月份中央水利工作會議提出，力爭通過5年到10年努力，從根本上扭轉水利建設明顯滯后局面。此次會議顯示國家正在從戰略層面推進水利建設改革，三季度各項具體政策有望逐步落實。從總量上計算，未來十年水利建設投資年均4000億，按照10%用于購買建筑施工機械衡量，年均需采購工程機械400億，占2010年工程機械銷售總額的10%；從增量上計算，2010年水利建設投資占全部基建投資比例近5%，按照年均40%的增速計算，將拉動基建投資增速年均提高2個百分點；從機械品種上看，除去專用設備外，水利建設對土石方機械（如挖掘機、裝載機、推土機）及大型起重設備（履帶式起重機）需求拉動較大。隨著三季度水利項目的開工，相關工程機械需求有望逐步受益。
      保障房建設拉動需求。2011年上半年人民幣房地產開發貸款新增2098億中，保障房幾乎砍下了半壁江山，累計新增908億元，較年初大增54.8%，也高出同期房地產開發貸款比年初增速48.3個百分點。2011年全國保障性住房和棚戶區改造住房的目標達到1000萬套，增長70%。“十二五”期間國家計劃新建保障性住房達3600萬套，保障性住房覆蓋率達到20%。
      據2011年保障房建設任務分解，整個保障房建設對應的資金需求預計在1.3萬億左右，其中10%—15%的資金用于基礎的工程機械，從需求來看，混凝土機械和挖掘類機械將從中受益。隨著保障房建設的加速，相關的工程機械企業業績將會有大幅提升。
      出口促進業績增長。6月份行業出口持續上半年以來的高增長，推土機、壓路機、裝載機出口同比分別增長63%，29%，117%，1-6月累計同比分別增長69%，12%，86%。受海外經濟復蘇以及工程機械龍頭海外擴張策略的影響，行業出口的趨勢樂觀，同時，通過品牌優勢、成本優勢等作用，工程機械龍頭企業在整個世界市場范圍內占據了一定的地位，出口將進一步擴大。
      工程機械行業投資主線
      25家主要挖掘機制造商1—6月累計銷售挖掘機125430臺，同比增長28%。5月份開始挖掘機銷量同比出現下滑，雖然本月下滑幅度基本持平，但是考慮到三季度是行業傳統淡季，加之區域振興帶動挖掘機銷售區域的轉移，出口增速以及進口替代，以三一重工、廈工股份等為代表的國產品牌的市場份額快速上升。
      24家主要裝載機制造商1—6月累計銷售裝載機140915臺，同比增長19%。雖然三季度是行業傳統淡季，但考慮到下游需求廣泛，中西部需求拉動，產品需求多集中于礦山、港口物流等方面，且行業起步早，目前發展相對成熟，因而產品需求亦相對平穩，預計未來2-3個月，裝載機的平穩表現仍將延續。內需方面，裝載機的區域需求相對平穩，而受益海外經濟復蘇，裝載機的出口大幅增長；競爭格局方面，裝載機的巨頭壟斷格局依然存在，重點關注柳工、廈工股份等上市公司。
      12家主要推土機制造商1—6月累計銷售推土機8817臺，同比增長12%。2011年6月22家主要壓路機制造商共銷售壓路機1861臺，1—6月累計銷售14238臺，同比增長2%。推土機下游主要集中在公路建設，經歷過高速發展的“十一五”之后，公路投資將進入平穩期。推土機的增長將會由水利投資和出口來拉動。雖然內需需求逐漸平穩，但推土機的出口增長同樣快速，2011年上半年，行業出口推土機已經超越2008年同期，創歷史新高。而相比2011年前5月出口20.6%的占比，6月份推土機出口占比高達36.1%。推土機行業一家獨大的格局仍在強化，2011年山推股份的市場份額提升2.9個百分點。
      12家主要汽車起重機制造商1—6月累計銷售汽車起重機23364臺，同比增長15.00%。2011年6月份8家主要履帶起重機制造商共銷售履帶起重機171臺，1—6月累計銷售1040臺，同比增長12.92%。2011年6月份11家主要隨車起重機制造商共銷售隨車起重機773臺，同比增長28.19%，環比下滑4.33%。1—6月累計銷售4285臺，同比增長33.70%。雖然隨車起重機同比延續年初以來的高增長，但其銷量占起重機行業整體銷量占比較低。起重機巨頭徐工機械的市場份額小幅下滑，中聯重科在履帶起重機方面的強勢提升，三一重工在汽車起重機方面市場份額提升明顯，振華重工在港口起重機機械領域內的壟斷地位不可動搖。
      綜合來看，工程機械季度增速表現呈波浪型，全年仍將維持15%的平均增長水平；行業去庫存壓力較小，持續時間有限；業績預期表現分化，龍頭企業盈利更為扎實；在保障房、水利建設和出口的直接影響下，在交通港口建設等側面因素的作用下，通過技術積累和品牌沉淀等多種優勢引導下，預計未來五年的目標工程機械龍頭企業收入所對應的年均復合增長率均在25%至30%之間，高于行業平均增速8個百分點以上。重點關注三一重工、徐工機械、柳工、廈工股份、中聯重科、山推股份、振華重工等。