2011年07月21日訊7月20日晚，華中數控上市以來首份半年度業績快報，2011年1-6月營業總收入為2.02億元，同比增長22.95%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為16,66萬元，同比下滑39.91%。

　　此前7月18日晚間，華中數控再次發布重大資產重組進展公告，稱正積極推動各項重組工作，公司股票將繼續停牌。

　　記者從知情人士處獲悉，華中數控此次重組將注入上市公司的資產，正是此前已有所傳聞的華中數控“兄弟”企業的資產：即大股東華中科技大產業集團（以下簡稱華科大產業集團）下的兩家企業，一家為武漢華大新型電機股份有限公司（以下簡稱“華大電機”），另一家為武漢登奇機電技術有限公司（以下簡稱“登奇機電”）。

　　耐人尋味的是，登奇機電的大股東上海登奇原系華中數控控股子公司，上市前夜，其以“同業競爭之名”，以1000萬元被華中數控剝離到華中產業集團。此番重裝，可謂“前度牛郎今又來”。

　　而在7月15日的股東大會上，華中數控董事長陳吉紅表示“重組進展比較順利，將于近期復牌”。

　　華中數控于2011年1月上市，上市不足半年就發布重大重組消息，至今停牌已有兩月時間。作為國內高端數控系統領軍企業，華中數控一舉一動都牽動著市場神經。

　　“這就相當于向一碗濃湯里加了兩碗白開水，湯當然要變淡了。”北京一家投資公司投資部經理在得知這一消息后，如此評價這次重組。

　　但他同時也表示，“要等公司最終的重組方案出來，我們評估注入資產的實際盈利能力之后，再做出最終是增倉還是撤倉的決定。”

　　跟大多數投資者一樣，這位投資經理看中的是華中數控“國內高檔數控系統龍頭企業”這碗“濃湯”，以及由此衍生出來的諸如軍工數控技術、國家支持行業等概念。而反映到市場上，則是華中數控股價飆升的夢幻前景。

　　市場也因此而對華中數控此次重組的預期浮想聯翩。一度有投資者甚至猜測，華中數控將與武重集團重組成所謂“武重數控”，華麗轉身成為軍工股。

　　然而最終傳出的卻是重組大股東兄弟資產的消息，這多少讓市場有些失望。

　　整合“兄弟”企業

　　不過在大股東華科大產業集團看來，此次重組擬注入華中數控的兩家公司為優質資產。

　　資料顯示，華大電機成立于2003年1月，專門從事研發、生產和銷售電機業務等，為華中科技大學產業集團間接控股。登奇機電成立于2001年12月，從事交流伺服電機，交流伺服變頻（主軸）電機及相關成套系統開發、生產、銷售、服務等，為華科大產業集團直接控股。

　　2010年上半年，華大電機銷售收入就達7800萬元，實現利潤約1000萬元，盈利能力良好，同時也是湖北省重點后備上市企業。

　　相比之下，登奇機電此前一直為華中數控控股子公司。在上市之前為避免與華大電機的同業競爭問題，股權被掛牌轉讓給華科大產業集團，因此其與華中數控有著更為直接的“血緣關系”。

　　“這次重組不是二級市場導向的重組，很大程度上是華中數控在產業鏈上延伸。”中部一家券商機械行業分析師表示。華中數控要重組的幾家公司，同屬于數控機械行業的上下游關系，整合后有利于增強公司的盈利能力。

　　記者了解到，目前一套數控系統包括數控裝置、伺服設置以及電機三個部分，華中數控可生產數控裝置及部分伺服設置，終端的電機則需向上游采購。

　　據華中數控2011年一季報披露，報告期內其與登奇機電、華大電機發生的關聯采購額分別為302萬元、36.4萬元，合計占當期營業成本的比例為6.86%。

　　而在華中數控2011年關聯交易計劃事項中，與登奇機電及華大電機的關聯采購額預計分別不超過2600萬元和1200萬元。

　　但整合也引來了一些擔心。

　　北京的一位私募經理告訴記者，上述擬注入的資產屬于普通機械制造行業，估值相對華中數控來說偏低。而此前以30元/股首發，每股攤薄市盈率達89.66倍的華中數控股票，上市6天后即破發的事實，證明其股價和市盈率也存在一定的調整空間。

　　兩相疊加，重組后的華中數控估值如何，成為市場關注焦點。

　　重組前景堪憂

　　7月15日，華中數控股東大會通過了投資“開放式高檔數控系統、伺服裝置和電機成套產品開發與綜合驗證”等三個項目的議案，這意味著公司將拿出不超過3億元的自籌配套資金，投入到上述國家重大數控項目的研發和推廣中。

　　一家私募投資基金經理公司直言，華中數控2010年主營業務收入只有3.8億元，扣除政府補貼2274萬元后，凈利潤只有3062萬元。“自籌3億元資金做研發，相當于其十年的凈利潤，公司此舉要么是小馬拉大車，要么就是套取國家專項資金，反正我看不懂。”

　　“我們希望未來將跟西門子、發那科競爭，在國內高檔數控系統成三足鼎立。”面對股東代表的疑問，陳吉紅稱。

　　據他介紹，在國內數控系統行業格局中，華中數控在低檔數量上不占優勢，但中檔產能是其他企業的10~20倍以上，年產能約5000臺，而以“華中8型”為代表的高檔系統也已進入推廣階段。

　　此外，陳吉紅也表示，“華中8型”數控系統將國產數控系統與國際領域數控系統差距從“代際差距”縮減至“代內差距”，具有可替代性。

　　然而，據中國機床工具工業協會執行副理事長王黎明此前所透露，目前國內高檔系統的自給率不到5%，有95%的產能依賴進口，即使是中檔數控系統，國產數控系統占有率也不足20%。也就是說，國內中高檔數控系統，目前已基本被日本發那科公司、德國西門子等巨頭所壟斷。

　　德邦證券機械行業分析師蔡奕提醒，一方面，西門子、發那科等國際生產數控機床企業可能會因中國進口限制的放開，擴大他們在中國數控系統的競爭優勢。另一方面，華中數控在國內品牌認知度相對較低，其要想在國內中高檔數控系統沖破重圍，將面臨比較大的障礙。

　　上述中部一家券商機械行業分析師則擔心，華中數控在高端數控系統市場開拓方面，將存在很大競爭壓力。