受宏觀經濟因素的影響，全球有色金屬從4月下旬開始，一直沉寂，呈現弱勢震蕩走勢。而6月末至今，金屬悄然出現反彈，漲勢明顯好于此前一直很抗跌的農產品。業內人士表示，本輪反彈不宜過分看多，因為三季度流動性放寬松的幅度和速度有限，金屬還不具備大幅上漲基礎。

　　有色金屬悄然反彈

　　頹唐許久的有色金屬近日終于開始反彈，自6月21日起，倫敦基本金屬整體呈現上行走勢。倫銅節節攀升，至今已走出“六連陽”行情，倫鋅更是連續七個交易日飄紅。國內方面，滬銅、滬鋁、滬鋅、滬鉛等都連續多日反彈。

　　東亞期貨分析(博客專區)師賈錚表示，“近期金屬市場走勢頗強，主要原因還是市場對于中國經濟后市的樂觀。市場的做多情緒得到宣泄，隨著股市探底回升，期貨市場也開始上揚，工業品前期回落幅度較大，近期反彈力度也相對更強一些。”

　　市場普遍認為，當前的緊縮力度已經達到極限，而國家也對半年來的調控表示了滿意，雖然下周公布的6月經濟數據依然會很高，但下半年的數據可能會趨于下降，宏觀政策可能更多的是維持或者有保有壓的做法，進一步緊縮的可能性變小。

　　歷史表明，在反彈行情中，若基本面變化不大，金屬的漲幅一般會超過農產品，因為金屬的金融屬性較強。“而且在本次調整過程中，金屬前期跌幅較農產品大，因此如今金屬的反彈勢頭比農產品更為凌厲。”東證期貨分析師應昊良表示。

　　對于前期抗跌而目前走勢相對較弱的農產品，上海中期分析師經琢成認為，當下多數農產品基本面向好，如大豆、玉米正處于播種期，當前天氣情況不錯，小麥收購臨近尾聲，而早秈稻臨近收割期，而且市場缺乏炒作熱點，加之前期一系列通脹調控措施的滯后影響，故而農產品反彈力度不及金屬。

　　金屬尚不具備大幅上漲基礎

　　對于金屬后市，分析師應昊良表示，“還是謹慎看多，以震蕩格局為主，金屬還不具備大幅上漲基礎，因為三季度流動性放寬的幅度和速度有限，建議投資者操作以逢高沽空、逢低買入為主。”

　　在金屬中，應昊良更為看好銅和鋁的表現。銅目前現貨較緊，不少囤貨商等待高位出貨，所以可能投機性炒高的概率較大;而鋁受成本因素的推動，而且在電價上調后，氧化鋁價格未來也有可能上調。

　　永安期貨分析師朱世偉認為，不宜過分看好金屬的漲勢，本輪反彈很可能持續到8月初，但不會刷新歷史高點。倫銅的反彈高點在9700-9900美元區間，相應內盤是人民幣73000-74000元區間。其他金屬方面，鋁因受成本支撐，有上漲空間，但漲幅有限。鋅由于過剩嚴重，需求相對疲軟，走勢偏弱，或將跟隨銅價波動。