從2010年第四季度的經驗看,限電將推進落后產能淘汰和推升水泥價格。根據數字水泥網提供的價格信息:5月2日湖南長株潭因限電原因,高低標號價格全線大幅上調60元/噸
　　華東地區用電緊張進一步演化:華東三省負荷繼續快速上升:浙江、安徽、福建三省火電利用小時同比都在15%以上,對比全國0.5%的負荷提升,可以看出華東地區用電趨緊局勢逐漸明朗。
　　全國新增裝機地區性差別顯著,呈現華東、華中少,東北、華北多的格局。考慮到常規電力項目需要2年建設周期,目前電力產能供給的結構性失衡決定了華東和華中用電緊張可能在未來2年內成為常態。
　　我們認為:從2010年第四季度的經驗看,限電將推進落后產能淘汰和推升水泥價格。根據數字水泥網提供的價格信息:5月2日湖南長株潭因限電原因,高低標號價格全線大幅上調60元/噸。
　　水泥價格持續上漲,第二季度水泥上市公司業績將比第一季度有更好表現。
　　4月份以來,全國水泥價格呈持續走高態勢,表現較好的區域主要出現在新疆、東北和華東地區,京津冀和湖南區域價格上漲也較為明顯。預計第二季度水泥上市公司業績同比和環比均將有較好表現。
　　全國各區域行業集中度在快速提升,水泥企業市場控制力已經大幅增強。
　　目前全國前十家水泥企業市場占有率總和在35%左右,近三年通過大企業并購當地的小企業以及落后產能的逐步退出,單個區域的集中度大大提高,各個區域的前十家企業市場占有率總和都已經超過了60%(西南地區除外),單個區域已經都出現了龍頭企業,區域內大企業之間的協同定價能力大大提高。
　　維持行業看好評級,看好東部水泥公司,推薦海螺水泥(買入)、江西水泥(買入)、塔牌集團(買入)和冀東水泥(買入)。
　　我們認為近期水泥股利好因素較多,雖然前期漲幅較大,但估值仍處于較低水平,且未來一年內行業高景氣度狀況將達到持續。
　　繼續堅持看好東部水泥的邏輯,推薦海螺水泥(買入)、江西水泥(買入)、塔牌集團(買入)和冀東水泥(買入)。同時新疆區域2011年也進入了大規模投資實施階段,水泥需求表現出較為旺盛的態勢,建議關注新疆的水泥股天山股份(未評級)、青松建化(未評級)等。