繼“智能電網”之后，電力設備行業又一個熱門詞——“特高壓”，頻頻進入投資者的視線中。

　　國家電網公司日前表示，特高壓輸電工程已被列入“十二五”規劃。根據規劃，“十二五”期間國家將投資超過5000億元，建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網架和11項特高壓直流輸電工程，其中交流特高壓的投資額約占2/3。

　　申銀萬國預計，5000億元投資中，預計交流線路投資達到3000億元，特高壓直流線路投資將達到2000億元。

　　“以前我們認為，特高壓的發展會遇到各種問題，現在從官方表態來看，特高壓的發展是比較確定的事件，這一領域未來幾年內的增長是比較確定的。”上海同億富利投資管理有限公司投資總監陳銘日前接受記者采訪時表示。

　　那么，對投資者而言，該如何把握這一主題的投資機會呢？

　　特高壓上升為國家戰略

　　據了解，所謂特高壓電網，就是輸送交流1000千伏、直流正負800千伏以上電壓等級的輸電網絡，可以長距離、大容量、低損耗進行電流輸送。

　　剛剛發布的“十二五”規劃綱要明確提出，適應大規模跨區輸電和新能源發電并網要求，加快現代電網體系建設，進一步擴大西電東送的規模，完善區域主干電網，發展特高壓等大容量、高效率、遠距離先進輸電技術。

　　分析人士認為，此前對特高壓建設在學術界雖有不少爭議，但此舉既標志著特高壓建設已經上升為國家戰略，也完全明確了特高壓建設預期，無疑給關注特高壓投資機會的資本市場吃了顆“定心丸”。

　　南京證券分析師尹建輝認為：“這從國家層面上肯定了特高壓的建設，打消了之前特高壓建設的疑慮，未來幾年特高壓將在國家電網的推動下快速發展，相關設備生產商將顯著受益。”

　　“我國的電網建設也確實需要特高壓。實際上，我國的發電量一直是供大于求，但部分地區常年缺電，主要是電網輸送能力跟不上，發展特高壓就能解決這個問題。”中原證券研究員潘杭鈞對記者表示。

　　據了解，智能電網的主要特點是可以連接不同級別的電廠，可以解決跨地區問題。而特高壓技術則主要是可以大容量連接新電廠，由于傳輸能力巨大，可以解決擁堵問題。

　　事實上，近期日本的核泄漏事件也給特高壓的發展帶來一定促進作用。方正證券分析師李儉儉認為，在日本核泄漏事件陰影下，如果核電發展放緩，從新能源產業整體來看，風電等新能源有望加速發展，形成補充。而新能源基地遠離負荷中心，迫切需要特高壓電網來解決長距離運輸和消納的問題。

　　盡管發展前景被看好,但具體到投資這一板塊主要會存在哪些風險因素呢?

　　“主要還是發展的進度問題。雖然未來五年，國網公司要建多條線路。但目前尚未審批通過，時間點很難把握。對具體上市公司而言，什么時候能真正有收益，也比較難以確認。 ”潘杭鈞表示。

　　龍頭企業受益最大

　　對于2011年特高壓工作的進度，國家電網公司明確表示，要確保淮南（皖南）-上海特高壓交流工程一季度核準，力爭錫盟-南京、淮南（南京）-上海特高壓交流工程上半年核準，蒙西-長沙、靖邊-連云港(601008,股吧)特高壓交流工程和溪洛渡-浙西、哈密-河南特高壓直流工程年內核準。

　　市場人士認為，如果這一計劃能順利實現，那意味著7條線路開建將帶來巨大的設備投資潮。據申萬預計，僅以溪洛渡-浙西、哈密-河南特高壓直流工程這兩條線看，將分別投資194億元和230億元，而如果7條線全部開建，投資額將相當巨大。

　　中銀國際分析師胡文洲認為，“十一五”是我國電網投資高峰期的第一階段，年均復合增長率約為25%。“十二五”將是我國電網投資的第二個階段，與“十一五”不同，特高壓將成為“十二五”電網投資的“發動機”，龍頭公司將受益最大。

　　宏源證券研究員王靜表示：“二季度將是特高壓直流線路通過審核及公布中標時間點，有望大幅提振板塊表現，建議關注具備業績彈性的公司。”

　　據了解，在特高壓投資中，設備投資約占45%，其中變壓器（含電抗器）占設備投資約30%，GIS（是指六氟化硫封閉式組合電器，國際上稱為“氣體絕緣金屬封閉開關設備”）約占25%，互感器約占10%。

　　申銀萬國認為，根據此前特高壓交流投資測算，則“十二五”期間特高壓交流變壓器（含電抗器）投資將達420億元、GIS投資達350億元，互感器投資達140億元。

　　“我覺得尋找投資機會主要有三個切入點，一是在特高壓建設中獲得的絕對收益率，二是相對收益率，還有就是估值水平如何。”潘杭鈞認為，除了投資者所熟悉的龍頭公司之外，還有不少生產鐵塔、導電線路、小配件的公司均可以適當關注。

　　變壓器、GIS等制造商可重點關注

　　了解到，綜合特高壓交流和直流線路主要產品和生產能力可以發現，我國特高壓一次設備行業中的變壓器、GIS和換流閥的技術壁壘最高，投資機會也最值得關注。

　　其中，在特高壓變壓器上，在晉東南—荊門特高壓交流試驗示范工程中，特變電工和天威保變分別中標6臺和4臺特高壓變壓器，中國西電中標11臺電抗器，目前該公司已經具備特高壓變壓器生產能力。

　　因此，申銀萬國預計，在“十二五”特高壓建設中，特高壓變壓器（含電抗器）中，特變電工、中國西電、天威保變三者所占的市場份額將分別為40%、30%和30%。

　　而在特高壓GIS領域，在特高壓示范工程中6個間隔GIS被平高電氣、中國西電和東北電氣三家平分。分析人士認為，盡管各家公司技術來源不同，但產品技術差距不大，預計在“十二五”期間將繼續保持目前的市場份額。

　　而在換流閥領域，相關的公司主要包括中國西電和許繼電氣。

　　除了上述三大產品領域之外，相關生產設備的上市公司還包括生產電抗器上游導線的經緯電材、生產輸電導線的通達股份、生產輸電鐵塔的風范股份、東方鐵塔、五洲明珠等都值得關注。