自去年11月中旬以來，央行持續在向市場凈釋放資金，不過，本周央行終于采取了凈回籠。分析人士表示，寬松的貨幣環境可能再次生變，央行近期上調存款準備金率的可能比較大。屆時貨幣市場資金收益率有望再次走高，新發行的理財產品收益率也將水漲船高。

　　央行加大回籠力度

　　數據顯示，本周公開市場到期央票與正回購合計2050億元，為今年以來的第二高水平。不過，在連續3個多月向市場注入資金之后，央行的回籠之手終于開始收緊。盡管央行周二在公開市場繼續保持“地量”發行10億元一年期央票。但同時，央行在公開市場進行了1100億元的“天量”28天期正回購操作，操作量創下四個月來的新高。央行公告顯示，周四央行將再發行320億元3個月期央票，可見，本周只剩下620億元資金沒能對沖，能否實現凈回籠，關鍵要看周四的正回購規模。

　　歷史資料顯示，春節前央行曾于1月11日重啟14天期正回購操作，規模為600億元，當時央行已連續8周向市場凈投放資金3570億元，當周到期資金為1110億元。但就在3天后的1月14日，央行即宣布上調存款準備金率0.5個百分點。市場人士分析，央行重啟正回購，或許意味著存款準備金率上調預期又加大了。

　　市場預期存準率近期上調

　　事實上，近期已有多位業內人士預計央行將再次上調存款準備金率。前日，全國人大財經委副主任委員吳曉靈在接受采訪時表示，目前存款準備金率仍有上調空間。她表示提高存款準備金率只是讓商業銀行減少不應有的利潤，而不會從財務上對其產生硬沖擊。吳曉靈認為存準率在目前19.5%的水平還不到極限。同時，她也指出，多用存款準備金率并不意味不用利率工具。

　　興業銀行(27.08,-0.70,-2.52%)資深經濟學家魯政委近日表示，對于短期的政策，預期在3月11-20日之間，央行可能再次宣布法定存款準備金率的上調。但第一季度應該不會再次加息，再次加息則要等到第二季度。國泰君安銀行業分析師伍永剛認為，上調存款準備金的氣氛依然濃厚，可能3、4月份各上調一次仍有空間。

　　根據存準率變化選產品

　　根據前兩次央行提高存準率的市場表現來看，貨幣市場收益率都會迎來一波快速上揚。分析人士表示，隨著央行存準率越來越高，市場的資金也會越來越緊，貨幣市場收益率的波動可能會更劇烈。這對銀行新發行的穩健收益型理財產品帶來利好，這類產品主要投資于債券、票據、貨幣市場等。上次央行提高存準率之后，銀行新發穩健型理財產品的收益率普遍抬高，不過，隨著市場資金重新寬松，新發產品收益率也明顯回落。

　　據財匯資訊不完全統計，目前市場中在售的穩健型理財產品多數都是中短期產品，年化收益率基本在3%—4%之間。該人士表示，目前銀行新發理財產品頻率非常高，幾乎每周都有幾款產品推出，如果央行近期再次上調存準率，投資者可以趁貨幣市場收益率走高之前選擇理財產品，或許會有高收益產品。另外，貨幣市場基金以及銀行T+0理財產品對貨幣市場收益率的變化更敏感，投資者不妨關注。