歐洲暴雪、澳洲水災，讓國際煤價，特別是焦煤價格連續攀升，本月初，幾大焦煤上市公司紛紛上調焦煤價格，上周國內的焦炭價格也領漲于其他煤炭品種。同時，券商也開始唱多焦煤股，紛紛提高相關上市公司的業績和預期目標價。機構集中看好的焦煤股主要有四只：盤江股份、西山煤電、開灤股份和冀中能源。

　　焦煤領漲其他煤種

　　據中國煤炭信息網數據，1月10日，陽泉、壽陽、長治噴吹煤價格保持穩定。晉城無煙煤上漲50-150元/噸；陽泉無煙煤上漲30-150元/噸。唯獨焦炭價格全面走高，同日天津焦炭上漲20-30元/噸；唐山、介休、太原焦炭均上漲50元/噸。

　　招商證券(18.80,-0.27,-1.42%)分析師盧平、王培培認為，鋼鐵需求旺盛，以及未來預期需求較好，近期鋼、焦鏈條明顯走強，鋼價、焦炭、焦煤價格持續上漲，特別是各地焦煤價格近幾周來交替上漲，加上澳大利亞昆士蘭州暴雨，國際焦煤價格飆升，國內國際價差較大，預計國內焦煤價格仍將走高。

　　對此，中信證券(12.32,-0.27,-2.14%)研究員羅澤汀頗為認同，從長期和短期來看均存在充分理由。從長期看，國際焦煤價格也是有強勁支撐的。經濟方面，國際經濟環境偏暖，美國就業情況出現開始改善的跡象，近期葡萄牙國債拍賣較為成功在一定程度上緩解了市場對于歐元區將面臨新一輪財政問題的擔憂。國內方面，2011年作為“十二五”規劃的第一年，緊縮經濟成為小概率事件。在匯率方面，2011年，隨著量化寬松的影響，美元將延續貶值，澳幣保持強勢，歷史數據顯示，美元貶值必然推高國際煤價。

　　從煤炭各品種的需求來看，發展中國家所占全球焦煤比例最高，目前中印兩國煤炭需求占全球煤炭需求比例約47%，焦煤占比為58%，因此，在發展中國家經濟增長穩定快速發展的預期下，煉焦煤的供求基本面更為看好。

　　短期來看，焦煤上漲的觸動因素是自然災害。近期的澳大利亞昆士蘭50年來最大規模的洪澇災，造成影響的焦煤炭產量約6500萬噸，預計全球25%左右的焦煤貿易將受影響。預期煤炭停產一個月，按照目前5美元的漲幅，在國際匯率不變的情況下，國際焦煤價格在未來1-2個月仍有9%-17%的上漲空間，預計2月初焦煤將達到250美元/噸，2月底可能達到260美元/噸，二季度國際焦煤合同價在250美元/噸以上。雖然短期會出現澳幣貶值，但這一負面因素的影響小于國際煤炭短期供給偏緊的影響。

　　雖然國際煤價傳導機制發揮作用較緩慢，但為國際價格上漲打開了空間，國內價格與國際價格至少還有15%的差距。同時，受此次水災影響，國內一季度焦煤需求將出現300萬噸左右的需求缺口，短期內國內焦煤價格至少還有5%的漲幅。假設明年國際煉焦煤貿易量為3億噸以及目前國際價格為1680元/噸，國內價格為1430元/噸，2011年發展中國家進口煉焦煤將增加約2000萬噸，從而拉動國際焦煤價格達到1840元/噸，國內煉焦煤價格達到1600元/噸。

　　上市公司跟風提價

　　焦煤價格的上漲也直接決定上市公司利潤，月初，上市公司已經接踵提價。盤江股份焦煤含稅價格從2011年1月1日開始上調8%-14%。西山煤電從2011年1月1日起上調煉焦煤產品價格，焦精煤、肥精煤、瘦精煤、氣精煤銷售價格(含稅)分別上調100、150、120、120元/噸。開灤股份1月5日公告稱，從2011年1月1日起上調肥精煤產品長協戶價格102元/噸，肥精煤不含稅價由1282元/噸上調至1384元/噸，本次產品價格上調幅度8%，按照稅后價調整幅度為120元/噸。

　　上市公司的集體提價將直接帶來業績的上調，引發了券商對相關上市公司的推崇，他們集中看好的焦煤股主要有四只：盤江股份、西山煤電、開灤股份和冀中能源。

　　申銀萬國分析師詹凌燕、劉曉寧認為，盤江股份上調公司2011年盈利預測至1.72元/股(原預測為1.65元/股)，如果考慮響水礦注入，公司2011年業績將提升為1.90元/股，估值僅為17倍，鑒于公司具備超高成長性和區域焦煤龍頭地位，上調目標價至40元，重申“買入”評級。

　　西山煤電預計本次提價將增加公司2011年銷售收入約13億元(含稅)。浙商證券分析師史海昇預期2010-2012年公司EPS為1.21元、1.86元和2.55元，市盈率分別為20.8倍、13.5倍和9.9倍。公司盈利快速增長，估值水平具有較高安全邊際。

　　對于開灤股份的提價影響，齊魯證券分析師劉昭亮認為，本次提價對公司EPS影響大約在0.25元，在不考慮資產注入的前提下，預測公司2010-2012年凈利潤8 .87億元、13.51億元、17.54億元，折合每股收益0.72元、1 .09元和1 .42元，同比增長7 .71%、52.42%和29.77%。按分業務估值法，公司合理的估值區間為26.94-28.77元。

　　“冀中能源是彈性最大的焦煤股，每股焦煤量最大”，申銀萬國詹凌燕、劉曉寧認為；今年峰峰集團產量在2200萬噸左右，作為上市公司標的資產的4個礦井產量900萬噸左右。剩余資產中還有磁西礦(300萬噸肥煤)、九龍礦(150萬噸主焦煤)兩個優質礦井未來可以注入，預計信達股權問題得到解決后，優質資產的注入進程將進一步加快。公司去年業績2.14元/股，2011年業績2.57元/股，對應2011年PE僅15倍，且焦煤提價預期強烈，提價后公司受益最大，估值有望在此次事件催化下得到提升，給予2011年20倍PE，重申目標價51元/股。

　　不過，這次焦煤公司的集體提價僅為相關個股帶來了幾天的好日子，據同花順(32.150,-0.85,-2.58%)統計，截至前日，同花順采掘指數算術平均漲跌幅為-3.21%，同期滬深300(3091.862,-49.42,-1.57%)指數漲跌幅為-1.49%。

　　1月5日前后這幾只焦炭股紛紛沖高回落，換手率大幅增加。從公開交易數據看，在這些公司提價之前，一些機構已經開始大批買入，利用這次提價利好后趁機短期兌現。昨日，上述焦煤股除西山煤電停牌外，紛紛大跌，不過，從中期走勢看，上述焦煤股基本還未跌破30日線，相比同屬于大宗商品關聯板塊的有色股要強勢得多。