今年以來,全球大部分的新興市場都在擔心兩件事情,一個是熱錢流入,一個是通脹壓力。許多亞洲以及拉丁美洲市場的央行已經多次調高利率以對抗通脹壓力,但是也有部分市場持續降息。南非11月降息50個基本點,附買回利率目前在5.5%,我們如果從2008年12月開始算,南非本輪降息幅度已經高達600個基本點,幅度相當驚人。
我們觀察南非的經濟數據,的確表現得不太好。雖然因舉辦世界杯足球賽,外界認為增加了0.5%的經濟增長,可是繼一季度以及二季度4.1%和3.2%的經濟成長后,三季度的經濟成長只有2.6%,比市場大部分經濟學家預估的都差。另外再看通脹數字,今年9月為3.2%,10月勉強升到3.4%,都在央行3%-6%的通脹預估區間,經濟學家說,至2012年底為止,南非的通脹都相對平穩。
仔細觀察,我們發現理由有兩個,一個是礦業的投資不足,持續減產,另外一個是失業率仍高。對此,南非政府必須以寬松的資金環境來保持經濟復蘇的環境。除此之外,也可推動農村的建設,創造部分就業機會,并達成糧食的自給自足。目前南非每年仍然需要進口多種農產品,可是其境內可耕地仍然較多,有相當大的發展空間。