當一家因金融危機影響而收入下降、業績虧損的上市公司，被市場傳說中的投資牛人看中，會出現怎樣的景象？目前的答案是：出現連續兩個漲停，不排除更多的漲停板。而這家上市公司就是沈陽機床（10.11,0.92,10.01%）（000410.SZ），看中它的就是號稱“史上最牛散戶”的劉芳。

業績虧損卻受追捧

沈陽機床日前公布的三季報顯然不能讓投資者滿意。公司前三季度實現營業收入40.67億元，較去年同期下降11.22%；實現營業利潤-1023.73萬元，而去年同期為4208.25萬元；基本每股收益為-0.033元，而去年同期則為0.074元。

在這樣一份毫不起眼的三季報中，卻有令投資者驚奇的發現。曾經被媒體稱為“史上最牛散戶”的劉芳出現在了公司十大流通股股東的名單之中，以198.09萬股的持股位居公司第九大股東，而公司第十大流通股股東也是劉芳的關聯賬戶葉晶，持有194.48萬股。

2007年，“最牛散戶”劉芳隨同當年第一妖股＊ST金泰（4.62,0.22,5.00%）（600385.SH）的連續42個漲停而一戰成名。劉芳在＊ST金泰股價啟動之前大舉增倉，位列＊ST金泰第一大無限售流通股股東。此外，媒體還發現劉芳預先布局的十幾家上市公司，幾乎都有重組、整體上市、股改等炒作題材，獲利豐厚，且劉芳與葉晶總是同時出現。盡管劉芳的真實身份一再被媒體猜測，但直至去年年底，劉芳才終于面對公眾：真正的“最牛散戶”劉芳原來只是一名女醫生，實際操盤者是其丈夫葉晶，與其說是“最牛散戶”劉芳，不如說是“最牛散戶”葉晶。

在“最牛散戶”的光芒照耀之下，沈陽機床在10月29日和30日連續出現兩個漲停板。由于劉芳和葉晶均是在第三季度才新進入沈陽機床前十大股東名單，以三季度期間均價8.36元計算，劉芳及其關聯人葉晶共投入了約3282萬元買入沈陽機床，以昨日收盤價10.11元計算，他們獲利已超過20％。

重組預期升溫

中信建投證券機械行業分析師高曉春表示，從公司機床收入的下降速度來看，前三季度明顯低于上半年和第一季度；實際上，從單季度來看，三季度實現營業收入16.24億元，高于第一季度和第二季度，呈現較明顯的逐季攀升現象。從行業協會統計的數據也可以看出，8月份公司手持訂貨量17.84億元，同比下降7.6％，低于上半年的20.7％。據了解，三季度發貨額逐月增加；從產品結構來看，普通車床增長較快，數控機床還沒有明顯恢復。第三季度，公司實現營業利潤3204.83萬元，這是連續4個季度營業虧損后的首次轉正。一方面，訂單有所恢復、發貨額增加，營業收入達到年內單季最高；另一方面，由于原材料成本下降帶來毛利率上升，三季度毛利率18.9％，環比提高2.7個百分點，同比也提高2.95個百分點。

不過，前三季度公司達到期間費用6.83億元，與去年同期基本持平，但期間費用率16.8％，比去年提高約2個百分點。雖然公司為大力壓縮成本、控制各項開支，管理費用同比下降17.43％，但銷售費用、財務費用分別增長24.76％和19.43％。銷售費用增加緣于市場競爭激烈、銷售力度加大，財務費用增加緣于公司大幅舉債、調整債務結構。

高曉春預計，公司獲得的補貼有望助全年業績轉正。9月份，公司獲得的7530萬元“重大型數控機床生產基地建設項目”中央預算內投資、1062萬元“數控機床功能部件及立式加工中心產業化項目”省市財政貼息，對當期凈利不構成影響，作為遞延收益在項目完成后按固定資產使用年限分期確認遞延收益；獲得的1000萬元STM200160數控立式龍門復合車銑中心研發補助獎勵計入營業外收入。去年的數控機床增值稅50％返還，預計在今年四季度收到，金額在2000萬元左右。預計2009～2011年實現EPS分別為0.03、0.04和0.11元。

不過也有市場人士指出，公司基本面顯然不是劉芳買進的理由，或者說，糟糕的基本面反而可能是劉芳買進的理由。根據劉芳過去的操作軌跡，其持有的公司幾乎都有重組、整體上市、股改等炒作題材，而很少是出于價值投資的目的，本次殺進沈陽機床，應該也不會例外。

公開信息顯示，沈陽機床的重組事宜在停滯兩年多后近期重新提上日程。10月23日，沈陽市政府網站刊發的一則工作簡訊表示，沈陽市市長李英杰已經要求沈機集團爭取在年底前完成其股權轉讓等工作。李英杰指出，要加快沈機集團重組工作，第一步是向境內外投資者轉讓30%國有股權，實現投資主體多元化，建立健全規范法人治理結構。第二步是適時推進企業整體上市，實現國有資本證券化和市場經營國際化。同時，繼續加大企業海外并購力度，提高國際競爭力。上述消息無疑加深了市場對于沈陽機床的重組預期，或許這才是劉芳買入沈陽機床的真實原因。