對于發電企業,尤其是國有發電企業的擴張沖動,廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強稱:"這是國有企業的特色,以前管10家電廠,現在管100家電廠,自然肯定感覺權力擴大了。" 大唐三年700億 亞洲發電老大,從此是大唐。 2005年6月,當華能宣布成為國內首家裝機容量突破4000萬千瓦的發電集團的時候,沒有人想到,這一記錄僅在一年之后就被大唐集團刷新。作為五大發電集團中的最激進者,大唐集團這一次對外展現的規模是5000萬千瓦。 上月底,大唐三門峽發電公司工地,大唐集團公司總經理翟若愚宣布:"截至8月27日10時整,大唐集團公司發電裝機規模突破5000萬千瓦。"翟若愚所說的這個時間,正是大唐三門峽發電公司4號60萬千瓦超臨界機組通過168小時試運行正式移交生產的時刻。 2002年底,大唐集團成立時發電裝機容量僅為2384.75萬千瓦。而三年后,裝機量已翻了一番。而這也正是中國電力擴容狂飆突進的三年。 2002年成立之初,大唐的地盤大都分布在東北方一帶——甘肅、陜西、河北、黑龍江及吉林等,此后借助"電荒"之勢,迅速西進、南下,地盤擴大到內蒙古、福建、安徽、江蘇、湖南、廣西、四川、云南等地。 據統計,從組建至今的44個月的時間里,大唐集團累計投入694億元資金建設火電機組。在大唐的建設項目中,又幾乎全是大型發電機組。到目前為止,30萬千瓦及以上火電機組的比重由組建時的52．99%上升到73．33%,其中60萬千瓦機組由組建時的2臺增加到26臺,占大唐集團火電裝機容量的33．89%,同時還有12臺在建。 在業內看來,"激進者"大唐,已經成為打破行業勢力均衡的"野蠻人"。但在一部分業內人士看來,大唐在飛速擴張過程中,項目審批風險和資產負債率高企是一個不可回避的問題。 在2004年初的"環保風暴"中,在國家環保總局公布的違規項目名單中,大唐集團旗下的浙江大唐烏沙山發電廠4×600MW新建工程位列其中。 而在2005年7月發改委公布的32個違規電站中,大唐集團也有多個項目位列其中,其中包括號稱亞洲最大的電廠——大唐集團河北王灘電廠的3號、4號機組。 電監會的一位人士評價,在五大發電集團的裝機容量拓展速度上,大唐較為"激進"。 大唐的激進不僅讓它面臨著項目違規的風險,同樣也讓資金鏈變得更為緊張,資產負債率的居高不下不容回避。 本報獲得的數據顯示,截至2006年4月,大唐集團資產總額達到1990億元,比2005年年末增加158.88億元,增長8.68%,但負債高達1533億元,比2005年末增加142.55億元,增長10.25%,資產負債率已高達77.06%,比2005年末增加1.1個百分點。 資產負債率高達77.06%,這讓大唐集團總會計師胡繩木很是擔憂。 在一次內部會議上,他這樣形容大唐集團面臨的財務考驗:"（大唐集團）資產規模繼續擴大,應收賬款大幅上升,資產增速低于負債增長速度。負債規模增長比較快,資產負債率持續攀高,短期償債能力繼續下降,貨幣資金存量下降,還貸壓力和財務風險加大。" 華能模式 在發展路徑上,與大唐集團不斷靠新建項目擴大裝機容量不同的是,華能選擇了一條與大唐集團迥異的發展路徑,那就是對區域發電企業進行并購整合來作為擴張的首選。 2003年1月,華能斥資近24億,收購深能源25%的股權,拉開電力市場化的序幕。2003年8月,華能出資4.15億元,收購控股海南火電,并以此為起點,最終幾乎占據了海南發電的全部江山。2003年12月,華能以2.27億美元競標收購澳大利亞昆士蘭州兩大發電廠50%的股權,"走出去"戰略賣出實質性的一步。2005年7月,北方聯合電力有限責任公司重組,華能取得51%的股權。 2006年9月6日,華能能源交通產業控股有限公司與華亭煤業集團有限責任公司就合作開發建設大柳煤礦項目在北京舉行了簽約儀式。協議約定:華亭煤業集團出資51%,華能能源交通產業公司出資49%,共同投資建設年產量240萬噸的大柳煤礦。這項合作為華能集團獲得穩定的電煤供應渠道贏得了先機。 8月31日,華能集團與山東里能集團有限公司簽署合作框架協議,重組里能現有的3大電力項目、共116萬千瓦發電資產。按照雙方的協議,華能與里能共同出資,成立"華能山東里能煤電有限公司",繼續合作建設能源項目,據悉,雙方的遠期規劃是在山東裝機400萬千瓦。 8月8日,華能集團與廣東省國資委在廣州白天鵝賓館"低調"簽下了<廣東省粵電集團部分產權轉讓框架協議>,獲得了粵電集團24%的股權。 盡管粵電集團發電裝機容量高達1231萬千瓦,照此計算,華能集團的發電裝機容量也應該超過了5000萬千瓦,但業內人士介紹,計算裝機容量多采用"可控裝機容量"為標準,而華能由于只取得了24%的股權,所以對于華能集團來說,粵電集團的裝機容量不應該算在可控裝機容量之內。 海通證券一位分析師表示,從資金占用和項目投產速度而言,華能的擴張模式與大唐自己新建機組相比,投入期更短,風險更小,"畢竟只要項目并購完成,就可以為集團貢獻現金流"。但他也強調,由于背景和稟賦的不同,華能的發展模式,對于其他電力企業而言,很難模仿。 雖然投資總額可能不如大唐,但業內估計,三年多時間中,華能對外投資額至少要超過大唐的2/3以上。 電監會一位人士對誰是裝機容量老大的爭論不以為然,他說:"關鍵是看企業效益和治理水平能不能得到提升,單純的拼規模、比排名沒有意思。" 對于發電企業,尤其是國有發電企業的擴張沖動,廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強在之前對記者說:"這是國有企業的特色,以前管10家電廠,現在管100家電廠,自然肯定感覺權力擴大了。" 此外,一位業內人士對記者還提供了另外一種解釋,因為目前5大發電集團都屬國資委監管,而國資委的思路是保留行業的前3位,這就意味著,現有的5大發電集團今后很可能會整合到兩到三家,"誰規模最大,自然誰擔當整合者"。