近日，國家證監委員會官網顯示，蘇州匯川聯合動力系統股份有限公司(以下簡稱“聯合動力”)在江蘇證監局辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票并上市。

據了解，聯合動力已聘請國泰君安證券股份有限公司(簡稱“國泰君安”)作為其首次公開發行股票的輔導機構，并于 2023年10月與國泰君安簽署了《蘇州匯川聯合動力系統股份有限公司與國泰君安證券股份有限公司股票發行上市輔導協議》。

//聯合動力—累計銷售超過200萬臺//

官網顯示，2008年，匯川汽車電子事業部成立匯川聯合動力;2016年9月，第十萬臺電機控制器產品下線，并成立蘇州匯川聯合動力系統有限公司，開始獨立運營新能源汽車零部件業務，主要產品包括新能源汽車電驅系統(電機、電機控制器、電驅總成)和電源系統(DC/DC、OBC、電源總成)等產品的研發、制造，致力于成為全球領先的智能電動汽車部件及解決解決方案提供商。

2017年8月，取得德國萊茵TüV大中華區頒發的ISO26262功能安全管理體系證書，成為獲得ISO26262體系認證的國內第一家電動汽車電機控制器零部件供應商。

2019年，匯川加大對新能源汽車業務的投入。匯川技術總裁朱興明表示，“汽車是萬億級的市場，傳統汽車向新能源汽車轉型，更是歷史的機遇，匯川必須竭盡全力抓住這個機遇。”

隨后，匯川技術于2021年4月起對新能源汽車業務相關的資產、負債等進行內部重組，聯合動力將作為新能源汽車業務的獨立經營實體。

匯川技術同年9月27日發布晚間公告，為更好落實公司“致力于成為領先的新能源汽車動力總成系統供應商”戰略，公司擬向全資子公司聯合動力增資18億元。增資后，聯合動力注冊資本將從2億元增至20億元。

對于此次分拆，匯川技術表示，將充分利用資本市場直接融資的功能，擴寬融資渠道，進一步鞏固并提升聯合動力的市場地位、競爭優勢和品牌影響力，助力聯合動力成為全球一流的新能源汽車動力及電源產品系統解決方案供應商。

截至2022年底，匯川聯合動力電機、電控、電源和動力總成產品累計銷售超過200萬臺。此外，大眾、捷豹路虎等車企均是公司客戶。在股權結構上，聯合動力由匯川技術持股96.09%，蘇州聯益創投資管理合伙企業(有限合伙)持股3.91%。

//自動化需求低迷，匯川技術獲結構性機會//

為推動新能源汽車產業高質量發展，加快建設汽車強國，2023年上半年國家出臺了多項政策。2023 年 6 月 12 日，工信部等 5 部門發布《關于開展 2023 年新能源汽車下鄉活動的通知》，促進農村地區新能源汽車推廣應用。2023 年 6 月 19 日，財政部等 3 部門發布了《關于延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》，支持新能源汽車產業發展，促進汽車消費。2023 年 6 月 19 日，國務院辦公廳印發《關于進一步構建高質量充電基礎設施體系的指導意見》，提出到 2030 年，基本建成覆蓋廣泛、規模適度、結構合理、功能完善的高質量充電基礎設施體系，有力支撐新能源汽車產業發展。

2023 年上半年，工業自動化行業需求低迷，電梯行業需求平穩，新能源汽車行業較快增長。2023 年上半年，匯川技術所處行業存在結構性行情：①根據中國汽車工業協會數據，2023 年上半年，我國新能源汽車產銷量分別為 378.8 萬輛和 374.7 萬輛，同比分別增長 42.4%和 44.1%，新能源汽車滲透率達 28.3%，為公司新能源汽車業務提供良好的發展空間。②光伏、儲能、化工、汽車、半導體等下游行業保持一定增長態勢，為公司 PLC、伺服系統、變頻器、工業機器人等產品提供了較好的增長動力。

2023 年上半年，在經歷過一季度促銷政策切換和市場價格波動帶來的影響后，在中央和地方促消費政策、新車型大量上市等因素的共同拉動下，2023 年上半年新能源汽車延續較快增長態勢。

據 NE 時代統計，2023 年上半年匯川技術新能源乘用車電機控制器產品在中國市場的份額約為 9.2%，排名第三(排名前兩名為比亞迪和特斯拉)，公司電機控制器產品份額在第三方供應商中排名第一;公司新能源乘用車電驅總成在中國市場的份額約為 5.1%，排名第六;公司新能源乘用車電機產品在中國市場的份額約為 3.7%，排名第七。

//新能源汽車—業務增長重要支撐//

伴隨著全球新能源乘用車滲透率的進一步提升，匯川技術新能源乘用車業務將迎來高速發展。未來，新能源乘用車業務有望成為公司業務增長的重要支撐。2023年上半年，匯川技術實現營業總收入 124.51 億元，新能源汽車業務實現銷售收入 29.67 億元，同比增長 47.71%，為公司六大業務板塊中增速最多的部門。

新能源乘用車領域：

在市場拓展方面，得益于定點車型 SOP 放量，銷售收入實現快速增長。①客戶結構進一步優化，新勢力車企客戶與國內傳統車企客戶訂單均增長迅速;多個海外車企定點項目 SOP 放量，銷售訂單快速增長。②銷售產品呈多樣化，電控和總成產品繼續保持較好支撐，電源產品加速放量。③新產品平臺隨定點車型放量穩步提升：20,000 轉高功率密度的第四代動力總成開始批量交付，第二代 SiC 電機控制器隨客戶車型上市即將進入批量交付階段。

在產品開發方面，面向市場推出了多款新產品及解決方案。①分布式驅動總成：具備智能扭矩矢量控制算法，極大提升整車駕乘體驗，具有結構緊湊、集成度高、兼容性高等特點，可兼容 400V 和 800V 平臺;②多合一電驅動總成：深度集成電機、電控、減速器、OBC、DC/DC、PDU、PTC 等部件，具有全電集成度高、靈活選配和全驅動形式布置的特點，有效提升了能量使用效率和減少了車內布置空間;③第四代動力總成產品：具有體積小、重量輕、集成化程度高的特點，支持 400V 和 800V，可以分別搭載同步電機和異步電機，充分滿足前驅、后驅、四驅等車型的布置需要。

新能源商用車領域：

公司新能源商用車業務繼續深耕輕卡、微面、重卡等市場，堅定 TOP 客戶合作戰略，銷售收入取得較快增長。①在國內物流車方面：公司持續保持市場份額領先，增速高于行業水平。根據《電車資源》數據顯示，2023 年 1-6 月，新能源物流車電機裝機量超 5000 輛的企業有 4 家，其中，公司的電機裝機量高達 27,060 輛，占比 29.5%，位居榜首。②新能源重卡解決方案突破多家頭部客戶，實現批量交付，在主流車型上均取得較好的市場份額。③海外商用車電動化提速，公司積極布局海外市場，收獲了海外商用車項目定點。

在內部運營方面，持續提升精益運營能力和交付能力。①持續推進精益管理與高效運營，通過落地嚴控成本、降低制費、提升人效及管理優化等策略，改善了新能源汽車業務的整體盈利水平。②在交付方面，通過滾動市場計劃和采購策略，做好物料的儲備，全力保障客戶交付，確保了客戶“零停線”。③在產能提升方面，常州一期工廠產能穩步爬坡，二期工廠部分產線布局完畢并啟動局部投產工作。④聯合動力 IPO 事項按節奏順利推進。