臺積電20日舉行2023年第一季法說會，信息相當多，特別整理20點重點供讀者參考。

　　一，晶圓出貨量3227千片，季減12.8%，第一季營收約5086.3億元新臺幣，季減18.7%。以新臺幣計算，低于財測的5126.9億至5372.5億元新臺幣，毛利率56.3%，較2022年第四季62.2%下滑，但超越財測53.5%~55.5%上緣。超越預期的主因為成本改善抵銷下滑的產能利用率和不利的匯率。稅后凈利2069.9億元新臺幣，整體財報成績優于預期，庫存天數96天，較上季93天增加。

　　二，第一季制程營收占比，5納米31%、7納米20%、16納米13%、20納米1%、28納米12%(28納米以下制程共占77%，較2022年第四季持平)，先進制程7納米以下營收達全季晶圓銷售金額51%，較上季54%下滑。

　　三，第一季平臺營收占比，智能手機34%、高性能運算44%、物聯網9%、汽車電子7%、消費性電子2%、其他4%。各平臺營收季成長率，智能手機-27%、高性能運算-14%、物聯網-19%、汽車電子+5%、消費性電子-5%、其他-18%。

　　四，2023年第二季展望，營收152億至160億美元，季減4.3%~9.1%，中位數約-6.7%，符合市場預期的季減中高個位數。以1美元兌換新臺幣30.4元基礎計算，換算成臺幣中位數約季減6.8%。主因為客戶庫存調整導致產能利用率持續下滑、毛利率52%~54%，下滑原因為產能利用率下滑、3納米準備量產、海外設廠及通膨增加成本、中國臺灣電價上漲等因素、營業利益率為39.5%~41.5%。

　　五，公司長期營收成長目標15%~20%、毛利率53%以上維持不變。2023年資本支出維持320億至360億美元。

　　六，下修2023年半導體(不含存儲器產業)至年減mid single digit(前次-4%)，晶圓代工產業至年減high single digit(前次-3%)。美元營收至年減low-mid single digit(前次微幅成長)。

　　七，前次法說認為2022年第四季庫存開始下滑，今年上半年庫存去化加速。但總體環境造成終端需求更弱，客戶庫存第一季不減反增，中國解封后恢復也低于預期。原認為上半年庫存去化完畢時程將延長至第三季，并于下半年逐步復蘇。上半年營收也較前次年減mid-high single digit下修至-10%，但下半年因客戶新品發表將恢復動能，下半年營運將優于上半年。

　　八，N3于2022年第四季末量產，需求來自手機與高性能計算，目前需求超過公司產能，且較一年前更好，明顯營收貢獻時點在第三季，全年營收貢獻維持中個位數，N3E則于下半年量產，應用同樣來自手機與高性能計算，無論N3還是N3E皆有不錯良率，3納米家族流片(tape out)數量是5納米家族2倍，有信心仍居領先地位，也會是長期大量制程節點。2納米制程則維持2025年量產，應用同樣來自手機與高性能計算，有信心仍居領先地位，也是長期大量制程節點。

　　九，海外設廠皆如進度，美國廠正在申請補助，日本將于2024下半年量產，歐洲還在評估階段，主要應用為車用。中國南京廠28納米一切照法規走，2納米位于新竹與臺中，2025年量產。高雄廠因應市況調整，將由28納米調整至先進制程。

　　十，PC與手機需求仍疲弱、車用需求到年底都穩定，AI強勁需求有助庫存去化，7納米受手機與PC影響，短期產能利用率不佳。但網絡RF、Wi-Fi需求仍是長期且大量制程節點。

　　十一，AI貢獻還無法量化，但有助庫存去化，也沒列入長期營收成長15%~20%中。

　　十二，股利政策視公司發展而定，但會維持逐步增加步調。

　　十三，高雄廠不發展28納米是考量日本與南京廠都有擴產，未來歐洲可能也會，市況變化快速，決定轉為先進制程。

　　十四，2納米量產營收貢獻時點還早，尚不揭露。

　　十五，美國補助還在申請，細節不便講。

　　十六，美國設廠成本含勞工、通膨、營業成本及學習曲線，為中國臺灣4~5倍，將透過供應商合作與政府補助，也會有地緣彈性定價，可降低獲利影響。

　　十七，日本廠資本支出約80億美元，政府補助50%，隨著擴產進程逐步取得補助，不提供明確數字。

　　十八，5/3納米客戶需求很多設備可共享，若未來需求快速回溫，也將彈性增加資本支出及設備供應因應產業變化。

　　十九，先進封裝2023年需求較弱，占比約6%~7%，低于2022年7%，5年內成長性將優于平均。

　　廿，2023年資本密集度>40%，近年目標仍是中30%。