1、節能減排和產業結構調整依然是建材行業運行的主旋律 2003年以來，國家針對建材行業先后出臺了多項調控政策，旨在通過調控促使企業切實轉變經濟增長方式，淘汰落后產能，努力開發新品種，實現產業結構升級和節能減排，力爭把建材工業發展成為資源節約型、環境友好型產業。推進節能減排、加快循環經濟發展，以及提高產業集中度、支持大企業集團發展、加快產業結構調整，仍將是2009年建材行業發展的兩個主旋律。在消費結構升級及國家節能環保政策、措施的推動下，全社會對建設工程質量的要求也將提高，綠色、環保、多功能建材產品的需求有望保持較快增長。 預計相關產業政策的繼續實施，將提升建材行業集中度，促進優勢企業的快速成長，符合節能環保趨勢的優勢企業將獲得更大的發展空間。 2、國家擴大內需、促進增長的措施將改善建材行業的景氣程度 為抵御國際經濟環境對我國的不利影響，國家擬實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺更加有力的擴大國內需求措施，加快民生工程、基礎設施、生態環境建設和災后重建，提高城鄉居民特別是低收入群體的收入水平，促進經濟平穩較快增長。 2008年11月10日，國家出臺了十項擴大內需、促進經濟增長的措施。其中加快建設保障性安居工程，加快農村基礎設施建設，加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設，加強生態環境建設，加快地震災區災后重建各項工作等，均與建材行業密切相關，必將增加對水泥、玻璃等大宗建材產品及非金屬建材制品的需求，而加強生態環境建設也將促進節能減排工程的建設，增加對節能建材產品及預應力鋼筒混凝土管道（PCCP）等輸水管道產品的需求。在建材行業預期未來需求疲弱的情況下，大規模的固定資產投資必將引發建材需求的增長，改善建材行業的景氣狀況。初步匡算，實施上述工程建設，到2010年底約需投資4萬億元。為加快建設進度，會議決定，今年四季度先增加安排中央投資1000億元，明年災后重建基金提前安排200億元，帶動地方和社會投資，總規模達到4000億元。 此外，加快自主創新和結構調整、全面實施增值稅轉型改革等舉措也將減輕建材企業的負擔、改善企業經營環境、促進建材行業的可持續發展。 3、降息將對建材行業產生一定的正面影響 為貫徹落實適度寬松的貨幣政策，中國人民銀行先后數次降息，并下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。 由于建材行業屬于資金密集型產業，平均資產負債率高于50%。降息1.08個百分點，將直接減少建材公司的利息支出，而財務費用的減少將一定程度增加公司的凈利潤。 若假定建材上市公司的資產負債情況與2008年第三季末相同，全年估算，則本次降息將增加建材板塊凈利潤5%左右。不同公司的受益程度不同，中國玻璃、華新水泥和天山股份的每股收益分別增加0.153元和0.102元、0.095元左右。 值得關注的是：降息對房地產行業產生的利好影響更大些，將改善市場對房地產業下滑程度的預期。 由于房地產需求占水泥需求的1/4左右，房地產預期的改善將一定程度改善水泥市場的供需情況，也將對水泥產業產生間接的利好效應。 產業鏈上下因素變動對行業的影響 建材行業的上下游產業鏈主要包括以下各因素： 玻璃成本的2/3左右。與上游的煤炭電力等能源產業、石灰石等礦山資源產業相比，建材行業的議價能力較弱，這導致上游產品價格的上漲無法順利傳導下去，增加了建材產業的成本壓力。 在中游產業鏈因素中，由于建材行業的資產負債率較高，金融服務業的價格變動將直接影響建材行業的資金成本和財務費用；水泥、玻璃等產品均有一定的運輸半徑，運輸服務業的價格變動將直接影響建材產品的銷售費用。建材行業與中游產業的議價能力也很弱。 品需求的1/4左右，占玻璃產品需求的2/3以上。我國建材行業產業集中度低，與下游產業的議價能力也很弱，這導致水泥等建材產品長期低價運行，上游成本壓力無法傳遞，行業盈利能力偏低。房地產投資增速、基建投資增速與建材產品產量增速的關系。 水泥產量增速與房地產投資增速的波動基本同步，平板玻璃產量增速除2005年數據異常外，其他年份的增速變化與房地產投資增速的變化也基本同步，具有較好的相關性。2005年平板玻璃的異動主要是玻璃產能增長過快導致的。房地產投資增速的變化將直接影響建材產品的需求。 水泥產量增速、平板玻璃產量增速與用于建筑安裝工程的固定資產投資增速間具有基本相同的周期變化。 建材行業與上下游產業的議價能力均較弱。2008年煤電油運等價格高位運行，直接增加了建材行業的成本壓力；而2009年房地產市場的回落，有可能影響建材產品的需求，對建材行業產生一定的負面影響。