【動力電池企業業績分化，原材料企業業績卻大好】中國動力電池產業正高速發展，相關企業去年業績卻有喜有憂。

據中國化學與物理電源行業協會動力電池應用分會的數據，2017年，寧德時代、比亞迪（002594.SZ）、沃特瑪分別以10.5Gwh、5.65Gwh、2.41Gwh的裝機量位列國內裝機量排行榜前三名，僅寧德時代一家就占據了市場份額的三成。

另據真鋰研究機構的數據，裝機排名前20的企業合計占到市場份額的86%，與2016年相比，產業集中度略有下降。

2017年，中國動力電池產量44.5GWh，同比增長44%。裝機量約為36.24Gwh，同比增長約29.4%。

除了比亞迪、力神、比克等傳統電池巨頭，2017年動力電池裝機量排名前十的企業中出現了四家新面孔——孚能科技、北京國能、億緯鋰能和蘇州星恒也快速加入到動力電池的激烈競爭中。

在利潤方面，裝機量排名前十的電池企業呈現出兩極分化的態勢。寧德時代實現凈利潤達到42.88億元，同比增長38.8%。沃特瑪母公司堅瑞沃能（300116.SZ）預計全年虧損36.8億元。

由于2017年沃特瑪利潤未達到預期，且未來盈利水平與預期差距較大，堅瑞沃能于4月19日發布公告，全額計提并購沃特瑪產生的商譽。2016年，此項并購所產生的商譽為46.1億元。

根據已經公布的年報或業績快報，同樣出現利潤下滑的還有比亞迪和國軒高科（002074.SZ）。

受新能源補貼下降及燃油汽車銷量下降影響，比亞迪2017年凈利潤40.7億元，同比下降19.5%，今年一季度預計凈利潤仍將下降75.24%-91.75%。

國軒高科在公告中表示，因新能源汽車補貼政策調整，2017年國內動力電池價格普遍下降，同時上游原材料價格上漲，影響整體盈利水平。該公司2017年預計實現凈利潤9.2億元，同比下降10.73%。

高工產研鋰電研究所（GGII）的數據顯示，截至2017年底，動力電池價格較年初下滑20%-25%。磷酸鐵鋰電池組價格從年初的1.8元-1.9元/Wh下降到年底的1.45-1.55元/Wh。三元動力電池包價格從年初的1.7-1.8元/Wh下降到年底的1.4元-1.5元/Wh。

按照工信部在《汽車產業中長期發展規劃》中提出的目標，到2020年，新能源汽車動力電池系統比能量力爭達到260瓦時/公斤、成本降至1元/瓦時以下。

但原材料價格不降反增。光大證券研究所的統計數據顯示，由于2017年電解鈷漲幅超過100%，碳酸鋰價格漲幅超過30%，部分種類的三元正極材料成本甚至出現了近50%的增長。負極材料價格同樣略有增長。

據GGII，2017年中國動力電池四大關鍵材料（正極材料、負極材料、隔膜、電解液）產值610億元，同比增長62%。正極材料產值占比最大，占71.5%，且該材料產值增幅最大。

受正極材料業務同比大幅上漲影響，,鋰電池材料企業杉杉股份（600884.SH）去年實現凈利潤8.96億元，同比增長171.42%。當升科技（300073.SZ）鋰電材料業務營收19.29億元，同比增長89.41%，銷量同比增長21.73%。在鋰電材料業務的推動下，當升科技2017年實現凈利潤2.5億元，同比增長151.79%。

部分上游企業也通過拓展產業鏈布局，加入到三元材料的競爭中。目前，華友鈷業（603799.SH）衢州工廠擁有三元正極材料前驅體產能2萬噸/年，今年來，華友鈷業還與韓國浦項鋼鐵、LG化學協議成立合資公司，生產前驅體及正極材料。廈門鎢業（600549.SH）也在福建廈門、三明兩地合計擴建正極材料產能1.6萬噸，在寧德設計產能2萬噸。

同樣受到動力電池及相關鋰電需求的推動，鋰電新能源核心材料供應商天齊鋰業（002466.SZ）在2017年創下業績歷史新高，實現營收54.7億元、凈利潤21.5億元，同比增幅均超過40%。贛鋒鋰業（002460.SZ）則實現凈利潤14.69億元，同比增長216.36%。