耐威科技在投資者互動平臺表示，公司位于北京的8英寸MEMS國際代工線預計2019年下半年可以建成投產。

此前，耐威科技曾募集資金用于建設月產能3萬片的8英寸晶圓MEMS國際代工線（擬投入募集資金14億元）和年產能30466臺/套航空電子產品研發及產業化項目（擬投入募集資金6億元），申請材料已于2017年7月被證監會受理。其中在8英寸晶圓MEMS國際代工線項目中國家大基金是最大的投資方，該項目是國家大基金在MEMS領域的三大戰略投資標的之一。

耐威科技是長期從事慣性導航產品、衛星導航產品的研發、生產與銷售，耐威科技建設投產了MEMS代工線項目，一方面與主營業務協同性很好，能深化導航產品布局，可沿著“慣性導航系統—慣性導航產品—慣性傳感器”產業鏈向上游延伸，構建一條包含MEMS芯片、慣性導航器件、慣性導航產品在內的完整產業鏈；另一方面該生產線將面向全球各類MEMS產品企業，打開市場空間，使公司通過提供高端消費類和大批量體硅工藝的MEMS傳感器芯片及器件的工藝開發及代工生產服務，業務將實現由“定位”到“感知”領域的拓展。

主要觀點

大基金大力度支持公司建設MEMS國際代工線。在此次非公開發行預案中，大基金總共出資20億元，其中14億元通過增發的形式獲取上市公司股份（發行完成后預計持有上市公司10.52%并成為公司二股東）、6億元直接向耐威科技子公司納微矽磊（負責建設8英寸MEMS國際代工線）增資，而納微矽磊將依托Silex成熟的制造技術和生產管理模式，打造國內先進的MEMS產業化平臺。

MEMS代工線建設項目主推公司產品結構升級。公司建設MEMS國際代工線，一方面與主營業務協同性很好，可沿著慣性導航系統—慣性導航產品—慣性傳感器產業鏈向上游延伸，構建一條包含MEMS芯片、慣性導航器件、慣性導航產品在內的完整產業鏈;另一方面該生產線將面向全球各類MEMS產品企業，提供高端消費類和大批量體硅工藝的MEMS傳感器芯片及器件的工藝開發及代工生產服務，公司業務將實現由“定位”到“感知”領域的拓展，實現產品結構升級。同時，MEMS器件的景氣度高、前景廣闊，我們看好公司依托于Silex的成熟工藝建設的MEMS生產線。

深化航電領域布局。公司擬通過本項目最終形成以多功能顯示器、任務管理計算機、視頻與數據記錄系統及基于RFMEMS器件的T/R組件四種產品為核心的航空電子產品的研發及生產中心。前三項航電產品屬于機載航電中核心的航電產品、價值量與附加值都很高;而T/R組件具有工藝簡單、成本低、重量輕等優勢，在相控陣雷達領域具有非常好的應用前景。我們認為，此次募投這是公司今年以來不斷加深航電領域的布局，而隨著資金投入，公司航電領域布局與兌現將有望進入快速通道。

投資建議：公司自去年8月停牌收購Silex，短短一年多時間內完成收購并開始在國內建設國際領先的8英寸MEMS代工線，其布局MEMS的決心和執行力非常強，而此次又得到大基金的強力支持，將決定公司MEMS業務在全國集成電路領域的優勢地位，將十分有利于公司的長期發展。除此之外，我們認為公司執行能力極強且布局清晰、延展性好，看好公司業務布局和發展前景，維持推薦評級。