距離重慶鋼鐵的資產拍賣還有不到5天的時間。

這是一筆起拍價格達到100億元的鋼鐵資產，資產的持有者為重慶鋼鐵股份有限公司。根據人民法院訴訟資產網的相關消息，這家地方鋼鐵國企意欲在10月16日10點至10月17日10點，對其旗下的煉鐵、煉鋼資產以及兩處房產對外進行整體拍賣。

拍賣的原因，則是用于償還公司巨額債務中的一部分。

三個月前，這家負債累累的國有鋼企被重慶市第一人民法院裁定進入重整程序。截至2017年9月21日，重慶鋼鐵的管理人共接受1443家債權申報，申報債權總金額為人民幣383.5億元。經管理人審查，初步確定1364家債權，債務額總計逾353.5億元。

10月11日，重慶鋼鐵股份有限公司董秘向經濟觀察網透露，拍賣正是重鋼重整程序中的一部分，屬于響應債權人的清償要求。至于百億資產的買家，很可能會是已經公開了“戰(zhàn)略投資人”身份的四源合基金和重慶戰(zhàn)新基金。

百億資產緣何拍賣？

來自人民法院訴訟資產網的消息顯示，9月30日，重慶鋼鐵一共發(fā)布了三則司法拍賣公告，分別為《重慶鋼鐵股份有限公司所有的煉鐵廠、焦化廠、燒結廠機器設備網絡司法拍賣公告》、《重慶鋼鐵股份有限公司所有的二煉鋼、棒線、型鋼等資產網絡司法拍賣公告》以及《重慶鋼鐵股份有限公司所有的四川省成都市青羊區(qū)東城根下街28號15F、青羊區(qū)金絲街22號6樓1號的房產網絡司法拍賣公告》。

根據上述公告內容，重慶鋼鐵股份有限公司管理人（以下簡稱“管理人”）定于10月16日10點至10月17日10點（延時除外），對標的物按現狀依法在人民法院訴訟資產網進行公開整體拍賣，這些“標的物”包括：重慶鋼鐵所有的二煉鋼、棒線、型鋼、中板、厚板機器設備，土地，房屋，構筑物，車輛及其持有的靖江三峰鋼材加工配送有限公司股權。重慶鋼鐵煉鐵廠、焦化廠、燒結廠機器設備。重慶鋼鐵所有的四川省成都市青羊區(qū)東城根下街28號15F、青羊區(qū)金絲街22號6樓1號的房產（詳見評估報告），其中四川省成都市青羊區(qū)東城根下街28號15F房產權證編號為成房權證監(jiān)證字第1445786號，其他商服，出讓地；青羊區(qū)金絲街22號6樓1號房產權證編號為成房權證監(jiān)證字第1576803號，商業(yè)，出讓地。

以上三項資產起拍價分別為51.13億元、48.71億元以及817.88萬元。根據公告，重慶鋼鐵方面已委托重慶聯合產權交易所（簡稱“重慶聯交所”）負責對上述標的物的相關信息咨詢、組織查看標的物及報名等工作。自9月30日起至10月17日（節(jié)假日除外）接受咨詢。

上述拍賣公告的發(fā)出，距離重慶鋼鐵發(fā)布重整重大進展僅隔一天。9月29日，重慶鋼鐵的公告表示，四源合基金與重慶戰(zhàn)新基金因看好重慶鋼鐵司法重整后的發(fā)展前景，擬共同出資設立鋼鐵平臺公司作為投資人參與重慶鋼鐵的破產重整。至此，重慶鋼鐵重整的意向戰(zhàn)略戰(zhàn)略投資人第一次浮出水面。

三個月之前的7月3日，重慶市第一中級人民法院裁定受理重慶來去源商貿有限公司提出的對重慶鋼鐵進行重整的申請，并指定重慶鋼鐵清算組作為管理人。8月18日，針對重整的第一次債權人會議以網絡會議方式召開。

正在重整程序當中的重慶鋼鐵，為何要變賣起拍價即達百億的資產？這其中的邏輯何在？10月11日，重慶鋼鐵董秘游曉安向經濟觀察網表示：“在重鋼的第一次債權人大會，其中有一個議案，就是要處置公司部分資產。此次資產變賣動作，本身即為重整的一部分。”

截至2017年9月21日，重慶鋼鐵的管理人共接受1443家債權申報，申報債權總金額為人民幣383.5億元。經管理人審查，初步確定1364家債權，債務額總計逾353.5億元。

在今年7月重慶市當地法院裁定重慶鋼鐵重整之前，這家鋼鐵國企一直虧損累累。2015年和2016年，上市公司營業(yè)利潤分別-92.8億元為-53.8億元。其中，2016年公司賬面資產總額約364億元，負債總額約365.46億元，資產負債率已超100%。如果2017年重慶鋼鐵依舊以虧損告終，這家重慶地區(qū)規(guī)模最大的鋼鐵國企，將被迫退出A股市場。

一年前，重慶鋼鐵欲通過資產重組化解這一危機，即置出鋼鐵資產，置入重慶渝富資產經營管理集團有限公司持有的金融、產業(yè)投資等領域的資產。但一年后，資產重組事項終止。重組終止之后，重整接踵而來。

游曉安向經濟觀察網表示，此次拍賣如果成功，所得資金將主要用于償還債權人的債務，這也是響應上述債權人大會上相關債權人的要求。

誰來接手？

2017年9月29日，重慶鋼鐵發(fā)布《重慶鋼鐵股份有限公司管理人關于重整進展的公告》。根據公告，四源合基金與重慶戰(zhàn)新基金因看好重慶鋼鐵司法重整后的發(fā)展前景，擬共同出資設立鋼鐵平臺公司作為投資人參與重慶鋼鐵的破產重整。至此，四源合基金背后的寶武集團以及重慶渝富資本股權投資基金管理有限公司，正式作為意向戰(zhàn)略投資人浮出水面。這也是寶鋼和武鋼合并以來第一次在兼并企業(yè)方面出手。

半年之前，也就是2017年4月7日，這支被定位為“鋼鐵產業(yè)結構調整基金”的產業(yè)并購基金在上海陸家嘴成立，四家發(fā)起股東中國寶武集團、美國WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團持股比例分別為25%、26%、25%、24%。四源合基金成立之時，正值中國鋼鐵業(yè)去產能步入深水區(qū)，與此同時，行業(yè)伴隨市場的初步出清，開始整體走出逡巡數年的低谷。

“如果不出意外，戰(zhàn)略投資人會出手購買這些資產，至少一部分資產。”游曉安向經濟觀察網表示，“當然，理論上也存在這樣一種可能，即除戰(zhàn)略投資人之外的其他人來購買資產。這是一次公開拍賣，甚至是流拍的可能性也存在。”

根據前述拍賣公告，由于標的物大部分位于重慶鋼鐵廠區(qū)，競買人對標的物的處置可能影響重慶鋼鐵其他財產價值及正常經營。因此，如競買人原地使用標的物，需向管理人提交對標的物的使用方案，如競買人非原地使用標的物的，需向管理人提交拆除方案，使用方案及拆除方案不能影響重慶鋼鐵的正常經營及減損其他財產價值。

游曉安同時強調，此次變賣的資產只是重慶鋼鐵主體資產中的一部分，并且是屬于相對低效的資產，有些資產對于重鋼來說甚至屬于無用的資產。事實上，重鋼還有很多相對高效的資產并不在此次拍賣范圍中。

游曉安解釋說，所謂的高效資產，主要指的是煉鋼高爐、熱軋生產線等資產。“例如，意欲拍賣的’二煉鋼’資產是以前老廠區(qū)搬遷過來的設備，除二煉鋼之外，重鋼還擁有第一煉鋼廠。”