目前，工業機器人規范新政正全面征集中，這意味著未來相關產業鏈概念股面臨巨大的發展潛力和投資機遇，值得關注。

9月13日從工信部獲悉，工信部就《工業機器人行業規范條件（征求意見稿）》公開征集意見。征求意見稿提出，對符合規范條件的企業，國家和地方各有關部門可給予相關政策支持。另外，國務院工業主管部門按照本規范條件，組織對申請公告的工業機器人企業進行核查，對符合規范條件的企業予以公示，并以公告的形式向社會發布。

規范條件包括企業綜合條件，企業規模，產品質量等，另外，在研發創新能力、人才實力等方面，也需要符合一定要求。企業綜合條件包括，具有獨立法人資格，并經工商行政管理部門注冊。符合國家相關產業政策要求。具有獨立開發、生產、專業技術服務能力。

有良好的資信和公眾形象，有良好的履約能力，依法納稅，近三年無觸犯國家法律法規的行為、無不正當競爭行為。具備一定的信息化、智能化管理手段。企業規模要達到，財務狀況良好，財務數據真實可信，須經在中華人民共和國境內登記的會計師事務所審計。具有固定的開發/生產場所，并與企業的開發能力/生產規模相適應。工業機器人本體生產企業，主營業務收入總額不少于5000萬元，或年產量不低于2000臺套。工業機器人集成應用企業，銷售成套工業機器人及生產線收入不低于1億元。

隨著我國工業轉型升級、勞動力成本不斷攀升及機器人生產成本下降，浙商證券認為國內機器人產業正面臨加速增長拐點。與服務機器人在國內市場還處于探索期不同，工業機器人有了一定的發展基礎，目前正進入全面普及的階段。隨著近期美的收購庫卡、富士康昆山工廠裁員6萬和阿迪達斯開啟德國機器人工廠等重磅事件催化，機器人相關個股存在主題性交易機會。

科大智能：布局智能制造，業績平穩增長

研究機構：長城證券分析師：曲小溪撰寫日期：2016-08-22

我們預測公司2016-2018年公司歸屬母公司的凈利潤分別為1.97億、2.61億和3.40億，對應的EPS分別是0.28元、0.37元和0.48元。公司是能夠同時提供定制化工業生產智能化和配用電自動化系統綜合解決方案的業內領先企業，，隨著公司通過外延式收購和內生式增長繼續擴大工業自動化行業營業規模，看好公司未來兩年的發展，維持“推薦”評級。

主營自動化業務發展勢態良好，業績增長達預期。根據2016年半年度報告，公司實現營業收入為53，371.08萬元，較上年同期增長32.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7，449.98萬元，較上年同期增長20.97%。報告期內，公司持續加大市場開拓力度，主營業務發展勢頭較好，公司銷售規模較上年同期實現一定幅度增長，工業自動化業務和電力自動化業務為公司營業收入和毛利貢獻的主要來源，并且工業自動化相關營收未來有望增加比重。公司新增了物流與倉儲自動化系統產品，其收入主要以物流自動化改造項目為主，此類項目的毛利率相對較高，為59.61%。

進一步加大研發投入，提高公司研發創新實力。公司2016年上半年研發支出總額為3，907.13萬元，同比增長38.47%。報告期內，公司繼續加大研發投入，加大新產品開發及已有產品的優化升級，保持產品技術優勢和核心競爭力。工業自動化方面，公司重點開展了新能源動力電池裝配機械手、基于多功能自動抗扭設備、智能移載機項目、氣動懸浮平臺小車、基于智能巡檢探測裝備項目及輕量化T型機械手等項目的自主研發。電力自動化方面，公司完成了對在線監測終端，電纜故障指示器，四表集抄規約轉換器等產品的優化及開發。報告期內，公司重點開展了電力巡檢機器人的研發統籌、人才儲備和項目推進，加快南網用電產品的研發進度和全系列故障指示器的研發，做好一二次設備融合的技術儲備并積極參與標準的制定工作。

收購冠致自動化和華曉精密，完善智能制造業務體系。冠致自動化是一家專業的工業智能化柔性生產線綜合解決方案提供商，在工業機器人系統集成應用技術領域位列國內先進水平，是國內汽車智能焊裝生產線細分領域的領軍企業，曾獲上海大眾優秀供應商稱號。華曉精密是一家專業的工業智能物流輸送機器人成套設備及綜合解決方案供應商，在自動導引輪式物流輸送機器人細分領域處于行業領先地位，其AGV生產規模處于全國前列，是東風日產乘用車公司優秀的裝備供應商。目前兩家公司均已成為公司全資子公司，此次收購促進智能制造業務體系進一步健全，推動公司工業生產智能化和機器人應用業務實現從“智能移載機械臂(手)--AGV(腳)--柔性生產線(身)”于一體的完整產業鏈布局，鞏固公司在工業生產智能化和機器人應用領域內的市場地位，豐富和完善公司在工業4.0版圖的產業鏈條，提升了公司的業務規模和盈利水平。

紫光股份：華三并表增厚業績，私有云和SDN業務大放異彩

研究機構：安信證券分析師：胡又文撰寫日期：2016-08-31

業績符合預期。公司公告，2016年上半年公司實現營收92.68億元，同比增長62.74%；實現凈利潤2.65億元，同比增長180.41%。

華三并表，大幅增厚業績。上半年公司完成對華三通信51%控股權的收購，華三通信自2016年5月1日起納入合并報表范圍，其實現營收29億元，歸屬凈利潤2.52億元，預計對公司凈利潤影響約1.29億元。華三營收存在明顯的季節性效應，通常下半年占全年比重較大，預計下半年，華三將對公司業績產生更大的貢獻。

華三私有云和SDN業務大放異彩。上半年，公司陸續中標吉林、天津、河南、山西、安徽等5個省級政務云、國家工商總局、國家電網、中外運等重要部委和央企云，且在公安、社保、工商、稅務、海洋等行業取得較大突破。

在SDN方面，公司在平安集團、招商銀行、中國人保、中國銀行廣東分行、農信銀等企業率先實現了商用部署，公司積極助力運營商網絡重構，在新型城域網、SDN數據中心等領域保持技術領先。公司還在中國電信DCSW、WLAN集采中保持行業領先優勢并持續高速增長；在中國移動HJSW、防火墻、WLAN集采中取得良好成績；在中國聯通城域網交換機集采取得第一份額并大規模落地。

合縱連橫，云服務生態圈日趨成型。上半年，公司還出資設立了合資公司紫光西部數據有限公司和紫光互聯科技有限公司，通過優勢資源整合，進一步打造基于“三大一云”的軟件產品及解決方案和云平臺，逐步打造“云服務”的IT生態圈。

投資建議：華三并表，大幅增厚業績；公司私有云斬獲多個省級政務云和大型央企云訂單，SDN在金融和電信均有重要案例落地。公司還成立紫光西部和紫光互聯網，進一步完成“云服務”的IT生態圈。預計2016-2017年備考EPS分別為1.52元和2.02元，“買入-A”評級，6個月目標價100元。

高樂股份：業績持續調整，期待轉型落地

研究機構：長城證券分析師：黃淑妍撰寫日期：2016-08-19

公司為玩具行業龍頭企業，面對愈發激烈的市場競爭環境，積極實現技術升級，推動主業平穩健康發展。此外，公司不斷探索轉型戰略，依托玩具主業向教育及相關產業延伸，通過投資并購打造兒童產業鏈閉環。未來隨著國內兒童市場潛力釋放，公司的教育及等新業務將與玩具主業產生協同效應，業績有望不斷增長。預測公司2016-2017年EPS分別為0.05元、0.06元，對應PE分別為144X、123X，維持“推薦”的投資評級。

營業收入同比下降10.91%，業績符合預期：公司2016年上半年實現營業收入2.04億元，同比下降10.91%；實現歸屬上市公司股東凈利潤0.23億元，同比下降24.16%，扣非后凈利潤0.23億元，同比下降19.26%；每股收益0.02元，同比下降24.21%。其中，第二季度單季度實現營業收入1.09億元，同比下降5.73%；實現歸屬上市公司股東凈利潤0.13億元，同比下降17.14%，扣非后凈利潤0.13億元，每股收益0.01元。

2016年上半年收入及凈利均呈現負增長，業績符合此前一季報的業績預告范圍。同時，公司預告前三季度凈利潤0.28-0.42億元，同比變動-40%到-10%。

產品結構調整致毛利微升，期間費用率有所增長：上半年全球經濟復蘇不及預期，玩具制造行業競爭愈加激烈，對此，公司不斷優化產品結構，減輕價格競爭對整體盈利能力的影響。上半年公司大幅增加了非玩具業務及貿易的開拓，減少了傳統業務的生產銷售，非玩具業務和貿易業務毛利率分別提升4.95pct、7.94pct，帶動綜合毛利率提升0.66pct至30.97%，預計全年毛利率將繼續穩步提升。公司產品結構調整及新業務開展致使管理費用同比增長18.49%，雖銷售費用、財務費用均出現下降，期間費用率仍增長3.22pct至17.16，預計全年費用率將繼續保持平穩增長。

技術升級，推進主業平穩健康發展：上半年公司不斷推進新品研發和技術升級，共申請技術專利11項，其中實用新型5項，外觀6項，申請軟件著作權2項。獲得授權專利6項，其中實用新型3項，外觀3項。

此外，公司前期募投項目新建研發中心預計于9月30日達到可使用狀態，未來產品智能化水平將提升，高附加值的玩具衍生品進一步強化公司議價能力，持續性發展可期。隨著我國玩具市場潛力的釋放，公司主業仍有較大的提升空間。

積極探索外延發展，期待協同共進：公司積極探索轉型戰略，依托玩具主業向教育及相關產業拓展，打造兒童產業鏈閉環。公司布局早教行業，投資設立產業并購基金尋找優質標的，上半年投資活動現金凈流量同比增長1677.61%，未來有望繼續推進外延并購。玩具主業與教育領域協同效應明顯，期待外延發力，為公司帶來新的增長點。

楚天科技：海外市場維持高速增長，定增打造智能藥廠

研究機構：財富證券分析師：劉雪晴撰寫日期：2016-08-10

事件：近日，公司公布2016年半年報，上半年公司實現營業收入4.39億元，同比增長4.37%；歸屬上市公司股東凈利潤為4984萬元，同比增長2.05%；扣非后歸屬母公司凈利潤4552萬元，同比增長0.80%；每股收益為0.11元。

傳統產品增長乏力，新產品增長較快。面對行業整體形勢的變化，公司繼續加大新產品的研發和銷售力度，上半年公司流體工藝系統(即配液系統)、水處理系統、隔離系統及滅菌柜等新產品銷售收入較上年同期大幅增加。分產品來看，凍干制劑生產整體解決方案實現營收1.01億元(同比下降13.77%)，西林瓶洗烘灌封聯動線實現營收4591萬元(同比增長13.04%)，水處理系統實現營收7117萬元(同比增長323.36%)，三者共占公司營收比例為50.67%。公司2016上半年銷售費用率為13.51%(2015年同期，12.60%)，管理費用率為18.08%(2015年同期，15.58%)，財務費用率為0.42%(2015年同期，0.01%)。公司2016上半年毛利率為44.81%(2015年同期，41.42%)，凈利率為11.34%(2015年同期，11.60%)。

加大國際業務推廣力度，海外市場持續增長。面對國內經濟下行壓力以及GMP驗證等因素而導致醫藥行業增速放緩的現狀，公司加大國際業務宣傳及推廣力度，積極拓展國際市場。2016上半年海外市場實現營收9705萬元，同比增長86.83%，毛利率47.82%，占總收入比為22.13%。

積極進行戰略布局，子公司運營良好。為尋找新的增長點，公司積極實施了戰略布局，2015年度完成了楚天華通醫藥設備有限公司100%股權收購，2016年1季度完成了四川省醫藥設計院有限公司100%的股權收購，新設了子公司楚天智能機器人有限公司，同時增資了楚天睿想信息技術有限公司。報告期內，子公司經營狀況良好，在2016年半年度實現營業收入占比為21.47%，取得凈利潤占比為34.65%。

定增6.78億元，投向智能化制藥工廠。公司發布預案擬發行不超過4000萬股，募集不超過6.78億元，投向年產100臺套后包工業機器人建設(4.59億元)和年產50套智能倉儲物流系統建設(1.99億元)。智能化物流倉儲系統與后包工業機器人一起構成智能化制藥工廠整體解決方案的核心重要組成部分，公司此次募集資金投資項目產品將會進一步提高制藥生產的智能化水平，提高市場競爭力，促進公司業績的提升。

亞威股份：新增訂單穩中有升，業績向好預期強烈

激光切割設備增速喜人，與無錫創科源協同效應良好。母公司主要產品為二維激光切割機床，創科源以三維激光切割設備的生產與銷售為主，可最大化實現柔性加工，大幅提高切割的精度以及工作效率。創科源產品的下游應用領域主要為汽車零部件企業，客戶包括宇通客車、長城汽車等，可代替傳統模具沖壓工藝。創科源2016年業績承諾為扣非歸母凈利潤1，800萬元，為母公司業績提供安全墊。

機器人業務向好，業績或將成倍增長。2014年，公司與KUKA子公司REIS簽訂合作協議，獲取REIS線性機器人與水平多關節機器人本體生產的技術許可，公司持有亞威徠斯機器人51%股權。作為技術引進平臺，亞威徠斯機器人已完成樣機生產，2015年累計在手訂單1，200萬元，預計2016年將成倍增長。

股權激勵彰顯管理層信心，解鎖難度適當。公司于2月23日公告擬推出第二期限制性股票激勵計劃，解鎖條件為以2015年為基期，2016年~2018年公司凈利潤增長率分別不低于10%、20%以及30%。公司基于在中高端數控機床多年的技術與銷售渠道的積累，正積極打通工業機器人各產業鏈，看好公司向高端智能裝備領域的轉型。

維持“推薦”評級。公司積極轉型高端、智能、自動化產品領域，激光加工設備與工業機器人有望于2016年加大利潤貢獻力度，預計2016-2018年EPS分別為0.21元、0.24元、0.26元，對應市盈率分別為69.85倍、62.90倍、56.01倍，維持“推薦”評級。

公司研究機構：東北證券股份有限公司

研究員：瞿永忠日期：2016-04-28

電梯主業發展良好，市場份額穩中有升：國內軌交高鐵投資發展迅猛，公司有望受益。公司與萬達等大客戶展開了深度合作，同時電梯維保的業務占比不斷增加，收入利潤復合增速高于同行。目前電梯行業外資與合資品牌占據60-70%，未來進口替代空間廣闊，公司是自主品牌龍頭，產品有望穩步占據進口設備市場份額。預計近幾年電梯主業將繼續維持穩步增長。

進軍服務機器人市場，有望開拓千億藍海：公司2014年開始通過參股行業龍頭紫光優藍的方式布局服務機器人市場。其產品U03系列機器人主打兒童教育、智能家居等功能，已經與華為在智能家居方面展開戰略合作。公司在2015世界機器人大會上發布U05商業服務機器人，采用康力優藍自主研發的Myrobot系統，能夠為商場、銀行、科技館等公開場所提供迎賓引導等服務。服務機器人在全球范圍內均處于起步階段，隨著人工智能技術的提高，服務機器人市場將實現爆發式增長。

設立康力機器人，布局機器人產業鏈：公司已經投資2億元注冊資金成立全資子公司康力機器人產業投資公司，瞄準機器人核心部件等產業鏈細分領域，公司目前現金流充沛，有望在機器人產業鏈層面進行更加完善的布局。

業績增速穩定，扶梯業務成亮點：公司在2015年以及2016年一季度保持了20%以上的利潤增長，扶梯業務更是大幅度增長49%成為亮點。公司目前訂單充足，有望繼續保持業績的穩步增長。

投資建議：公司目前主營業務發展穩健，服務機器人產業亮點突出。

GQY視訊：投資的Jibo公司為世界領先的智能家用機器人研發生產企業，核心團隊來自于美國麻省理工學院媒體實驗室。Jibo公司創始人、首席科學家CynthiaBreazeal是公認的社交機器人的先驅，其著作也被認為社交機器人領域的開創性成就。根據公司公告，Jibo機器人是世界首個具有人工智能的社交機器人，目前已進入批量化生產準備階段；同時Jibo機器人的SDK是一個開放軟件開發平臺，可以讓全球的機器人愛好者來開發和使用。Jibo公司預計，2016年度其Jibo機器人銷量將達58，083臺，實現營業收入4，600萬美元，實現利潤1，350萬美元。預計2017年度銷量將達249，771臺，實現營業收入21，631萬美元，實現利潤9，169萬美元。Jibo公司成長性和盈利能力均極為突出。

科大訊飛：主營語音核心技術及其相關產品研發、生產與銷售，公司在智能語音與人工智能算法方面，都處于國際領先水平；從語音云平臺3.0到人工智能1.0，公司始終積極推進平臺戰略，截止15年末，訊飛開放平臺的總用戶數達到7億，開發者達11萬，形成了從源頭技術創新到產業技術創新的全生態創新格局，占中文語音技術市場70%以上份額。另外，公司聯合香港中文大學湯曉鷗教授團隊，共同推出世界領先的人臉識別技術，提供人臉驗證、人臉檢測、人臉關鍵點檢測等功能，識別率高達99%。