四年一度的奧運會正在巴西如火如荼展開，對于中國裝備制造業上市公司而言，每逢這種全球最頂級的體育賽事，也正是他們市場營銷的高潮期，投標、贊助、代言……各種形式不勝枚舉。

2016巴西奧運會，中國美的中央空調中標里約賽事場館項目

8月6日奧運會開幕之日，一條美的中央空調憑什么中標里約賽事場館項目的廣告刷爆微信圈，更是將本次里約奧運中央空調的話題推向高潮。

中國美的攜手德國庫卡，共啟機器人新未來

8月8日，當巴西奧運會進行到第三天，美的重磅爆出的一則消息更是引爆國內外制造業頭條。中國美的集團8日晚間發表公告稱，其對德國庫卡集團要約收購的要約期已結束，美的方面到交割時將共計持有庫卡集團股份37605732股，占庫卡集團已發行股本的比例為94.55%。

以要約收購的價格115歐元/股計算，美的集團要約收購總斥資超37億歐元(約273億元人民幣)。美的集團方面稱，美的具備完成此交易所需的財務能力，本次交易采用銀行貸款融資。

不過，美的集團多次強調保持庫卡集團的獨立性，并簽署了《投資協議》承諾沒有促使庫卡集團退市，或對庫卡集團進行重組的意愿；支持庫卡集團監事會及執行管理委員的獨立性，并保持庫卡集團融資策略的獨立性。這項關鍵性的承諾使得美的成功突破庫卡集團管理層及庫卡兩大股東。要約期結束時，美的獲得的庫卡股權，遠遠超過當初30%的持股目標。

按照計劃，本次收購將于2017年3月完成交割。這意味著，經過3個月的收購，美的集團最終持有德國機器人公司庫卡的94.55%的股份，中國企業在德國最大數額的跨國收購將塵埃落定。

作為2016年制造業不可錯過的一重大新聞事件，美的要約收購庫有幾個關鍵性時間節點。中國傳動網小編就帶您簡要回顧下：

5月18日，美的宣布將斥資40億歐元要約收購全球機器人四大公司之一的庫卡，擬增持其股份至30%以上，從而成為庫卡第一大股東。7月15日，美的首階段要約結束，取得72.18%股份。根據《德國證券并購和收購法案》，7月21日至8月3日24時美的進行了額外要約。

工業機器人技術領域全球專利申請趨勢圖（圖片來源：澎湃新聞）

作為全球機器人“四大家族”之一的德國庫卡集團，是一家在機器人應用和系統解決方案領域技術創新領域具有全球領先地位的企業，被普遍視作德國“工業4.0”機器人領域可與西門子等量齊觀的一家旗艦企業，其尤其擅長汽車制造領域的工業機器人生產。在全球機器人市場占有率中，庫卡占比約9%，2015年在中國境內營業收入超過4億元。截止2016年6月8日，庫卡在全球共公開了3907件專利和專利申請，幾乎均與機器人及自動化技術相關。

而本次要約收購的另一“主角兒”中國美的集團則以家電制造業起家聞名。此次美的以115歐元每股的價格收購庫卡，最終花費高達30億歐元完成收購，美的究竟意欲何為？

工業機器人在中國的專利申請情況（圖片來源：澎湃新聞）

【傳動視點1】并購庫卡，美的開辟“第二跑道”？

自2012年以來，中國美的集團累計投入使用近千臺機器人，自動化改造預計投入約50億元，美的稱機器人新產業為其“第二跑道”。

美的集團2015年年報上清楚顯示：2015年，美的在機器人新產業拓展上全面布局。因此，起美的2015年就已經正式開始其機器人的戰略布局，轉型之路和國際市場布局也逐漸清晰起來：

2015年，美的與日本安川電機（安川也是世界四大機器人公司之一）成立了兩個合資公司，分別為服務機器人公司和工業機器人公司，前者美的控股60.1%，后者美的控股49%；2015年間，美的間接持有庫卡13.5%的股份；今年以來，美的先是收購了埃夫特（國內知名機器人品牌生產商）17.8%的股權，成為其第三大股東，如今更是完成了對庫卡的收購。

德國KUKA公司的專利申請情況（圖片來源：彭拜新聞）

毫無疑問，今后美的必然會將發展中心從家電制造開始向機器人方向，從推廣、營銷、銷售到服務一條龍拓展。此次通過收購國際知名智能企業，在當地實現本土化、通過整合讓這些“翹板”作用得到最大地發揮，助力美的更快速地打開海外市場。

【傳動視點2】此次并購有何顯著特點？

傳出以每股115歐元的收購消息后，外界有質疑稱美的這次買貴了。原因之一是在今年2月，美的宣布增持庫卡股份至10.2%的時候，庫卡的股價還只是72歐元。此外，在工業機器人四大家族中，以各家市盈率（PE）進行比較，庫卡的市盈率為43.3倍，ABB為23.2倍，發那科為21.3倍，安川電機為16.05倍。照此計算，庫卡目前的盈利能力在四大家族中算弱的。

與海外同行比，庫卡算貴的。但和國內機器人企業相比，美的的這次收購卻相當劃算。以國內機器人龍頭企業沈陽新松機器人自動化股份有限公司（300024.SZ）為例，新松機器人的動態市盈率是102倍，是庫卡的兩倍多。同時，新松機器人去年總營收是16.8億元，對應的市值為407億人民幣；庫卡去年的總營收折合為人民幣是213.7億元，對應的市值折合人民幣是296元（39.9億歐元）。

根據美的確定的戰略計劃，庫卡有可能將在2020年之前超額完成其設定的40億至45億歐元收入目標，其中10億歐元預計將來自中國市場。業內觀察人士認為，一旦美的收購庫卡成行，庫卡在中國地區的收入有望呈現“幾何級數的增長”。

因此我們可以說中國美的集團是在用最小的代價，并購了一只“潛力股”，美的在海外機器人市場“開疆拓土”，穩扎穩打，步步為贏，為今后中國智能制造企業走向國際提供了良好范例。

德國總理默克爾參觀庫卡機器人（圖片來源于網絡）

【傳動視點3】此次并購，給美的、庫卡分別帶來了什么？

在美的要約收購庫卡的報告書中，曾提到“美的可憑借庫卡在工業機器人和自動化生產領域的技術優勢，提升公司生產效率，推動公司制造升級。”這或表明了此次并購庫卡對美的的重要意義。

對于美的來說，庫卡的核心優勢在于機器人綜合制造實力強、下游應用經驗豐富，美的希望通過此次收購，布局機器人領域的中游總裝環節，并積累下游應用經驗，為其在中國推廣做足鋪墊。同時，白色家電企業屬于勞動密集型企業，用機器人代替人工已經逐漸成為制造領域里的趨勢之一。

從戰略角度來看，本次交易將是美的集團推進“雙智”戰略、推進集團全球化發展、優化產業布局、深入全面布局機器人產業的關鍵一步。具體而言，本次交易完成后，美的和庫卡將在以下方面顯著受益：

(1)美的集團可憑借庫卡集團在工業機器人和自動化生產領域的技術優勢，提升公司生產效率，推動公司制造升級，拓展B2B產業空間；

(2)美的集團子公司安得物流將受益于庫卡集團子公司瑞仕格領先的物流設備和系統解決方案，提升物流效率，拓展第三方物流業務；雙方可通過加強合作來驅動不斷發展中的中國物流市場倉儲及物流自動化進程；

(3)美的集團與庫卡集團將共同發掘服務機器人的市場，提供豐富多樣化與專業化的服務機器人產品；美的集團將結合庫卡集團在機器人的業務專長及美的在消費者中的影響力，合力拓展多領域的機器人市場。

而對于庫卡來說，中國市場一直是庫卡的短板，同時也是美的的長處。除了中國機器人市場整體市場空間，僅僅是美的自身的機器人需求，對庫卡而言都是一塊巨大的蛋糕。

針對德方庫卡最為關注的專利保護問題，美的在與庫卡簽署的收購要約書中強調，美的和收購人將尊重庫卡客戶的知識產權。其中明確承諾：

美的和收購人無意向庫卡獲取任何客戶資料。鑒于工業4.0背景下的數據敏感性，美的和收購人均愿意簽署隔離防范協議，將客戶數據存放于歐洲數據庫，禁止任何潛在股東訪問。此外，美的和收購人無意干涉庫卡的未來業務活動，也無意利用庫卡的資產，或為庫卡創設未來義務。

美的攜手庫卡，開創中德"智”造未來（圖片來源于網絡）

【傳動視點4】美的并購庫卡，給中國制造業帶來什么啟示？

回顧中國美的要約并購德國庫卡，可謂“一波三折”、“跌宕起伏”，猶如好萊塢大片，原本單純的經濟活動卻因政治干預而蒙上了陰影，美的最終成功并購庫卡說明，這項收購歸根結底是市場行為，要由企業來作出決定。中國制造業“走出去”絕不是一帆風順的，中國制造業企業要做的就是要及時適應并合理運用這種國際游戲規則。

近年來，如凱傲(Kion)、普茨邁斯特(Putzmeister)和克勞斯瑪菲(KraussMaffei)等知名德國企業都已相繼由中國公司控股，此次中國美的并購德國庫卡，堪稱中國制造2025與德國工業4.0深入對接的典范，中德兩國投資并購領域已由“單行道”變為“雙行道”的新型關系。

對中國制造業而言，美的收購庫卡，是中國制造的重要一躍。機器人，只是第一步，人工智能，才是第二步。因為機器人和人工智能技術的進步將產生變革性的影響，“人工智能是第四次工業革命的技術基石。”在這樣一場革命中，中國并不缺少創新的資源和基因，缺少的恰恰是適應未來趨勢的產業化方向；而且非常重要的一點是，中國有世界上最大的機器人市場，龐大的中國制造業是世界工廠，現在這個世界工廠中需要無數的機器人。

誠如中國傳動網編者在《機器人革命來襲，國產品牌廠商在“危機”中提升核心競爭力》一文中所言，機器人、人工智能為代表的第四次工業革命正以銳不可當之勢，正在并將持續影響中國制造業變革，這，或許才是本次庫卡并購美的給我們帶來的最大啟示吧！

（本文綜合中國新聞網、澎湃新聞、騰訊財經、新浪財經、網易財經、高工機器人網、中國傳動網資料，由中國傳動網整理改編，圖片來源于澎湃新聞和網絡）