繼電器龍頭，智能制造應用典范。宏發股份公司是國內繼電器行業龍頭，增長持續快于行業整體，全球市占率穩步提升，目前全球份額僅次于日本歐姆龍位列第二。

公司1998年開始培養自己的自動化團隊，自主研發繼電器自動化生產線等智能裝備，智能制造能力已成為公司核心競爭力，2015年公司生產員工在營收增長情況下凈減少了近兩千人，生產效率提升超過20%，各項產品毛利率持續提升，生產智能化改造效果顯著。未來仍將受益于公司的智能制造能力，各項產品毛利率明顯高于同行。

繼電器業務結構持續優化，綜合毛利率持續提升。繼電器為基礎工業器件，下游廣泛應用于家電、汽車（傳統和新能源）、電力（智能電表）、工控等領域，全球市場接近400億元。

公司最大下游為家電繼電器，家電繼電器受益行業回暖，市占率持續提升，未來預計穩步增長；汽車繼電器業務競爭力突出，訂單飽滿，國內外市場市占率持續提升，預計增長超過30%；公司新能源高壓直流繼電器性價比突出，有望進入國內外新能源標桿企業供應體系；電力繼電器業務，受益南方電網智能化改造啟動國內市場穩步增長，受益英、法、韓國等發達國家智能電網建設快速推進海外市場快速增長。

公司高毛利率業務增長持續快于毛利率較低的家電業務，結構持續優化，綜合毛利率持續提升。

發揮智能制造核心能力，低壓電器漸成第二增長極。公司低壓電器培育多年，制造端充分發揮公司智能制造能力，打造自動化生產線提升產品競爭力，公司目前低壓電器產品毛利率超過40%，明顯高于正泰電器(21.40,0.300,1.42%)、良信電器(28.30,-0.580,-2.01%)等低壓電器企業。公司目前加強低壓業務銷售端力量，成立低壓電器銷售中心，制造端與銷售端同時發力，低壓業務有望進入快速增長期。

新產品儲備豐富，氧傳感器有望成為第三增長極。公司新產品儲備充分，目前在開發工業連接器、氧傳感器等多個新品類產品。氧傳感器應用于燃油汽車尾氣檢測，全球前裝市場約340億元，主要由美日德四家公司寡頭壟斷。公司氧傳感器產品開發完成，目前在與國外同行作對比測試，明年有望推向市場，實現進口替代，傳感器業務有望成為未來第三增長極。