玻璃目前在電子行業(yè)的主要應(yīng)用在視窗防護(hù)玻璃和面板的顯示基板。防護(hù)玻璃目前供給穩(wěn)定，進(jìn)入穩(wěn)定降價(jià)階段，整體銷量的上升需要行業(yè)創(chuàng)新的催化。玻璃基板是顯示的核心材料，無論是TFT、LTPS還是近期火熱的OLED，都離不開玻璃的需求。

經(jīng)過一個(gè)月的行業(yè)調(diào)研，我們認(rèn)為玻璃將會(huì)是未來包括手機(jī)在內(nèi)智能硬件的重大創(chuàng)新方向，特別是外觀結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新。玻璃外觀件已經(jīng)在多種智能硬件中應(yīng)用，未來空間巨大，復(fù)雜結(jié)構(gòu)帶來空間遠(yuǎn)超目前蓋板！未來有望配合無線充電、光學(xué)傳感器等應(yīng)用。玻璃蓋板從最早的2D向3D升級，預(yù)計(jì)未來曲面顯示將在智能手機(jī)中大量采用，OLED也是旗艦手機(jī)采用3D蓋板的一大催化。曲面玻璃目前單價(jià)大約是傳統(tǒng)蓋板玻璃單價(jià)的3倍，智能手機(jī)增速大幅下滑的情況下，正面3D玻璃的滲透率上升將帶來行業(yè)的顯著增長。

我們更需要重視的是雙面玻璃的設(shè)計(jì)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈判斷，3D后蓋預(yù)計(jì)將是國際大客戶新品將采用的方案，玻璃→金屬→玻璃演繹周期性的變化就是時(shí)尚！陶瓷因?yàn)榱鸭y的問題未來可能不是最佳方案，2.5D+3D預(yù)計(jì)成為明年的主流設(shè)計(jì)方案。根據(jù)明年國際大客戶可能采用3D玻璃后蓋，其他廠商高端機(jī)型預(yù)計(jì)將快速跟進(jìn)，預(yù)計(jì)至少新增200億市場。18年市場空間將再翻一倍！智能手機(jī)創(chuàng)新看蘋果，蘋果近期在雙面玻璃方面積累多項(xiàng)專利，涉及后蓋的一體化無孔設(shè)計(jì)。

玻璃的最早投資機(jī)會(huì)將會(huì)是設(shè)備。我們在此前《從在建工程管中窺豹，財(cái)務(wù)報(bào)表告訴我們什么》中重點(diǎn)分析在建工程與公司營收增長的關(guān)系，本質(zhì)是電子行業(yè)創(chuàng)新替代周期的問題，是產(chǎn)品創(chuàng)新->資本投資->創(chuàng)新落地這一大邏輯。隨著智能硬件兩年大升級，設(shè)備的更新周期是兩年，終端客戶資本支出和設(shè)備供應(yīng)商都將出現(xiàn)周期性大增長。特別是國際大廠如果一年一更新，那將帶動(dòng)更大的設(shè)備需求。3D玻璃核心設(shè)備預(yù)計(jì)將出現(xiàn)OLED蒸鍍設(shè)備的緊俏銷售情況，熱彎機(jī)是其中之一。根據(jù)我們對于行業(yè)空間的測算，預(yù)計(jì)一年設(shè)備銷售空間近百億！

玻璃基板是顯示的核心材料，無論是TFT、LTPS還是近期火熱的OLED，都離不開玻璃的需求。平板顯示玻璃基板行業(yè)屬于技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，制造技術(shù)要求高，產(chǎn)品工藝復(fù)雜，技術(shù)壁壘高，資本投入巨大，具有很高的進(jìn)入壁壘。目前，全球只有美國的康寧、日本的旭硝子、電氣硝子、安瀚視特和國內(nèi)的東旭集團(tuán)、彩虹股份等在內(nèi)的少數(shù)幾家企業(yè)掌握了平板顯示玻璃基板的全套生產(chǎn)技術(shù)，其中美國康寧公司占據(jù)了大部分的市場份額。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)研究報(bào)告，2013年TFTLCD玻璃基板面積產(chǎn)能將達(dá)到4。4億平方米。其中合并三星康寧計(jì)算，康寧的市場占有率達(dá)到50％；旭硝子的市場占有率達(dá)到25。8%；電氣硝子的市場占有率達(dá)到19.6%，安瀚視特的市場占有率為3.6%；其他僅為1%。

假設(shè)明年開始智能手機(jī)開始逐步滲透玻璃后蓋設(shè)計(jì)，那么將帶來遠(yuǎn)超現(xiàn)有蓋板玻璃的市場空間，理想情況是現(xiàn)有市場的3倍！此次重新回歸玻璃設(shè)計(jì)，單價(jià)方面預(yù)計(jì)會(huì)是iPhone4時(shí)代的3倍以上，目前良率極低，預(yù)計(jì)在下半年至明年將是研發(fā)提升良率的過程。我們對玻璃后蓋市場進(jìn)行測算，考慮到后蓋相比正面玻璃加工難度更小，同時(shí)因?yàn)闀簳r(shí)不做顯示用途，因此無論價(jià)格還是降價(jià)速度預(yù)計(jì)夠快于正面3D蓋板。根據(jù)明年國際大客戶可能采用3D玻璃后蓋，其他廠商高端機(jī)型預(yù)計(jì)將快速跟進(jìn)，玻璃產(chǎn)業(yè)將跨越式發(fā)展，預(yù)計(jì)至少新增200億市場?？紤]18年良率繼續(xù)提高和設(shè)備需求的平緩，滲透率將繼續(xù)提升，預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)近400億的銷售市場。

如果做過OLED研究就會(huì)知道蒸鍍設(shè)備的產(chǎn)能限制了OLED的總體產(chǎn)能，CanonTokki的設(shè)備交貨周期甚至要到18年，玻璃加工設(shè)備將遇到同樣的情況！蒸鍍工藝將RGB色素點(diǎn)“汽化”繼而附著在玻璃/塑膠基板上，是RGBOLED生產(chǎn)中最核心的工藝。蒸鍍工藝對技術(shù)精度要求極高，目前整個(gè)市場基本上被日本CanonTokki、Ulvac、韓國SunicSystem等幾家占據(jù)。目前CanonTokki的產(chǎn)能已經(jīng)非常吃緊，交貨甚至已排到2018年在OLED下游市場跨越式增長初期，上游核心設(shè)備其實(shí)是投資的核心，遠(yuǎn)超材料的彈性空間！同樣的情況可以類比到3D玻璃產(chǎn)業(yè)。目前大量采用3D蓋板的三星主要采用韓國設(shè)備，而曲面玻璃核心工藝設(shè)備——熱彎設(shè)備供應(yīng)主要由韓國及臺(tái)灣廠商占據(jù)，但是因?yàn)楣に囅鄬φ翦兒唵?，國?nèi)廠商已有研發(fā)突破。熱彎工藝設(shè)備與蒸鍍設(shè)備類似，目前處于限制產(chǎn)能和良率的關(guān)鍵，作為原有2.5D和2D玻璃外的新增設(shè)備，彈性空間巨大。根據(jù)我們對于行業(yè)空間的測算，預(yù)計(jì)一年設(shè)備銷售空間近百億，而設(shè)備的利潤率有望達(dá)到30%以上！

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