1.宏觀

2016年第一季度全國GDP同比增長6.7%，較去年全年繼續下滑0.2個百分點。從全國31個省市區經濟增長情況來看，27個省市一季度GDP增速低于去年全年水平，只有兩個省份較去年全年有小幅增長。一季度，投資再次成為推動經濟增長的主要動力，全國固定資產投資同比增長10.7%，較去年全年提高0.5個百分點，其中基建投資實現19.6%的同比漲幅，房地產投資實現6.2%的同比增長，均較去年全年有顯著提高。

從地方經濟數據可以看出，各地在新興產業、智能制造、電子商務等方面頻繁發力，正在形成新的經濟增長極，同時傳統產業改造升級也加快速度，投資結構出現新的變化。這些積極變化有利于國家經濟走向可持續發展之路，升級版“中國速度”正在發生。

1.1GDP

2016年第一季度，全國GDP同比增速為6.7%，延續了去年的下行走勢。分產業來看，第一產業GDP增速出現季度性下滑，第三產業GDP增速也出現下行走勢，第二產業GDP增速略顯穩定。分行業看，變化較大的是金融業及房地產業，金融業GDP增速出現“腰斬”走勢，一季度為8.1%，較去年全年下降7.8個百分點；房地產業則出現大幅上漲行情，一季度GDP增速為9.1%，投資與銷售雙向顯著回暖令其對國民經濟增長拉動力增強。

  圖1：全國及三大產業GDP累計同比增速走勢圖（%）

從各省市經濟增長情況來看，與去年同期相比，13個省市GDP增速下降，4個省市持平，14個省市GDP增速上漲；與去年全年相比，27個省市GDP增速下降，2個省市持平，2個省市上漲。其中增速最高的仍然是重慶、西藏和貴州，這三個省市區GDP增速超過10%；遼寧則出現負增長，一季度GDP增速為-1.3%，遼寧、山西、黑龍江、吉林、河北位列GDP增速倒數前五名。

1.2PMI

3月，國家統計局PMI與財新中國PMI均呈現明顯回升走勢，國家統計局PMI回升至榮枯線之上，環比上漲1.2個點；財新中國PMI環比上升1.7個點至49.7%。從國家統計局PMI分項指標來看，無論是生產還是訂單、出口，以及原材料購進價格都有積極變化，新訂單、新出口訂單指標均呈現環比上漲2.8個百分點至榮枯線之上的表現，原材料購進價格指標環比上漲5.1個百分點。所有指標都顯示3月份制造業出現明顯的復蘇跡象，但從不同類型企業PMI值表現來看，小型企業的資金緊張狀況有所加劇，企業生產經營仍面臨較大的資金緊張、市場需求不足和勞動力成本上漲的壓力。

  圖2：PMI走勢圖（%）

財新中國PMI同樣顯示受訂單總量回升的帶動產出出現上升，不過企業仍在繼續收縮用工，海外需求仍然疲軟，新出口業務已連續4個月趨降。財新智庫專家表示所有分項指標較上月有所改善，表明前期的刺激政策效果在逐漸發揮，鑒于當前中國的復蘇態勢仍不明朗，政府有可能繼續保持適度的刺激政策引領市場信心。

1.3CPI、PPI

3月份，CPI同比漲幅與上月持平，環比下降0.4%，環比下滑主要是受鮮活食品和部分服務項目價格回落的影響。春節過后鮮活食品價格的回落是導致CPI環比下降的主要原因，同比來看，食品價格漲幅較大，3月同比漲幅為7.6%，較2月上升0.3個百分點。

3月PPI同比降幅繼續收窄，隨著原材料價格的回升，生產資料PPI同比降幅較上月收窄0.8個百分點。環比來看，PPI較上月上漲0.5%，是2014年1月以來首次上漲。3月，部分工業行業價格漲幅擴大，例如黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工價格環比分別上漲4.9%、2.3%，同時部分工業行業價格止跌回升。  

  圖3：CPI、PPI當月同比增速走勢圖（%）

1.4M0、M1、M2

3月末，廣義貨幣（M2）余額144.62萬億元，同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個和1.8個百分點；狹義貨幣（M1）余額41.16萬億元，同比增長22.1%，增速分別比上月末和去年同期高4.7個和19.2個百分點。一季度凈投放現金1435億元，3月當月現金凈回收4770億元。

  圖4：M1、M2當月同比及當月新增人民幣貸款與現金凈投放量走勢圖（億元，%）

一季度，人民幣貸款增加4.61萬億元，外幣貸款減少216億美元；其中中長期人民幣貸款增加3.17萬億元，較去年同期增加1萬億。

初步統計，截止到3月末社會融資規模存量為144.75萬億元，其中對實體經濟發放的人民幣貸款余額為97.42萬億元，同比增長14.5%。

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