風云變換，電子板塊依舊強勁：4月份大盤穩健上漲，TMT板塊在下半月呈現出寬幅震蕩的形態，相對于TMT其他行業，電子板塊調整幅度小，向上趨勢非常明顯。從板塊大邏輯看，在智能終端潮水褪去的時刻，看好電子制造與作為“互聯網+”與“中國制造2025”的基礎構成，未來行業的持續增長動能。

本月是全球科技企業財報發布的密集期，蘋果、微軟、谷歌、三星等巨頭紛紛發布財報，除蘋果外，其余企業財報顯示目前科技巨頭多處于瓶頸階段，增長較為緩慢，急需新的突破帶來增長，而蘋果新的利潤增長點不太明顯，因而其股價也在財報之后應聲下跌，代表電子科技企業風向標的費城半導體指數也在一個月內漲漲跌跌，裹足不前。國內電子硬件企業盈利增長趨勢向好，海康威視及三安光電是其中的良好代表，超出于50%的利潤增長，二者分別代表了互聯網+與高端芯片制造的產品方向。

新產品方面，AppleWatch在4月底開始對外銷售，呈現出供不應求的局面，有望在可穿戴領域為蘋果帶來新的增長點;另外，看到了高端國產智能機樂視超級手機以及華為P8，2000元級別的優秀手機將層出不窮，這也成為廠商搏擊的重點價格區間;汽車電子方面，4月份的上海國際車展給公眾進一步強化了智能駕駛與車聯生活的概念，因此看好汽車電子整個供應鏈的表現。同時，集成電路方面，月底落實的中國財團收購豪威科技，為今年國內IC產業的重磅事件。

投資邏輯：四月末端，TMT板塊呈現調整的狀態，電子板塊以穩健的屬性在大盤調整的時期仍保持了一定的增長性，在業績兌現的角度看，電子板塊業績良好，互聯網入口價值逐步浮現，值得超配。也在持續的路演過程中，推薦具有互聯網入口價值的安防雙龍頭海康威視及大華股份以及符合國家芯片產業方向的三安光電。另外，在自動化領域持續推薦華工科技、大族激光、金運激光，汽車電子推薦中航光電、高德紅外，LED方面推薦三安光電、國星光電、聚飛光電、利亞德、德豪潤達等，集成電路方面推薦華天科技、長電科技、晶方科技等。另外，建議重點關注次新股的投資機遇，它們的共同特征是公眾了解少、流通盤小、企業家上市不易且后續動作預期足，后續將進一步挖掘類似標的。