經濟平穩增長行業景氣度回升上半年出臺的微刺激政策效應顯現，二季度及之后的經濟數據出現積極地變化。內需方面，三公消費負面影響減弱，社會消費企穩好轉，未來內需將相對平穩;外需方面，隨著海外經濟逐步回暖，下半年凈出口有望進一步改善，助推經濟持續增長。
造紙業與宏觀經濟走勢和居民消費密切相關，經濟回暖將拉動行業需求增長，近幾月造紙行業需求隨宏觀經濟走勢穩健回升。從紙價來看，行業供需有所改善，紙價逐步獲得支撐，總體呈緩慢回升趨勢，短期以走穩為主。
上游原材料價格維持低位紙價獲得支撐上半年，紙漿和廢紙價格均處低位。全球紙漿需求同比下滑，未來紙漿價格將維持穩定或溫和下滑;由于造紙行業內部限產自救，產能整體收縮，加之從12年底行業的去庫存效應，行業下游需求逐步恢復，行業的供需情況有所改善，紙價逐步獲得支撐。但由于目前來看，下游的復蘇有限，行業產能調整沒有到位，紙價應該是緩慢回升的長期趨勢，短期以走穩為主。
淘汰落后產能提升行業景氣度造紙行業淘汰落后產能一方面緩解供需矛盾，另一方面提升行業整體效率。上半年工信部公布的首批名單中造紙行業淘汰落后產能目標為400萬噸，目前完成量已達383.79萬噸，有望超額完成首批落后產能淘汰目標，切實緩解行業的供給壓力。
行業評級和投資建議截止7月2日，造紙行業上漲9.10%，遠超越滬深300指數0.08%的漲幅。由基本面支撐的行業向好趨勢逐步確立，企業盈利能力有所提升。
綜上，我們維持行業的中性評級，行業景氣度正處于緩慢抬升的階段，去產能效果顯現對行業需求增長和原材料維持低位所帶來的盈利回升持樂觀態度。
更多資訊請關注造紙頻道
網站客服
粵公網安備 44030402000946號