與我們此前預期一致，航天機電再次掛牌擬轉讓50MW光伏電站，從而有望成功實現今年200MW的電站銷售預期，也保障了今年0.20元業績的大概率實現。同時，公司積極開發新市場，并積極推動已有框架性協議和路條轉變為核準項目，目前公司成功進入云南光伏市場，獲得200MW框架性協議，首期規模為50MW，同時陜西榆林已獲得50MW項目也開始增資建設。

基于公司電站開發能力和積極性，我們預期公司明年光伏電站開發規模有望實現600~700MW，建成并網規模550MW左右。而隨著分布式光伏在明年的爆發，公司也有望將已儲備框架性協議轉換為具體項目，從而獲得分布式光伏這一新市場的機會。

投資要點：

公司掛牌擬轉讓50MW光伏電站，今年0.20元預測業績有望大概率實現。公司擬轉讓寧夏中衛太科(一期10MW、二期20MW)和青海剛察太科(一期10MW、二期10MW)，全年200MW電站銷售有望如期實現，這也確保了今年業績的達成。

公司正在積極開拓新市場，并推動已有框架性協議和路條轉變為核準開工項目，未來光伏電站建設規模有望加速增長。公司公告已獲得云南200MW光伏電站框架性協議，首期為50MW，從而成功切入云南新市場。而在已獲得路條方面，公司也正在積極推進陜西、新疆等已有項目的增資開工進度。隨著公司光伏電站建設的加速，公司明年有望實現電站建設規模600~700MW，建成550MW左右。

目前已有分布式光伏框架性協議儲備，未來也有望受益這一新市場的爆發。

受益于政策大力扶持，中國分布式光伏明年有望爆發式增長至8GW，而公司目前已有分布式光伏儲備，隨著明年分布式光伏開發盈利模式逐漸明晰，公司也有望將框架性協議轉變為具體項目，獲得分布式光伏這一新市場的機會。

公司新設光伏電站運維公司，未來建成電站除對外出售外，也將保留部分自己運營。公司投資設立了全資子公司甘肅神舟電力運維有限公司，負責電站的運營維護。保留部分優質電站自己運營，可保障中長期公司業績的穩定增長。

持續“強烈推薦”公司。公司電站開發實力強勁且積極性高，并已成功打通拿項目、投資建設、實現出售或運維的整個環節，未來電站開發規模有望快速增長，因此維持對公司“強烈推薦”評級，維持2013~2015年EPS預測為0.20元、0.50元和0.78元。短期股價催化劑是本次50MW電站掛牌，中長期驅動力是公司電站開發加快與參與分布式光伏新市場機會帶來的明后年業績繼續快速增長。