LED具有廣泛的應用空間，顯示屏與背光需求拉動了LED行業的上一輪增長。LED作為新一代光源與傳統光源相比，在節能與使用壽命上具有顯著的優勢，目前LED被廣泛的應用于包括顯示屏與背光在內的多個領域。LED顯示屏與背光需求放量成為拉動LED行業上一輪快速發展的主要動力。
LED照明放量在即，照明是行業下一個趨勢性投資機會。LED光源產品價格大幅下降，在國內LED光源與同等光效的節能燈售價趨近于2：1。由于使用壽命更長，且在能耗方面具有明顯優勢，與傳統光源相比LED光源已經體現出越來越明顯的經濟性。我們認為LED取代傳統光源的時機已經成熟，需求放量的甜蜜點已經到來。未來LED光源取代傳統光源將成為行業的下一個趨勢性投資機會。
雷士照明是中國本土第一照明品牌，完善的銷售渠道是公司的核心競爭優勢。雷士照明是國內本土照明第一品牌。同時公司在全國布局36家運營中心，下轄超過3000家專賣店，覆蓋全國超過2000個城市。完善的銷售渠道成為公司最核心的競爭優勢。
管理層動蕩已獲解決，公司創始人重掌雷士照明，經營回到正軌。2012年公司創始人與投資者之間爆發了關于公司控制權的爭奪，創始人吳長江曾經被迫離開管理層。后國內LED上游龍頭之一的德豪潤達(002005.SZ)入主雷士，成為公司第一大股東并改組管理層，吳長江重新回到公司CEO的位置上。此次德豪潤達入主雷士不僅平息了雷士管理層的爭奪戰，還使得雷士照明成為德豪潤達LED產業鏈中的一環。德豪潤達在LED技術上的優勢將有助于公司在LED照明領域獲得更大的發展。
一流品牌與渠道優勢使得公司LED業務增長超過了行業平均增速，LED照明將成為推動公司業績再上臺階的新增長點。公司LED照明業務在近幾年中獲得了超高速的增長，上半年LED業務的增長再次超過了公司預期。2013年初，公司曾預計今年全年LED業務收入將可達到6億元，由于銷售增長迅速，5月公司上調了預期，預計LED業務的收入規模在今年將增長到10-12億元。
我們相信公司LED照明業務的高速增長一方面來自于市場需求放量，但更重要的是公司具有一流的品牌與完善的銷售渠道。品牌與渠道優勢使得公司LED照明業務的增速超過了行業平均水平，LED照明將成為公司業績的新增長點。
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