水泥行業動態:上周全國水泥市場平均價格環比繼續回落,幅度0.67%。端午節前后,受傳統淡季因素影響,部分地區水泥市場價格繼續回落,價格下跌區域主要有北京、安徽、陜西、貴州等部分地區,不同地區價格回落10-30元/噸。

水泥行業判斷:西北、華北、華東價格回落主要受農忙、淡季等因素影響,而西南價格下降因海螺貴州新增產能投放。我們認為,需求疲弱之下可能的演繹路徑:一是壓價跑量,二是停窯保價;我們判斷,停窯僅可減小價格下行的斜率,而價格可能的下行幅度是回到新的平衡點,即部分小企業主動停窯;而目前的估值已經基本回到2012年8月份水平,反映出市場非常悲觀的預期。我們判斷,華東、華中水泥股今年噸毛利大概率好于2012年,而龍頭水泥企業的銷量同比增幅較明顯,龍頭企業2013年業績增速確定性較高;建議標配水泥股:首選盈利能力穩定的龍頭海螺水泥(600585,買入)、區域處于底部且出現整合跡象的兩家河北龍頭水泥企業,及鐵路等基建需求拉動的的祁連山(600720,增持)。

玻璃行業動態:上周國內浮法玻璃市場華東、華中、華南價格略有回落,幅度在1-2元/重箱,業者看空情緒漸濃。

玻璃行業判斷:玻璃價格在5月份的反彈后上周出現回落,目前庫存依然較高,而前期拉升的價格現在仍不低,短期內尚看不到需求回暖的跡象,產能方面目前仍有建好隨時可以點火生產線7條,基本完工生產線9條,合計新增壓力約8.3%,我們判斷,浮法玻璃為主的股票短期內難有趨勢性機會。玻璃股中建議首選南玻A,相對于其他浮法為主的玻璃企業,南玻多業務結構盈利更加穩定,而OGS、超薄玻璃等產品可提升估值。

PCCP管行業:河北保滄干渠滄州段PCCP招標約1.9億元,低于預期的2.1億元,主要因每公里單價下行,四家上市公司僅國統股份入圍候選中標人,干渠招標中僅剩保滄干渠廊坊支線待招標,預計PCCP招標金額約2-2.5億。我們認為該板塊短期可能缺乏催化劑。

玻璃纖維行業判斷:4-5月份的漲價更多來自下游經銷商補庫存,及季節性因素(當華東地區氣溫恢復至23度附近時,大量小玻璃鋼廠復工帶動玻纖紗價格反彈),部分企業出貨量的明顯好轉可能存在向經銷商壓貨的原因,龍頭企業庫存依然較高,不利于價格持續拉漲,趨勢性行情目前尚難看到。

個股推薦:維持看好有望受益于行業結構性變革且自身盈利模式轉型帶來業績高成長的防水材料行業龍頭東方雨虹(002271,買入)。維持看好差異化戰略下在玻纖制品環節具有明顯優勢地位,打通產業鏈,蓄勢待發的長海股份(300196,買入),維持看好底部反轉,水處理及天然氣氣瓶業務打開增量成長空間的中材科技(002080,買入)。

風險提示:后續政策的低于預期、煤炭價格的大幅反彈。

正文已結束，您可以按alt+4進行評論水泥行業動態:上周全國水泥市場平均價格環比繼續回落,幅度0.67%。端午節前后,受傳統淡季因素影響,部分地區水泥市場價格繼續回落,價格下跌區域主要有北京、安徽、陜西、貴州等部分地區,不同地區價格回落10-30元/噸。

水泥行業判斷:西北、華北、華東價格回落主要受農忙、淡季等因素影響,而西南價格下降因海螺貴州新增產能投放。我們認為,需求疲弱之下可能的演繹路徑:一是壓價跑量,二是停窯保價;我們判斷,停窯僅可減小價格下行的斜率,而價格可能的下行幅度是回到新的平衡點,即部分小企業主動停窯;而目前的估值已經基本回到2012年8月份水平,反映出市場非常悲觀的預期。我們判斷,華東、華中水泥股今年噸毛利大概率好于2012年,而龍頭水泥企業的銷量同比增幅較明顯,龍頭企業2013年業績增速確定性較高;建議標配水泥股:首選盈利能力穩定的龍頭海螺水泥(600585,買入)、區域處于底部且出現整合跡象的兩家河北龍頭水泥企業,及鐵路等基建需求拉動的的祁連山(600720,增持)。

玻璃行業動態:上周國內浮法玻璃市場華東、華中、華南價格略有回落,幅度在1-2元/重箱,業者看空情緒漸濃。

玻璃行業判斷:玻璃價格在5月份的反彈后上周出現回落,目前庫存依然較高,而前期拉升的價格現在仍不低,短期內尚看不到需求回暖的跡象,產能方面目前仍有建好隨時可以點火生產線7條,基本完工生產線9條,合計新增壓力約8.3%,我們判斷,浮法玻璃為主的股票短期內難有趨勢性機會。玻璃股中建議首選南玻A,相對于其他浮法為主的玻璃企業,南玻多業務結構盈利更加穩定,而OGS、超薄玻璃等產品可提升估值。

PCCP管行業:河北保滄干渠滄州段PCCP招標約1.9億元,低于預期的2.1億元,主要因每公里單價下行,四家上市公司僅國統股份入圍候選中標人,干渠招標中僅剩保滄干渠廊坊支線待招標,預計PCCP招標金額約2-2.5億。我們認為該板塊短期可能缺乏催化劑。

玻璃纖維行業判斷:4-5月份的漲價更多來自下游經銷商補庫存,及季節性因素(當華東地區氣溫恢復至23度附近時,大量小玻璃鋼廠復工帶動玻纖紗價格反彈),部分企業出貨量的明顯好轉可能存在向經銷商壓貨的原因,龍頭企業庫存依然較高,不利于價格持續拉漲,趨勢性行情目前尚難看到。

個股推薦:維持看好有望受益于行業結構性變革且自身盈利模式轉型帶來業績高成長的防水材料行業龍頭東方雨虹(002271,買入)。維持看好差異化戰略下在玻纖制品環節具有明顯優勢地位,打通產業鏈,蓄勢待發的長海股份(300196,買入),維持看好底部反轉,水處理及天然氣氣瓶業務打開增量成長空間的中材科技(002080,買入)。

風險提示:后續政策的低于預期、煤炭價格的大幅反彈。

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