事件：

近日，福建省政府辦公廳日前轉(zhuǎn)發(fā)省信息化局關(guān)于《福建省推廣應(yīng)用LED照明產(chǎn)品的若干措施》的通知，通知明確力爭(zhēng)到2015年底前基本實(shí)現(xiàn)公共照明領(lǐng)域普遍使用LED照明產(chǎn)品，全省實(shí)現(xiàn)同比口徑下照明節(jié)能(電)50%以上，每年減少二氧化碳排放40萬(wàn)噸，帶動(dòng)全省LED產(chǎn)業(yè)當(dāng)年新增產(chǎn)值500億元以上。

具體實(shí)施方法和步驟：

將率先在道路以及行政機(jī)關(guān)、國(guó)有企事業(yè)單位等財(cái)政或國(guó)有資本投資建設(shè)的照明工程領(lǐng)域推廣應(yīng)用LED照明產(chǎn)品，以上領(lǐng)域新建照明工程采用LED照明產(chǎn)品，原有已建照明工程實(shí)施分期分批改造；鼓勵(lì)商業(yè)性公共照明領(lǐng)域推廣應(yīng)用LED照明產(chǎn)品，加快非公共照明領(lǐng)域LED照明產(chǎn)品的示范推廣步伐。2013年底前，云霄縣、連城縣、城廂區(qū)等3個(gè)縣(區(qū))完成對(duì)本縣(區(qū))由財(cái)政或國(guó)有資本投資建設(shè)的公共場(chǎng)所的LED照明改造；2014年底前，全省各設(shè)區(qū)市至少要有1個(gè)以上縣(市、區(qū))完成對(duì)本縣(市、區(qū))由財(cái)政或國(guó)有資本投資建設(shè)的公共場(chǎng)所的LED照明改造。對(duì)LED照明產(chǎn)品推廣應(yīng)用工作成效特別顯著的示范縣(市、區(qū))，由省財(cái)政給予獎(jiǎng)勵(lì)。

觀點(diǎn)：

福建省推廣LED照明產(chǎn)品的措施可能意味著除廣東省外其他省份也開始啟動(dòng)LED推廣。我們維持前段時(shí)間觀點(diǎn)，即政策性的推動(dòng)是LED公共照明需求啟動(dòng)的重要推力。福建省發(fā)布《措施》通知，意味著即廣東省去年年中發(fā)布推廣LED產(chǎn)品的政策后，又一重要省份加入，新一任中央政府在節(jié)能環(huán)保方面的重要定位，可能會(huì)促使其他省份陸續(xù)跟進(jìn)。

LED終端價(jià)格開始接近甜蜜點(diǎn)。我們的產(chǎn)業(yè)鏈信息調(diào)研發(fā)現(xiàn)，LED終端產(chǎn)品價(jià)格越來(lái)越接近消費(fèi)者可能大規(guī)模接受的平衡點(diǎn)，從而刺激需求。

從行業(yè)研究統(tǒng)計(jì)的3月份LED燈泡價(jià)格看，中國(guó)市場(chǎng)取代60W白熾燈的產(chǎn)品價(jià)格下降到17.1美元，取代40W白熾燈的產(chǎn)品最低價(jià)格已經(jīng)下降到4.1美元。從國(guó)際照明廠商的定價(jià)策略看，三星、Cree分別發(fā)布售價(jià)低于15及10美元的LED燈泡，歐司朗宣布將于今年6月推出10歐元(約13.1美元)以下的產(chǎn)品，刺激消費(fèi)者購(gòu)買意愿，推升LED燈泡的市場(chǎng)滲透率。我們預(yù)計(jì)，下半年LED產(chǎn)品價(jià)格可能進(jìn)一步下降(主要是受芯片技術(shù)提升導(dǎo)致的成本下降驅(qū)動(dòng))，使整體價(jià)格越來(lái)越接受消費(fèi)者大規(guī)模接受的點(diǎn)。

芯片新增產(chǎn)能不多，現(xiàn)有國(guó)內(nèi)大型芯片加速打通下游，可能使上游進(jìn)一步整合淘汰。觀察過去幾年國(guó)內(nèi)MOCVD新增數(shù)量，專業(yè)研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底國(guó)內(nèi)MOCVD裝機(jī)量已經(jīng)達(dá)到900臺(tái)以上，但是受到政策補(bǔ)貼退出和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，2009-2012年有30%以上的LED芯片專案已經(jīng)退出或者擱置，從2012年情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)新增MOCVD裝機(jī)約135臺(tái)遠(yuǎn)低于2011年。今年上半年主流芯片廠商大規(guī)模購(gòu)置MOCVD的意愿并不強(qiáng)烈。小芯片廠的利用率并不高，而如三安光電和德豪潤(rùn)達(dá)的產(chǎn)能利用率在不斷提升。我們認(rèn)為，芯片生產(chǎn)端的整合效果可能在今年進(jìn)一步體現(xiàn)，會(huì)有更多的規(guī)模較小的芯片廠商加速退出。大型芯片廠在加速打通下游，其方式或通過并購(gòu)股權(quán)投資、或通過提供服務(wù)方案來(lái)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同綁定效應(yīng)，如德豪潤(rùn)達(dá)對(duì)于雷士照明的并購(gòu)在經(jīng)過整合期后極有可能為其龐大的芯片產(chǎn)能找到出海口。

綜上所述，我們認(rèn)為L(zhǎng)ED行業(yè)需求在今年將會(huì)逐季恢復(fù)，民用方面的需求可能會(huì)在今年下半年至年底有較好起色，產(chǎn)業(yè)內(nèi)整合效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。我們建議重點(diǎn)關(guān)注瑞豐光電、聚飛光電和德豪潤(rùn)達(dá)；鴻利光電近期策略上的變化也值得跟蹤。