1、子行業景氣變動及評級變動土方機械銷量環比改善，中期景氣度將下行。航天軍工景氣度往上；鐵路投資逐步正常化，鐵路設備景氣度今年2季度向好，中期向下。

2、投資組合及調整：

大（中聯重科/三一重工、航空動力、天地科技）

中（杭氧股份、盾安環境、上海機電

相關公司股票走勢

中聯重科9.87+0.181.86%

三一重工14.03+0.241.74%

航空動力15.35+0.070.46%

天地科技18.20+0.030.17%

杭氧股份14.40-0.08-0.55%

、中國衛星）

小（南風、高陶、中鼎、機器人、張化機、銳奇、天廣）

3、推薦業績超預期的龍頭股，中期看好轉型新興產業裝備【工程機械】行業走向分化，龍頭競爭力加強，市占率提升。一季度龍頭業績超預期，未來股價上漲將取決于政策放松力度以及業績是否能持續超預期，重點推薦龍頭中聯重科、三一重工、安徽合力。

【航天軍工】近期關注南海局勢和中俄軍演等事件性投資機會。看好：

航空動力、中航電子，關注：中航精機、航天電子、中國衛星。

【石油天然氣裝備】《天然氣“十二五”規劃》即將公布，看好杰瑞股份、富瑞特裝、藍科高新。

【煤化工設備】《煤炭深加工示范規劃》即將頒布實施，看好張化機、杭氧股份。

【制造業轉型服務業】看好杭氧、盾安、豐東、天廣消防。

4、公司盈利預測及評級調整：

5、上周調研、報告：調研：三一重工：平穩度過行業低谷期，未來國內國際同時發力；新疆煤化工專題調研：張化機烏魯木齊基地、伊犁基地，伊泰、神華甘泉堡基地，伊泰、中電投伊犁基地—新疆部分煤化工項目已經開始土建，預計部分長周期設備（空分設備、壓縮機、氣化爐等）有望在下半年開始招標，普通壓力容器設備明年上半年開始大規模招標，煤化工設備行業前景看好。新研股份：提升產品質量和內部管理為今年工作重點，我們預計今年業績有望實現小幅增長。報告：通裕重工點評報告；4月挖掘機銷售數據跟蹤。

6、股價異動點評：

7、下周擬調研及路演：

8、最新關注及提醒：把握軍工行業的事件性投資機會。