電子元器件行業的硅周期大約為4－5年的周期，在2004年是電子元器件行業景氣高點，從2005年開始景氣開始下滑，從2007年運行的情況看，行業依舊處于景氣低點，雖然我國電子元器件行業增長速度高于信息產業增長的平均速度，但是增長速度仍然不高，而全球范圍內半導體行業從三季度開始有逐步轉好跡象，預計半導體行業在2008年將出現明顯的復蘇，相關上市公司值得關注。 　　從上市公司業績看，電子元器件行業上市公司業扭虧為盈，業績增長較快，如果扣除新會計準則帶來的投資收益增長，其整體業績仍然處于低谷，平均每股收益也比較低。我們預計2008年我國電子元器件行業景氣將逐步恢復，而當前我國電子元器件行業已經具備升級的條件，行業景氣恢復主要動力來源技術升級和產能擴張，電子元器件行業產能擴張和具有產業技術升級能力的上市公司值得關注。重點關注長電科技、超聲電子、深天馬、生益科技、華微電子、法拉電子和航天電器。 一、行業繼續處于不景氣中，但情況在改觀 　　從大的環境看，全球半導體行業處于不景氣周期中，但情況有轉好的趨勢。半導體工業協會（SIA）公布最新報告稱，今年9月份全球半導體的銷售進入連續第二個月的快速增長，達到226億美元。比去年同期增長了5.9%，比今年8月份增長了5%。三季度的銷售收入達到678億美元，比去年同期增長了5.9%，比今年二季度增長的13.2%。 　　今年前九個月的銷售收入為1888億美元，比去年同期增長了3.5%。就2007年前三季度說，半導體行業增長速度比較緩慢，仍然處于不景氣的周期中，但是從8月和9月的銷售情況看其銷售情況明顯改善，增長速度明顯加快。從三季度驅動半導體快速增長的因素看，主要是PC和手機帶動半導體行業增長，其帶動微處理器和閃存芯片的銷售增長，三季度微處理器銷售收入環比增長18.7%，而三季度閃存芯片的銷售收入更是環比增長了46.2%。 　　從我國的電子信息產業運行情況看，從2007年三季度開始行業增長開始好轉。2007年1－4月呈現逐步走低態勢，在前4個月電子信息產業制造業實現主營業務收入11829.4億元，同比增長17.0％； 2007年1-4月我國電子元件、電子器件行業分別實現銷售收入2150億元、1434億元，同比分別增長21%、19.2%，與2006年底31%和 25%的增速相比，行業整體收入增速繼續放緩。 　　三季度電子信息產業增長速度有所回升，但是和2006 年比增長速度的確放緩，2007年前三季度電子信息產業實現主營業務收入34571.8億元，同比增長20.1%。而電子元件情況要比其它電子信息產業增長情況好，其占整個行業比重已經到了第二位，前九個月電子元器件行業實現收入5640.6億元，同比增長26.9%，高出行業平均水平7.2個百分點。不過對于我國電子元器件行業其技術還是落后國外發達國家水平比較多，出口主要是相對中低端的產品，競爭力不是很強，盈利能力相對比較差。 　　對電子元器件行業當前比較看好的子行業為PCB印制電路板行業，訂單增長比較快，根據IPC統計，9月份北美地區PCB行業訂單同比增長15.2%，從訂單和出貨比看連續7個月保持在1以上。 二、08年行業將逐步走出低谷 　　Gartner認為全球半導體業 2007年營收可能為 2692億美元，調低年增長率至 2.5%。之 前Gartner曾預測 2007年全球半導體業營收增長率為 6.4%，至于 2008 年， Gartner 預期全球增長率高達8.7%，2009年略滑落至7.2% 。 　　全球主要半導體廠商組成的世界半導體貿易統計協會 （WSTS），同樣調低了對 07年全球半導體市場的增長預期 WSTS認為全球半導體市場 2007年將增長成長 2.3%，銷售額為 2535.1 億美元 WSTS在 2006年 10月時預估的2007 年成長率為 8.6%，同時該機構亦調降了 2008 年成長預估，由先前的成長長 12.1%降至 10.2%，而 2009年的增長率預計為 5.2% 。 　　雖然國外很多機構調低了半導體行業增長的預期，而半導體也面臨很多不確定的因素，但是從半導體庫存、行業消費升級、3G啟動帶動以及政策鼓勵政策預期，2008年電子元器件行業有望走出低谷。全球半導體庫存從 2006年四季度以來處于好轉狀態，而電子消費的升級換代也將帶動行業發展，如平板電視、筆記本電腦的強勁帶動行業需求，我國3G的啟動也是帶動行業需求的增長的另外一個原因。從政策扶持政策看，有“半導體產業新政”及創業板出臺的預期，這將帶動行業升級以及發展。 　　半導體產業新政即《軟件與集成電路產業發展條例》：主要是鼓勵我國半導體產業發展的政策，用來替代和彌補2000年頒發的產業政策——18號文件。原來的18號文件中關于增值稅退稅方面的優惠政策已于2005年4月被取消，行業內一直期盼新的扶持政策出臺。而據上海集成電路協會透露，今年三季度半導體新政出臺的希望很大。新政策主要包括財稅激勵、技術創新與產業化、市場促進、投融資、人才保障、知識產權、創業促進、產業基地、行業管理與法律責任等12個部分。新政策有望使國內元器件企業在所得稅優惠、研發減稅、國產設備免稅、高新技術資金投入等方面獲得更多的支持。 　　電子元器件行業重點關注兩類股票：1、產能擴張的公司，產能擴張帶來利潤的增長；2、具備產品技術升級能力的公司，這一般是具有規模的各子行業的龍頭公司。從以上兩個方面考慮重點建議關注長電科技、超聲電子、深天馬、生益科技、華微電子、法拉電子和航天電器等。