2011年，中國水電（601669.SH）IPO是最具代表性話題之一。“現(xiàn)在回想，中國水電真可謂2011年最幸運的大盤股。”12月中旬，一位接近監(jiān)管層的知情人士如此評價今年的發(fā)行市場。

　　的確，雖然陜煤股份、中交股份等超級大盤股在8月、9月底相繼尾隨中國水電的IPO項目過會，但均未發(fā)行，雖然新華保險（601336.SH）趕在12月16日掛牌，但其付出的代價是大規(guī)模縮小A股發(fā)行規(guī)模（從計劃的近200億融資縮減到35億）。“2011年最大A股IPO”的頭銜最終落在中國水電頭上。

　　“上市雖已告一段落，但資本市場之路剛開始，這對于我們還是個新課題，是否2011年最大單IPO并非我們關(guān)心的事情。作為上市央企，如何兌現(xiàn)對投資者的承諾，如何回報股東信任，才是我們肩上最大的責(zé)任。”2011年底，中國水電董事長范集湘接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道（下稱《21世紀(jì)》）記者獨家專訪如此表示。

　　上市后將擔(dān)負(fù)更大責(zé)任《21世紀(jì)》：中國水電今年10月中旬掛牌，從一家普通央企轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄荆鳛橹袊姷恼崎T人，對于企業(yè)和你個人而言，如何適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變？

　　范集湘：中國水電成為2011年最大的IPO公司，這對公司發(fā)展來說是具有里程碑意義的一次重大體制變化，給公司帶來的變化是巨大的，影響深遠(yuǎn)。

　　最明顯的變化有五點：一是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了向股份化、多元化和證券化的轉(zhuǎn)變；二是公司治理更規(guī)范，基礎(chǔ)更牢固；三是公司運作更透明，依照法律法規(guī)進(jìn)行真實、準(zhǔn)確、完整、及時的信息披露；四是公司價值最大化的取向更明確，建設(shè)具有較強國際競爭力的質(zhì)量效益型跨國公司的決心更堅定；五是更注重投資者關(guān)系管理工作，接受投資機(jī)構(gòu)、投資者、媒體、輿論監(jiān)管的自覺性明顯增強。

　　中國水電的發(fā)行上市將使公司形成股權(quán)多元化格局，更完善法人治理結(jié)構(gòu)，使公司進(jìn)一步實現(xiàn)市場化運營機(jī)制，從而更好的提升公司價值，中國水電已做好和中國資本市場一起發(fā)展一起進(jìn)步的準(zhǔn)備。

　　《21世紀(jì)》：央企很多時候肩負(fù)著國家戰(zhàn)略使命，但上市公司為股東創(chuàng)造豐厚的利潤回報是其首要責(zé)任，上市央企如何調(diào)和雙重身份的不同責(zé)任？

　　范集湘：很多投資者選擇中國水電一定是看中公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這些資產(chǎn)之所以優(yōu)質(zhì)，除公司管理層的經(jīng)營優(yōu)勢外，還來自于國家有關(guān)政策對于央企的扶持，另一方面，央企上市后，國家資本作為股東，和其他投資者一樣，給其豐厚回報也是我們最大的責(zé)任。實際上，有央企和上市公司雙重身份下的責(zé)任，很多方面具有一致性對股東最有利訴求的滿足性。

　　募集資金最大化不是唯一目標(biāo)《21世紀(jì)》：2011年7月底，中國水電IPO申請過會，但下半年以來，資本市場環(huán)境較為糟糕，當(dāng)時中國水電發(fā)行也遭受眾多非議，公司為何會選擇這個時點上市呢？

　　范集湘：中國水電的上市之路坎坷多多，自2007年始，中國水電的上市及申報審核工作先后經(jīng)歷汶川地震、房地產(chǎn)宏觀調(diào)控導(dǎo)致的涉房企業(yè)發(fā)行審核程序從嚴(yán)、電力體制大重組等一系列突發(fā)事件。從啟動上市工作到通過證監(jiān)會發(fā)行審核歷時大約4年。誰都難以估計到中國水電上市時，大盤情況何如，而這也并不是企業(yè)所能決定的。我們考慮的上市時機(jī)都是以企業(yè)上市的可行性和必要性出發(fā)，更多是如何把自身的企業(yè)經(jīng)營好，我要重申的是，中國水電上市是一項戰(zhàn)略決策，并不以募集資金最大化為唯一目標(biāo)。

　　中國水電啟動路演之時，確實聽到很多非議。這些都很正常，也說明市場對于中國水電的重視，我們管理層對于公司未來有信心，因為但凡堅持價值投資的人，都清楚，只有中國水電的未來業(yè)績才是終結(jié)非議的最有力武器。

　　《21世紀(jì)》：中國水電上市發(fā)行時，有關(guān)公告中的一句話曾引起軒然大波“懷疑圈錢者請避免參與申購”，在我印象中，似乎是首家發(fā)出類似申明的公司，其原因何在？中國水電以較低價格發(fā)行，除市場因素外，是否還有其他原因？

　　范集湘：這是我們第一次，也是唯一一次正面回應(yīng)有關(guān)當(dāng)時市場對于中國水電的質(zhì)疑，因為上市是公司戰(zhàn)略性決策，發(fā)行價并非我們關(guān)注的唯一問題。作為上市央企，我們有責(zé)任有義務(wù)保護(hù)投資者利益。

　　發(fā)行價格的確定，確有當(dāng)時市場較弱等因素影響，經(jīng)過詢價，投資者充分肯定中國水電投資價值，公司發(fā)行價定為4.5元/股，低于之前的預(yù)期，作為央企，應(yīng)充分考慮包括投資者利益？募集資金需求？資本市場實際情況？公司長遠(yuǎn)發(fā)展等因素。我們對發(fā)行情況還是滿意的，基本達(dá)到了預(yù)期。

　　資產(chǎn)重組正在路上《21世紀(jì)》：公司上市后的資產(chǎn)整合計劃和我國有關(guān)水利工程的投資計劃，是中國水電上市時備受關(guān)注的投資熱點，這兩部分計劃對于中國水電未來業(yè)績影響表現(xiàn)在哪些方面？中國水電后續(xù)的資產(chǎn)整合計劃最新的實施情況如何？

　　范集湘：中央1號文件宣布未來十年水利投資4萬億元，突出水利的戰(zhàn)略地位，4萬億投資主要用途是30%用于中國河道流域整治、水庫興建、水庫治理、干道疏水工程建設(shè)，剩下60%-70%用于區(qū)域性二級以下水利系統(tǒng)建設(shè)。

　　由于中國水利水電行業(yè)大型基礎(chǔ)建設(shè)屬于產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能比較集中的競爭，以目前中國水電所占60%-65%的市場份額來看，公司每年增加數(shù)百億元水利合同訂單是比較穩(wěn)定的。根據(jù)電力“十二五”發(fā)展規(guī)劃，未來十年將新增水電裝機(jī)容量達(dá)1.67億千瓦，這保證了中國水電在水電領(lǐng)域的合同訂單。

　　電力大重組對于中國水電未來的長期發(fā)展具有重要意義。根據(jù)擬定的方案，國資委擬將中國水電集團(tuán)、中水顧問集團(tuán)及多家電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)進(jìn)行重組，成立中國電建集團(tuán)。公司上市后，將立即啟動將中水顧問集團(tuán)的勘察設(shè)計業(yè)務(wù)注入上市公司的工作。中水顧問集團(tuán)是我國80%以上的大中型水電站和抽水蓄能電站、50%以上的風(fēng)電項目的勘測設(shè)計者。截至2010年底，中水顧問集團(tuán)2010年度營業(yè)收入105.1億元，利潤總額18.1億元，凈利潤15.7億元。

　　目前，中國電建集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子已經(jīng)成立，各部門正在組建，對接收資產(chǎn)的摸底、清產(chǎn)核資工作正在進(jìn)行，待接收資產(chǎn)完成清產(chǎn)核資等準(zhǔn)備工作后，中國水電集團(tuán)將盡快啟動資產(chǎn)注入工作。公司已做好各項準(zhǔn)備，一旦條件成熟，將配合資產(chǎn)整合的總體安排，盡快實現(xiàn)水電勘察設(shè)計、施工一體化。

　　前不久召開央企負(fù)責(zé)人會議上提出，明年央企工作重點是“一抓”“兩保”“三突出”，張德江副總理在會上也強調(diào)，中央企業(yè)要正確把握明年國際國內(nèi)總體經(jīng)濟(jì)形勢，在保持企業(yè)平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務(wù)，突出主業(yè)的基礎(chǔ)上，大力培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，增強企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，進(jìn)一步深化公司制股份制改革，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，堅持推進(jìn)對外開放，增強全球配置資源能力，加強對境外企業(yè)的監(jiān)督、管理和引導(dǎo)，在“走出去”中發(fā)揮領(lǐng)頭羊作用，同時積極履行社會責(zé)任。

　　中國水電在這幾個方面都具有比較明顯的優(yōu)勢，作為全球水電建設(shè)的第一品牌，中國水電的主業(yè)優(yōu)勢已經(jīng)獲得認(rèn)可，無論是未來水利水電市場的廣闊投資空間還是我國電力投資項目全面布局，這些都將成為公司未來利潤增長點。“走出去”的國際化業(yè)務(wù)，更是中國水電的優(yōu)勢所在。