水泥煤炭價格差環比下調，已低于去年同期水平。
截至7月31日，全國水泥煤炭價格差為272元/噸，與上周相比下跌1元/噸，已低于去年同期水平(281元/噸)。
從各區域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，華東和中南地區價格差下跌，分別下跌2元/噸和6元/噸，其他地區保持穩定。
從與去年同期相比的情況來看，華北、東北、華東略高于去年同期水平，中南遠高于去年同期水平；西北低于去年同期水平，西南則遠遠低于去年同期水平。
維持行業“中性”評級。
本周煤炭價格在上周出現松動以后繼續小幅回落，水泥價格目前處在下半年淡季行情，價格出現季節性回調，但是我們看到水泥煤炭價格差(噸毛利)逐步低于去年水平，基本面仍處于下行通道中。前期在相對估值見底的情況下，行業中報超預期增長，而且宏觀政策處于真空期，水泥產業發展政策出臺，行業出現反彈。但是在基本面仍處在下行狀態情況下，我們認為全行業下半年業績增速存在風險，我們仍維持水泥行的“中性”評級，我們仍維持之前的觀點，行業性的機會還需等待盈利的見底后反轉。
由于區域性的存在，我們判斷祁連山(16.16,-0.27,-1.64%)下半年盈利情況換比仍然向好，業績和收購仍存在超預期，維持“推薦”評級。
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