觀點：預期2007年上半年機械行業投資增速將會反彈，建筑工程機械、采礦機械等專用設備行業銷售和利潤水平都處于近年來難得的良好狀態，調控使行業的景氣以理性的增長方式延續。 　　國內投資項目不予免稅的進口商品目錄再次修訂，為國內裝備制造企業進行自主創新提供一個相對公平的競爭環境，生產高端產品的龍頭企業受益最大。數控機床、鍛件、模具獲“增值稅先征后返”。未來內外資企業所得稅合并、大飛機、數控機床專項政策值得期待。 　　2007年非經營層面的資本運作將給行業帶來重大投資機會,集團借殼上市只是資產注入驚喜的開始。 　　上半年投資增速將回升 　　從2006年下半年開始，機械行業投資增速一直處于下降態勢，企業增加值下降也相當明顯，這是趨勢的開始還是在醞釀2007年上半年的反彈？ 　　從新增投資額方面看，2006年底增速下降的趨勢相當明顯，到年底時已接近近三年的最低點；設備投資2006年一直低于總體投資增速，下半年處于增速回升過程中，基本未受調控影響，說明設備采購的內在動力還在；再從2006年底新開工和施工項目數看，雖然增量相對2005年有所下降，但數值仍處于很高水平。因此，有理由預期2007年上半年投資增速將會回升。 　　各分行業有望平穩增長 　　由于我們重點關注的建筑工程機械、采礦機械等都屬專用設備，考察其增長以對整個機械行業的狀況有個總體的把握。從截止到2006年12月份的數據看，專用設備行業延續2005年以來的高增勢頭，全年同比提升1個百分點。整個行業銷售和利潤水平都處于近年來難得的良好狀態。不過，從逐月遞減的銷售增速看，2006年下半年的調控對行業還是產生了一定影響。所幸的是行業利潤增速并沒有像2004年二季度一樣迅速下滑，估計調控將使2007年機械行業的景氣以理性的增長加以延續。 　　2006年后幾個月，從細分行業看，船配、采礦設備、鍛件及粉末冶金制品、建筑工程機械、鐵路機車車輛及配件、金屬船舶、印刷專用設備、金屬切削機床銷售增速都處于較高水平；其中，建筑工程機械、金屬船舶、金屬切削機床、印刷專用設備利潤增速遠高于銷售增速，行業盈利水平有較大提高；飛機制造及修理業、紡織專用設備兩個行業雖然銷售增速不高，但是利潤增速大幅超越，估計行業里優勢企業盈利能力提升較大。 　　從產量上看，起重設備、叉車、數控機床、粉末冶金產量維持前幾年高增勢頭，受2006年下半年調控影響不大，尤其是數控機床和粉末冶金產品最后幾個月增速迅速上升，預計此勢頭有望保持到2007年上半年。建筑工程機械的三個細分行業2006年后幾個月受調控影響也不明顯，鏟土和混凝土機械仍維持全年平均增速，壓實機械增長三季度見底后逐漸反彈，最后兩個月增速都在25%以上，細分行業有回暖跡象。按照行業慣例，頭兩個季度是銷售旺季，再考慮到去年調控影響有限，2007年上半年至少可以期待平穩增長。 振興政策大政無形 　　國內投資項目不予免稅的進口商品目錄再次修訂。此次修訂是繼2000年后的又一次全面修訂。修訂的主要內容包括：新目錄新增192條，主要是通用機械、冶金、礦山機械、食品、包裝、環保、儀器儀表和電子等國內已具備制造能力，技術水平已能滿足要求的設備，以及部分市場容量較大，國內有可能在短期內形成制造能力的設備。修訂的207條，主要是技術規格提高及設備名稱力求精確，便于企業和海關執行。另外，原目錄中個別條目的技術規格偏高，此次也實事求是地進行了下調。 　　此次政策調整，是落實《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》的一項重要舉措，盡管對企業短期盈利影響不大，但是將為國內裝備制造企業進行自主創新提供一個相對公平的競爭環境，對長遠發展相當有利。相對于上次修訂，由于對很多不免稅設備的規格進行了提升，生產高端產品的龍頭企業受益最大。