西北水泥價格上漲--06.01-06.07水泥行業周報
　　報告要點
　　西北水泥價格上漲，煤價出現松動，水泥煤炭價格差上漲
　　西北水泥價格上漲，西南繼續下跌
　　上周全國水泥市場平均價格小幅上揚，上漲1.5元至362.5元/噸（去年同期360元/噸），環比上周漲幅為0.41%。上漲區域主要集中在西北的新疆、甘肅、青海，分別上調10-40元/噸；下跌的區域為四川成都市場，下調20元/噸。
　　中轉地煤炭價格出現松動
　　全國中轉地煤價連續八周上行之后，終于開始松動，本周下跌5元，為755元/噸。同比來看，煤價遠高于去年同期（580元/噸）。
　　水泥煤炭價格差環比上漲，略高于去年同期
　　截至6月7日，全國水泥煤炭價格差為280元/噸，與上周環比有3元/噸的上漲，略高于去年同期水平（277元/噸）。
　　從各區域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，華北、中南、西北、東北、華東上漲，西南有所下降。
　　從與去年同期相比的情況來看，華北、東北、中南、華東仍高于去年同期水平；西北、西南低于去年同期水平。
　　維持"中性"評級
　　目前水泥下游需求面臨增速下滑趨勢，上游煤炭價格仍處于高位，兩頭受擠下水泥企業的盈利增速有下滑的風險，不過估值水平已經處于歷史低位，釋放了一定的風險，但是短期內也缺乏提升估值的因素，我們仍維持水泥行的"中性"評級。值得注意的是，市場曾一度擔憂甘青地區產能過剩導致價格下跌，然而自年初以來，甘肅和青海價格一直堅挺，并且期間還多次漲價，上周甘肅和青海又分別漲價10元、５元，再一次驗證了我們之前的邏輯，對祁連山的基本面我們維持之前的看法：無論是從區域景氣還是公司自身發展來看，祁連山仍處在成長中期。
　　西北水泥價格上漲，煤價出現松動，水泥煤炭價格差上漲
　　西北水泥價格上漲
　　上周全國水泥市場平均價格小幅上揚，上漲1.5元至362.5元/噸（去年同期360元/噸），環比上周漲幅為0.41%。上漲區域主要集中在西北的新疆、甘肅、青海，分別上調10-40元/噸；下跌的區域為四川成都市場，下調20元/噸。
　　上周西北地區新疆、甘肅、青海三地區價格均出現不程度的上漲，其漲幅最高的為新疆地區，上漲20-40元/噸。據了解，目前市場處于供不應求的狀態，企業發貨都比較緊張，特別南疆地區這一態勢將會延續至施工期結束，而新建的生產線今年在需求期幾乎發揮不了，所以后續價格還有繼續上漲的可能。
　　上周四川成都市場價格繼續走低，成交價格下調20元/噸。通過調查跟蹤，目前市場處于比較混亂狀態，不同企業產品之間價差較大，以送到成都市場P.O 42.5散裝為例360-400元/噸。四川市場價格雖然持續下跌，但四川企業普遍不愿對外公布下調出廠價格，只是給經銷商或下游以反例形式優惠，也就是所謂的"暗降"。
　　注：來自數字水泥網


　　中轉地煤炭價格出現松動
　　全國中轉地煤價連續八周上行之后，終于開始松動，本周下跌5元，為755元/噸。同比來看，煤價遠高于去年同期（580元/噸）。

　　水泥煤炭價格差環比上漲，略高于去年同期
　　為了監測水泥的盈利狀況，我們建立了水泥煤炭價格差，及時地跟蹤水泥毛利變動情況，根據模擬測算，水泥價格（市場價格）大約滯后煤炭價格（中轉地價格）三個月。
　　截至6月7日，全國水泥煤炭價格差為280元/噸，與上周環比有3元/噸的上漲，略高于去年同期水平（277元/噸）。

　　從各區域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，華北、中南、西北、東北、華東上漲，西南有所下降。
　　從與去年同期相比的情況來看，華北、東北、中南、華東仍高于去年同期水平；西北、西南低于去年同期水平。


　　維持"中性"評級
　　目前水泥下游需求面臨增速下滑趨勢，上游煤炭價格仍處于高位，兩頭受擠下水泥企業的盈利增速有下滑的風險，不過估值水平已經處于歷史低位，釋放了一定的風險，但是短期內也缺乏提升估值的因素，我們仍維持水泥行的"中性"評級。
　　值得注意的是，市場曾一度擔憂甘青地區產能過剩導致價格下跌，然而自年初以來，甘肅和青海價格一直堅挺，并且期間還多次漲價，上周甘肅和青海又分別漲價10元、５元，再一次驗證了我們之前的邏輯，對祁連山的基本面我們維持之前的看法：無論是從區域景氣還是公司自身發展來看，祁連山仍處在成長中期。

　　附錄：一周行業要聞
　　房地產調控再度加碼
　　"上周明確土地增值稅計稅細節之后，國家稅務總局3日下發《關于加強土地增值稅征管工作的通知》，要求各級稅務機關全面開展土地增值稅清算審核工作。
　　《通知》抬高了土地增值稅預征率的下限。國稅總局規定，除保障性住房外，東部地區省市預征率不得低于2%，中部和東北地區省市不得低于1.5%，西部地區省市不得低于1%。
　　兩部門嚴控過剩行業信貸，落后產能信貸審批權上收
　　5月30日，央行網站公布《中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會關于進一步做好支持節能減排和淘汰落后產能金融服務工作的意見》(下稱《意見》)。《意見》指出，要求從嚴把好支持節能減排和淘汰落后產能信貸關，對產能過剩、落后產能以及節能減排控制行業，要合理上收授信權限，特別是涉及擴大產能的融資，授信權限應一律上收到總行。
　　山東落后產能淘汰
　　2010年，山東淘汰25家水泥企業的488萬噸落后產能，2012年再淘汰2200萬噸，共涉及147家企業，所占權重居全國前列。
　　廣東省部署淘汰落后產能工作今年將淘汰水泥500萬噸
　　工信部下達了廣東省2010年8個行業淘汰落后產能的目標任務，其中：煉鐵50萬噸，煉鋼100萬噸，水泥500萬噸，造紙1.5萬噸，味精0.5萬噸，制革50萬標張，印染1億米，化纖0.2萬噸。