機械工業固定資產投資六大特點 　　根據國家統計局資料分析，2003年機械行業完成固定資產投資1776億元，占全國投資4.2%，低于機械工業增加值占GDP約6%的比重；今年1－4月累計完成510億元，占全國投資4.6%，總體發展態勢是平穩的，不算過熱。中國機械工業聯合會副會長蔡惟慈指出，由于機械工業行業面寬而分散，企業特別多，在現行體制下行業協會對行業的固定資產投資很難進行系統的調研和準確的統計分析。據中國機械工業聯合會同有關專業協會分析，當前機械工業的固定資產投資有以下幾個特點： 　　一是機械工業多數企業市場化取向的改革已有相當進展：除汽車、重大技術裝備外，其他行業如低壓電器元件及成套裝置、軸承、風機、水泵、閥門、電機、電線電纜、制冷設備、鑄、鍛、熱處理、電鍍等，投資主體多數已是以民營和三資企業為主，它們一般對固定資產投資已有較強的自我約束意識； 　　二是多數分行業的投資主要集中于技術改造范疇，如幾大發電設備集團面對生產任務緊張的形勢，行業內統一思想，吸取以往的教訓，基本沒有盲目擴大一般加工能力，而是通過擴大協作范圍，廣泛利用國內外的加工能力，來增加供應，企業集中力量于產品成套、系統集成和關鍵新產品（如重型燃氣輪機等）的技術進步，以及緩解關鍵環節的瓶頸制約（如哈爾濱和東方兩大集團都在規劃建設沿海超大件加工和組裝發運基地）； 　　三是沿海城市的不少大投資項目是結合城市改造中原有企業土地置換，“退二進三”搬遷進行的，如大連重機－起重集團、北京一機床、北京開關廠、大連機床廠、沈陽鐵西區企業遷建等，這些項目一般都比較注意將搬遷與結構調整、技術升級相結合； 　　四是重大技術裝備企業（如一重、二重等）自我積累能力弱，技術改造的投資力度明顯不足，對國家依賴程度大； 　　五是少數行業如汽車及汽車零部件、工程機械、內燃機等，在產品技術升級的同時產能的擴大比較迅猛。而且其中的大項目多數是與外商合作建設的，如北京現代、北京奔馳、天津一汽豐田、長春一汽豐越、東風日產、東風本田、東風雷諾、華晨寶馬、濟南華沃卡車、長安福特、東風康明斯、廣州汽車發動機、山東與卡特皮勒的柴油機等；這些項目一般均須通過國家審批。值得注意的是，在日益開放的環境下，對整車國產化率的控制有所弱化，來件組裝的勢頭在增強。除整車和發動機外，汽車零部件也是一個新的投資熱點，據悉萬向集團正在規劃一個年產100萬噸鍛件的項目，一期年產30萬噸，這一規模是世界級的。 　　六是跨國公司已表現出越來越強烈的并購和控制我發展勢頭比較好的行業排頭兵、并進而控制我國市場的意圖（如徐工、常開、無錫威孚、上海新華等），而有關地方政府也鼓勵甚至要求企業按外方條件合資，因為他們擔心，如不同意，就會讓其他地方的同行企業有機會以更低的要價，將外商吸引過去，并最終使本地企業被擠垮。這一態勢威脅我裝備制造業的自主地位，希望國家有關部門予以關注并加以控制。 機械行業2006年的投資方向 　　回顧2005年機械行業及其上市公司運行狀況的同時，力求全面系統地思考：2006年我們應該關注什么？在振興裝備業的大背景下，哪些公司將受益？在投資結構發生變化的情形下，哪些行業和公司將獲益？鋼價下降會給行業帶來多大的正面影響？我們試圖通過對這些因素的分析，找出機械行業2006年的投資方向。 　　2005年專用設備制造業業績逐季好轉，通用設備平穩增長，細分行業分化明顯。集裝箱制造業高增長難續，下半年需求增長減緩，價格大幅下降。 　　船舶制造利潤成倍增長，隨著船價上升、鋼價下降，未來盈利能力有望進一步提升；鐵路設備需求隨鐵路投資加快而迅速增加，盈利能力增強；礦山、冶金、石油鉆采設備及農機等行業保持高增長，2005年1-9月收入、利潤增速均超過38%、75%；紡機、縫紉機增速較上年提升；工程機械收入開始回升，利潤雖然下降，但二、三季度明顯好轉，行業處于底部蓄勢階段；機床隨著基數的增加等原因增速減緩；軸承得益于出口和內需拉動保持穩定增長；內燃機、制冷空調設備收入穩定增長，但利潤下降。我們預計“十一五”期間機械行業增速將隨著投資增速的減緩而趨緩，由高增長轉向平穩增長，預計未來兩年機械工業總產值增速將超過15%。 2006年建議重點關注五大投資主題 　　（1）“十一五”規劃和《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》受益的行業及其優勢公司。如機床（特別是數控機床）、大型海洋港口設備（包括船舶）、礦山能源設備、軍工裝備、鐵路設備、環保及新能源設備。 　　（2）鋼價下降盈利能力大幅提升的公司。鋼價下降引致的成本下降效應將在2006年顯現，重點關注業績對鋼價敏感的公司，特別是訂單飽滿、鋼價下降有望大幅拓展盈利空間的公司。 　　（3）收購兼并重組類公司。特別關注集團有潛在優良資產、公司已完成股改或正在做股改的公司；有意引進戰略投資者做強做大的公司。 　　（4）景氣度有望回升的行業。特別關注行業景氣度尚在底部，公司股價也處于底部，行業有望底部企穩并逐漸向好的行業。 　　（5）人民幣升值。關注因人民幣升值而受益的上市公司。