社融/信貸數據超預期，年內經濟筑底企穩態勢漸顯，下游固定資產投資或逐步回暖，關注中游通用設備制造業投資機會。3月社會融資規模增量為2.86萬億元，較去年同期多增12752億元，需求回暖、實際融資成本下行疊加銀行超儲率高企，在各積極因素合力下社融增量大幅改善。3月新增人民幣貸款為1.69萬億元，較去年同期增加5700億元，結構上看，企業部門增量仍以短期貸款與票據融資為主，而居民部門亦受益于短期貸款的明顯放量。再回顧此前PMI數據，3月底制造業PMI50.50創5個月新高重回榮枯線上方，制造業景氣出現季節性回升，年內經濟筑底企穩態勢漸顯，下游固定資產投資或將逐步回暖，中游通用設備行業也將隨著受益，推薦工業機器人等行業，重點推薦埃斯頓、拓斯達、機器人等。

【工程機械】大國重器，繼續看好工程機械優質核心資產

本周工程機械行業兩家重點公司發布一季度業績預告，其中三一重工一季度實現歸母凈利潤30-33億，同比增長100%-120%；徐工機械一季度實現歸母凈利潤9.5-11.5億元，同比增長83%-121%。結合我們近期工程機械行業的草根調研以及專家訪談情況，對此點評如下：1）行業繼續保持高的景氣度，格局進一步優勢企業集中。一方面一季度是傳統行業旺季，受益于基建需求拉動、國家加強環境治理、設備更新需求增長、人工替代效應等多重因素推動，行業保持較快的增長速度，其中一季度挖掘機銷量7.5萬臺，同比增長25%；另一方面產業格局進一步集中，2019年一季度挖掘機前三企業市占率50%，相比2018年提升3個百分點。2）目前來看行業失控風險比較小。挖掘機等細分行業存在部分價格戰的情況，但行業整體風險可控。3）繼續看好國產品牌的國際化之路。長遠來看，保持一二十年的高速增長也是有可能的，國產品牌未來的路還有很遠。目前國產品牌的海外市場份額非常低，未來3-4年內行業出口保持50%增速應該是問題不大。國產品牌未來的路還有很遠。建議重點關注三一重工、恒立液壓、徐工機械、中聯重科、柳工、艾迪精密