【中國傳動網 企業動態】 本文復現匯川一路走來，從行業出發、聚焦于產品。把脈行業，希望從國內優秀的式微興盛動向得窺一二。探尋過去的十五年，匯川是如何一步步走過來的，有過哪些重要的變化抉擇。

第一個十年（2003~2012）——“幸運”且“能干”，變頻器的破殼之路

匯川的第一個十年正值房地產的黃金發展期，2005年后中國成為全球最大的電梯消費和生產國，同年匯川的標志性產品NICE系列電梯驅控一體機上市，其后市場份額不斷擴大，目前年出貨量20多萬臺，占據國內市場1/3的份額，是國內最大的電梯一體機供應商。

國內低壓變頻器市場規模從1999年的28億增長到2011年的近200億，2008年前的高增長源于投資和出口快速增長拉動各行業需求增長，尤以高能耗行業為主，這類項目型市場變頻器需求最緊俏。

匯川創業之初堅持研發矢量變頻器，公司變頻技術上的不斷突破，疊加行業應用的拓展，帶來變頻業務較快增長，2007-2012年通用變頻收入CAGR達22%，迄今累計出貨量超過80萬臺，國內市場份額僅次于ABB和西門子。在各個下游子行業持續不斷深入挖掘和定制化是匯川在變頻器領域成功的要因，也是拉動公司第一個十年業績增長的核心動力。

第二個十年（2013~2022）——增量到存量，伺服的進擊

2012年以前，國內制造業新建固定資產投資增速維持在較高水平，2013年后國內第二產業就業人員進入負增長時代，制造業全社會固定資產投資中的改建固定資產投資占比逐年上升，企業投入更多比例的資本用于技術改造，帶動伺服下游多個行業設備需求的增長，其中電子制造和工業機器人領域增長顯著。

匯川2009年開發出伺服，后于2011年在意大利成立研發中心，同年收購匯通，光電編碼器自主生產；

2013年推出伺服IS600P和拳頭產品IS620P系列，同年收購伊士通，整合電液伺服產業鏈；

2017年IS810和SV820多軸伺服傳動上市，其中SV820性能與安川、松下新一代伺服相當。匯川伺服產品定位上是以進口替代為目標，主張差異化和定制化模式，將業務范圍做小，小業務內做專做精，由點及面擴大市場份額；

營銷策略上不做短視的價格競爭。匯川有最全的產業鏈，產品技術過硬鋪基石，品牌推廣造階梯，工業機器人和電子制造均有亮點，進口替代和集中度提升并舉，產品迭代加快，未來份額提升或將加速，伺服業務量利齊增。2017年公司伺服業務實現收入9.34億元，同比增長86.2%，我們認為匯川未來3-5年有望做到和安川、松下相當的規模，實現三年翻番的增長。

新能源乘用車電控+機器人放量在即。匯川自2008年開始研發新能源汽車電控，于2013年供應燈塔客戶宇通，2017年乘用車通過了ISO26262功能安全流程認證和TS16949體系認證，目前部分定點車型實現批量銷售，未來國際客戶和高速減速器是擁抱全球市場的關鍵；SCARA和小型六軸將是未來工業機器人增長較快的領域，2017年匯川工業機器人相關業務收入增速184%，其中SCARA銷售近千臺，主要面向3C、光伏和LED制造等環節，小型六軸目前也研制成功進入推廣階段，2018年工業機器人業務有望實現和去年同量級的增速。

匯川當下正處于第二個十年的關鍵發軔期，對應的是國內精益制造+進口替代的時代迫求，公司業務總體呈現“老中青”三代梯度發展態勢，精準的行業定位及精進的產品競爭力，有望熨平經濟周期的波動，實現業績的持續穩健增長。預計2018~2020年公司歸母后凈利潤同比增長18.7%/26.1%/24.6%，為12.58/15.86/19.77億元。