【十張圖帶你了解4大石墨烯上市公司年報看點，賺得越多虧得越多？】隨著石墨烯成為我國前沿新材料的重點發展領域，越來越多的企業進入石墨烯行業。2010-2017年，中國石墨烯企業每年新增數量急劇增加，從2010年新增135家到2017年新增了1093家，發展迅猛。截至2017年底，在工商部門注冊的營業范圍包含石墨烯相關業務的企業數量達4800多家。

雖然，全國涉及石墨烯生產、制造、研發、銷售、其他服務的企業眾多，但是國內以石墨烯為主營業務的上市公司嚴格來講有只有4家，并且均為新三板掛牌公司，分別是：第六元素、二維碳素、凱納股份、華高墨烯。前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國石墨烯行業戰略規劃和企業戰略咨詢報告》對這四家上市公司2017年報進行了深入解讀。

圖表1：四家石墨烯上市公司簡介

數據來源：前瞻產業研究院整理

賺得越多虧得越多盈利難題待破解

從2017年營業收入來看，四家石墨烯上市公司的排名依次是第六元素、二維碳素、凱納股份、華高墨烯。其中，規模最大的第六元素2017年營業收入也最高，為3092.43萬元；其次是二維碳素，2017年營業收入為1509.51萬元；凱納股份和華高墨烯的營業收入分別為356.41萬元、216.52萬元。縱向比較而言，2017年營業收入實現增長的僅二維碳素和凱納股份兩家公司，第六元素和華高墨烯分別同比減少18%、28%。

圖表2：2017年四家石墨烯上市公司營業收入情況(單位：萬元，%)

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石墨烯作為新材料，目前在諸多應用領域還處于研究、試生產階段，產品應用技術整體成熟度偏低，產品整體成本較高。由于石墨烯產品尚未實現規模化的應用，2017年四大石墨烯公司全部虧損。第六元素營業收入最高，也虧損的最多，2017年凈虧損1697.78萬元；二維碳素2017年也虧損達1179.64萬元，凱納股份和華高墨烯分別虧損732.50萬元、222.49萬元。簡而言之，賺得越多虧得越多，石墨烯行業盈利難題待破解。

圖表3：2017年四家石墨烯上市公司凈利潤情況(單位：萬元)

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產業化加快石墨烯產品收入破千萬

石墨烯已進入了產業化的黎明。2017年，四家石墨烯上市公司中有兩家公司石墨烯產品收入突破了千萬元。第六元素的石墨烯產品包括石墨烯粉體、石墨烯漿料、石墨烯手環，其石墨烯粉體產品主要應用于防腐涂料、散熱膜及復合材料的增強改性等領域，2017年其石墨烯產品合計實現營業收入1618.13萬元。二維碳素的主要產品是石墨烯溫控產品，2017年其石墨烯產品收入也超過了千萬達到1425.06萬元。

凱納股份的石墨烯產品主要為石墨烯粉體、石墨烯粒子、石墨烯漿料等，2017年其石墨烯產品合計實現營業收入318.67萬元。華高墨烯主要從事石墨烯材料的研發和石墨烯應用產品的研發，產品包括：化學法石墨烯粉體、物理法石墨烯、氧化石墨烯粉體、油性石墨烯導電漿料、水性石墨烯導電漿料、石墨烯理療產品等，2017年其石墨烯產品共計實現收入194.22萬元。

圖表4：2017年四家石墨烯上市公司石墨烯產品收入(單位：萬元)

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深耕石墨烯行業技術研發進展較快

石墨烯材料于2004年在實驗室被發現，逐步發展出可行的量產技術，產業化發展迅速。但是，鑒于研發的時間不長，科研和產業界對石墨烯材料制備和應用技術的工藝路線仍有不斷改進的空間。我國石墨烯產業自2010年起迅速發展，截至目前，在主要研究領域均有涉及，部分領域甚至處于領先并掌握了自主知識產權。

雖然尚未實現石墨烯產品規模化銷售，但是四家石墨烯上市公司的研發進展較快。2017年，第六元素開發完成2項新產品并產生銷售，新增授權專利共計16項。截至目前，第六元素注冊商標1項，申請專利85項；二維碳素注冊商標7項，申請專利111項，涵蓋了石墨烯薄膜基礎專利和應用領域專利；凱納股份注冊商標5項，申請專利64項；華高墨烯注冊商標6項，申請專利57項。

圖表5：截至目前四家石墨烯上市公司知識產權情況

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融資頻頻石墨烯在資本市場受追捧

石墨烯作為全球戰略型新興行業，受到國內外政策扶持，以及各種資源及資金大量投入。就四家石墨烯上市公司而言，除了通過新三板掛牌融資外，近年來可謂融資頻頻。2011年以來，第六元素共進行了五輪融資，融資總額超過1.4億元。同樣的，二維碳素也進行了多次融資。

圖表6：近年來四家石墨烯上市公司石墨烯融資情況(單位：萬元)

數據來源：前瞻產業研究院整理

拓展應用市場積極對外投資與合作

2017年，第六元素繼續拓展產品下游應用市場，積極尋求外部合作機會。公司與無錫興達泡塑新材料股份有限公司就石墨烯EPS（可發性聚苯乙烯）的產業化簽訂戰略合作協議；公司收購南通烯晟新材料科技有限公司100%股權，為其下一步擴大產能奠定基礎；公司參股設立寧波杉元石墨烯科技有限公司，開拓石墨烯在鋰電領域的市場。截至2017年末，第六元素有2家全資子公司，9家參股子公司。

圖表7：第六元素對外投資情況

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2013年12月，二維碳素設立了控股子公司常州二維光電，專注于石墨烯觸控產品的生產和銷售，回避了應用石墨烯材料加工觸控產品過程中的需要面對的市場和工藝技術問題，可以直接面對終端客戶的成熟市場，引導市場逐步接受。2017年11月，二維碳素投資設立全資子公司常州二維暖烯科技有限公司，專注石墨烯溫控產品的開發及生產，主打石墨烯電采暖方向，逐步打開石墨烯應用產品市場大門；2017年12月，二維碳素對外投資設立參股子公司立寧波石墨烯創新中心有限公司，加強整合上下游產業鏈，逐步完善公司對石墨烯應用產品市場的全國布局。

圖表8：二維碳素對外投資情況

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2016年8月，華高墨烯與青島南墅泰星石墨制品有限公司共同出資設立控股子公司青島華高泰星科技有限公司，開展石墨烯應用產品研發，拓展下游產品應用。2016年12月，華高墨烯與楊文榮等3位自然人股東共同出資成立青島華高迪肯新材料有限公司，主營石墨烯纖維、碳纖維及相關產品的研發與銷售。

圖表9：華高墨烯對外投資情況

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為了拓寬石墨烯產品的應用領域，將公司的科技成果商品化并面向市場實現產業化，取得最大的經濟效益及社會效益。2017年5月，凱納股份與廈門中遠聯合涂料有限公司、廈門中遠聯合金融技術服務有限公司、廈門立嘉投資合伙企業(有限合伙)共同出資設立參股公司廈門中凱新材石墨烯科技有限公司，其中凱納股份出資175萬元，占注冊資本的35.0%。

圖表10：凱納股份對外投資情況

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