最新季報解釋了圖形芯片(GPU)廠商英偉達為何成為2016資本市場的寵兒，在連續增長了六個季度后，其所有業務領域的營收幾乎都出現了兩位數的增長，由其以人工智能領域的核心解決方案GPU和汽車業務的增長領銜。但深度學習領域的不確定性、市場競爭逐漸成熟將成為英偉達2017年最大的挑戰。就在過去一周，英偉達勁敵AMD股票大漲將近12%，除去Q4營收利好外，其AI領域的最新進展或打破目前英偉達一家獨大的格局。

圖形芯片(GPU)廠商英偉達的最新季報再次解釋了為何成為2016年資本市場的寵兒，在連續增長了六個季度后，其所有業務領域的營收幾乎都出現了兩位數的增長，由其以人工智能領域的核心解決方案GPU和汽車業務的增長領銜。

北京時間2月10日，英偉達(Nvidia)公布了截至1月29日的2016財年第四財季財報。報告顯示，公司該季度營收為21.73億美元，去年同期為14.01億美元，同比增長55%；按美國通用會計準則計(GAAP)，凈利潤為6.55億美元，去年同期為凈利潤2.07億美元，同比增長216%；合攤薄后每股利潤為0.99美元，去年同期為每股利潤0.35美元，同比增長183%。

“這樣的增長是將英偉達置于近期罕見的、互聯網泡沫前科技公司高速增長的位置。”資深硅谷科技評論員TheresePoletti撰文表示。

然而，在這樣的利好財報下，市場并未迅速買單。在財報公布后，英偉達股價出現了不小的下跌，而在北京時間2月10日清晨收跌2.23%至116.38美元每股。

“在市值在2016年翻了三倍后，市場開始質疑這樣的增長是否能夠持續，尤其是在自動駕駛仍然存在不確定性的基礎上。”一位美股分析師表示。

亮點明確的2016

在本季度財報中，英偉達圖形處理單元業務營收增長57%，達到18.5億美元，占其總體營收的3/4以上。英偉達是高端PC游戲市場的傳統主導力量，其芯片被用于支持圖片要求較高的游戲，比如ElectronicArts的《Titanfall2》以及UbisoftEntertainment的《WatchDogs2》等。

英偉達在汽車業務方面的營收增長37.6%，達到1.28億美元。英偉達主要為特斯拉生產DRIVEPX2無人駕駛系統。研究公司FactSetStreetAccount預計，分析師預期英偉達的汽車業務收入可達1.353億美元。

英偉達數據中心業務仍然增長迅猛，營收增長兩倍多，達到2.96億美元。亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云都是該公司的客戶。GPU的優勢在于不但可提升服務器的運行速度，而且能夠降低數據中心的成本。

從具體的技術革新角度來看，2016年英偉達發布了一個先進的機器學習芯片——TeslaP100GPU。按照英偉達CEO黃仁勛所說，這個產品較之英偉達的前代產品，任務處理速度提高了12倍。這個耗費了20億美元開發的芯片上面集成了1500億個晶體管。

此外，全新的NVIDIAPascalTM架構讓TeslaP100能夠為HPC和超大規模工作負載提供超高的性能。憑借每秒超過20萬億次的FP16浮點運算性能，經過優化的Pascal為深度學習應用程序帶來了令人興奮的新可能。

英偉達CEO黃仁勛在聲明中稱，“我們在創紀錄的一年中取得了很好的成績，所有業務持續強勁增長。我們的GPU計算平臺正在人工智能、云計算、游戲和自動駕駛領域快速展開應用。”

營收展望下降

英偉達過去一年至今股價狂飆356.6%，令人震驚。據FactSet資料統計，覆蓋該股的分析師一半均評級買入，41%評級持有，9%評級賣出。

盡管數據極端向好，但從財報來看，英偉達的營收30至45倍市盈率而凈資產收益率30%至45%，成長性同比超50%以上的企業，其目前的市值表現仍然不算離譜。

在對英偉達未來是否能成為與英特爾和高通比肩的巨頭方面，市場和企業均存在諸多不確定性。

根據Q4報告，英偉達認為其下季度展望收入為19億美元，環比下降12%，而費用預測是6億美元同比增長，所以預測利潤是4億美元，利潤環比會下降40%左右。

深度學習領域的不確定性、市場競爭逐漸成熟將成為英偉達2017年最大的挑戰。

就在過去一周，英偉達勁敵AMD股票大漲將近12%，除去Q4營收利好外，其AI領域的最新進展或打破目前英偉達一家獨大的格局。

根據多家美國主流媒體報道，AMD已將RadeonGPU專利授權給Intel，這兩家在PC巨頭的聯姻無疑是為了對抗眼下呈現不斷上升勢頭的英偉達。其實在2011年，Intel曾與英偉達簽訂過一個協議。

對于AMD來說，將自己的GPU授權給Intel，也無疑是一種不錯的選擇，雙方在GPU市場更多是互補，而且面對英偉達這個共同敵人。在授權給Intel后AMD每年可以獲得了約2億美元的收入，這對于當前正缺乏資金的AMD來說無疑是甘露。Intel與AMD在GPU的合作可以有力地打擊英偉達。

此外，谷歌研發的TPU系統、微軟旗下的FPGA系統，以及KnuEdge都可能對目前的行業前景產生影響。