據統計，2012年全球專業服務機器人銷量約15776臺，銷售額34.2億美元，其中軍用機器人銷量6200臺（無人機銷量5453臺），我們預計2020年全球軍用機器人銷售規模將增至16億美元。
中國地面機器人需求超過350億元
目前我國軍隊現役兵力大約為230萬人，陸軍機動作戰部隊人數85萬人，按照美國未來作戰旅的機器人配備程度（不考慮邊海防部隊、警衛警備部隊、武警配備機器人），中國大約還有5.7萬臺地面機器人的配備需求，我們保守估計地面機器人均價為60萬/臺，市場容量接近350億元。
新松具備雄厚的軍用機器人產業化基礎
中科院軍用機器人專利排在國際前列，新松隸屬中國科學院沈陽自動化研究所，擁有國家級的技術研發團隊，在國內軍用機器人領域已具備較為雄厚的產業化基礎。
搶占藍海市場，業績貢獻逐步顯現
軍工業務特點體量大、門檻高，毛利率高，可持續性好，區別于競爭激烈的工業機器人領域，屬藍海市場。公司在國內軍用機器人領域已經處在領先地位，是軍隊采購的一級供應商，軍用搬運機器人已經屢獲大訂單開始穩定貢獻業績，承接了新型特種機器人自動裝備保障系統和急救援機器人系統的預研項目，為公司特種機器人業務的未來發展提供充足后勁。
維持“推薦”評級
公司自動化產品不斷拓展新的應用領域，將推動公司業績持續高速增長；中期來看，公司已經在軍用機器人市場打開局面，在國防現代化建設契機下，軍用機器人將會成為公司重要的利潤增長極；長期來看，公司通過定增項目實現在工業機器人領域的跨越式發展，有望在未來搶占智慧工廠的系統集成市場。預計公司2014-2016年EPS分別為0.54元、0.75元、1.01元，對應PE分別為67x、49x、36x，維持“推薦”評級。
風險提示
軍用機器人業務拓展低于預期
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