根據中信行業分類，電力設備新能源行業上市公司2012年收入下降1.29%，凈利潤同比下滑48.25%。2013年一季度，收入上升3.19%，凈利潤同比下滑13.99%

其中分板塊來看，2012年風電行業無論從收入還是利潤來看下滑最為明顯，核電行業2012年由于核電項目停止審批，影響較大，收入和利潤同樣大幅下降。二次設備板塊最為景氣，收入和利潤同比增速達13%和17%。

從今年一季度來看，行業除了核電外，其他都呈現弱復蘇狀態，利潤方面核電、風電繼續下行，而光伏、一次設備、二次設備向好。

關注分布式政策帶來的主題性投資機會。根據受益彈性排序：1、分布式光伏EPC廠商，年均市場約100億；2、光伏逆變器廠商，年均市場50億；3、分布式接入設備廠商，年均市場約40億；4、燃氣輪機和余熱鍋爐廠商，年均市場約80億。

投資策略：下半年關注配網和光伏。該行業仍然具有結構性機會。重點關注：1、配網仍然維持高景氣度。2、分布式能源接入將帶來新的百億市場。3、智能變電站維持景氣，未來仍然值得期待同時關注光伏行業反轉行情。下半年將達到供需平衡，國內供給全年40GW，半年20GW，上半年國內可接觸市場為10GW，下半年將達18GW，若國內市場裝機量超預期，不排除供不應求，電池、組件價格面臨上漲。

從投資、供給、盈利能力和企業業績三個角度判斷，認為配網和光伏是下半年景氣高子行業：1、配網投資占電網投資之比將由2010年的43%逐步提升至50%以上，配網整體投資仍將維持較高增速。光伏投資環比改善，下半年迎來電站投資高峰。

2、配網一次設備集中度不斷提高，利于優勢企業。二次廠商市場集中度高，進入壁壘較高，整體受益于行業規模快速增長。光伏供需格局下半年或將平衡，價格將面臨上漲，利好龍頭。

3、企業業績和盈利能力。預計未來配網公司業績增速仍將達到25%以上。光伏一季度開始恢復，預計隨著四季度電站轉讓高峰來臨，企業全年業績迎來大幅增長。

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