去年上半年，德豪潤達宣稱連續簽下5個大訂單合同，但2012年11月有媒體曝光，5個共計10.75億元的合同中4個為框架性協議(約10億元)，不具違約風險，另一個為銷售合同，但至今沒有交貨記錄。兩次事件都出現“協議性”訂單，這是巧合?還是這是LED行業上市公司玩的“潛規則”?

德豪潤達10億大合同揭秘

就在半年前的一季度，德豪潤達的投資人還興奮不已。當時德豪潤達一口氣公告了總數高達10.75億元的LED“日常經營重大合同”。

然而，10月26日公告的三季報讓人大跌眼鏡：今年1~9月，德豪潤達營業總收入為19.45億元，較去年同期下降5.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元，同比下降57.41%。但另一方面，截至9月，該公司計入當期損益的政府補助已達到1.64億元。

同慘淡業績相伴的是，上述5份共約10.75億元的合同，今年前三季度僅兌現5905.85萬元。

在2012年11月媒體曝光發現，總約10.75億元的合同里竟然有超過10億元的合同(僅后文中“合同五”訂單金額5411萬元為正式銷售合同)采購方沒有違約風險，且存在采購方股東資料披露不規范的情節。

對此，德豪潤達回應稱，“協議中的具體事宜需在后續正式合同或訂單中進一步予以明確，且正式合同或訂單的簽訂仍具有不確定性。”并稱，公司已在相關公告中進行了風險提示，不存在虛假陳述或誤導投資者的情況。

德豪潤達昨日承認，“上述合同的履行情況并不理想，有可能在合同約定的時間內無法完成合同約定的銷售金額，敬請廣大投資者注意投資風險。”

勤上15億訂單追蹤

2011年11月25日，剛登陸中小板的勤上光電就吸引了眾多資金捧場，雖然大盤迭創新低，但該股卻保持強勢，上市日起至12月22日期間最高漲幅超過20%，期間機構頻頻現身龍虎榜。12月22日，勤上光電大漲的謎底揭開。公司簽訂重大協議，廣州吉彩文化傳播有限公司(以下簡稱吉彩公司)計劃5年內向公司采購顯示屏15億元。然而，如此重磅的協議，后續的執行之路卻步履蹣跚。昨日，勤上光電突發公告，宣布與吉彩公司解除協議。

勤上光電與吉彩公司簽署協議之時，披露了合作公司的情況。公告顯示，吉彩公司注冊資金僅500萬元，是一家名不見經傳的公司。吉彩公司同時是新華社新華頻媒廣告信息發布廣東省代理，享有在符合新華社規定的范圍內開發、使用和經營的商務權利，具有良好的信譽，較大的經營規模，雄厚的資金實力，具備了良好的履約能力。

然而，只有500萬元注冊資本的公司能否稱得上“具備雄厚的資金實力及良好履約能力”?此外，翻閱勤上光電的招股說明書發現，公司的產能方面也存在諸多不足，2010年顯示屏及其他產品合計營收僅5615萬元，占比10.17%;2011年1~6月，顯示屏及其他產品合計營收不過1140.59萬元，占比僅3.57%。這樣的產能如何能確保5年完成15億的訂單?眾多投資者對此協議產生了質疑。

面對市場的質疑，勤上光電迅速作出反應。公開表示公司自身及吉彩公司都具備履約的能力：“吉彩公司屏體采購所需的資金來自于自籌資金、信息傳播收益及項目的廣告運營收益。”此外公司透露，在協議簽訂前已對該項目進行了詳細的了解，并對吉彩公司的項目運作能力進行了評估。根據對“新華頻媒LED顯示屏”項目的運營前景分析，公司認為吉彩公司具備承接該項目和履行協議的能力;而對于自身產能的問題，勤上光電則認為鑒于該項目采取的是在未來5年內分期分批、平緩下單的方式，不會對公司顯示屏產能造成太大壓力。接單過程中，超出自身產能的部分，公司將視實際情況進行委外生產。

雖然巨額訂單早早簽下，勤上光電“堅信”雙方具有履行協議的能力。但是根據公司于2012年10月13日披露的數據，2012年吉彩公司原本計劃3億元的采購金額僅僅執行了466.7萬元。半年多過去了，其履約情況明顯低于3億元的預期。僅占全年計劃采購金額的1.5%左右;合同涉及屏體面積累計為256.38平方米。而這466.7萬元就是2012年上半年雙方實際執行的數字。

面對如此難堪的數據，勤上光電解釋稱，由于市場對LED顯示屏的需求未能有效釋放，LED顯示屏業務競爭加劇，政府對屏體建設申請的審批更加嚴格謹慎，以及合作公司在報建、施工過程中與當地相關職能部門的溝通和推進工作所取得的效果不佳，導致項目的履約進展較為緩慢，大大低于合作雙方預期。

在各方的質疑聲中，緩慢的進度終于導致了勤上光電在今日發布公告，公司與吉彩公司于2011年12月21日簽訂的《新華頻媒LED顯示屏項目協議書》履約進展陷于停滯，從審慎的角度考慮，公司于2013年1月8日與吉彩公司簽訂了《關于解除的協議》。

同時勤上光電透露，《解除協議》對公司未來顯示屏業務增長預期帶來一定影響。同時由于公司與吉彩公司簽署原協議時尚處于上市初期，信息披露經驗不足，對披露的重大意向性協議和后續履約情況，未能進行足夠的審慎預計和評估。466.7萬元，顯然成為了“15億元”重磅協議的絕唱。